Room 101 by 利世民

一、NMN 簡介與理論基礎：* NMN (Nicotinamide Mononucleotide) 是一種備受關注的營養補充劑，尤其在健康、生物駭客（Biohacking）和抗衰老領域中廣泛討論。NMN 被宣傳為能「逆轉衰老」的「神」級補充劑。* 其作用原理與 NAD+ (Nicotinamide Adenine Dinucleotide) 分子有關，NAD+ 自 1970 年代起被研究，牽涉細胞內超過 100 個機制，其中多項與衰老相關，例如粒線體功能（細胞的發電廠）和基因修復。* NAD+ 是細胞運作的「主角」，而 NMN 則是 NAD+ 的「前驅物」（precursor），作為載體幫助 NAD+ 進入細胞發揮功效。二、研究進展與結果：* 老鼠實驗（2013-2019）：* NMN 的廣泛知名度始於 2013 年哈佛大學抗衰老專家 David Sinclair 博士發表的關於 NMN 的老鼠實驗。實驗顯示，NMN 在老鼠身上能在數天內顯著恢復粒線體功能，使其功能如同年輕粒線體。後續老鼠實驗也發現，NMN 能改善肌肉功能、新陳代謝、膽固醇和血糖等指標，使其數字「年輕化」；這些老鼠實驗的成效「令人意外地好」。* 人類實驗（2019年至今）：* 自 2019 年起，約有 18 個關於 NMN 的人類實驗，但數量「非常少」。* 正面結果： 人類服用 NMN 後，血液中的 NAD+ 含量確實會增加。* 令人失望的結果： 大部分人類研究顯示，對於大眾關心的健康指標（markers），NMN「沒有分別」，即未見顯著改善。* 零星的「曙光」： 只有在非常個別的實驗中，針對年齡超過 60 歲、肥胖且生活方式極不健康的人群，NMN 似乎有輕微改善部分數字，但這些改善「都不是真的那麼令人驚喜的」。* 整體而言，老鼠實驗令人興奮，而人類實驗結果則「令人失望」。三、關於 NMN 的討論與建議：* 主持人自身的選擇： 自從人類實驗結果顯示 NMN 效益有限後，主持人已停止服用 NMN。* 人類實驗數據的局限性： 目前人類實驗的數量極其有限，且多為短期研究，因此對於 NMN 的長期效益和潛在副作用知之甚少。* 副作用： 目前 NMN 的短期副作用「似乎是沒有的」。* 成本效益分析：* NMN 的價格「貴」。* 從「性價比」（Bang for Bucks）角度來看，將同樣的錢用於健身會籍或桑拿會籍，其效益證明遠高於 NMN。* 美國 FDA 近一兩年已將 NMN 從補充劑列表中移除，認為其可能不屬於補充劑範疇，因此在美國較難購買，這也可能影響其普及性和價格競爭。* 藥廠即便未來將其作為處方藥銷售，保險公司亦可能因其高價且缺乏壓倒性效益而不予承保，影響其市場普及。* 維他命 D 等普及且專利期過後的補充劑之所以便宜，是因為市場規模大且缺乏專利限制，能大規模生產，這點 NMN 尚不具備。* 健康管理的優先順序：* 補充劑在健康管理中應排在「最低」的位置。* 更重要的健康支柱包括：飲食（如控糖飲食）、睡眠、壓力管理和運動。* 改善睡眠和運動的效益遠大於服用補充劑。* 補充劑的合理使用：* 補充劑應用於「身體需要的東西」，例如經血液測試證實缺乏的維他命（如維他命 D）或礦物質（如鎂）。* 例如，許多居住在陽光不足地區的人，即使不進行血液測試，也可能推斷自己缺乏維他命 D，此時適量補充可能是合理的。* 主持人透過 DNA 檢測發現自身維他命 D 吸收存在「弱點」，因此需要比常人攝取更多來達到同樣效果。* 補充劑應是「輔助性質」或「補洞」的工具，用來彌補生活習慣或飲食結構上的不足，而非替代。例如，若難以從飲食中攝取足夠 Omega-3，魚油丸可作為補充。* 批判性思維與警惕「神藥」心態：* 健康是「累積的效果」（compound effect），而非單靠服用某種「神奇」的補劑就能「長生不老」或「逆齡」。單靠補充劑解決問題的心態非常「危險」，會導致人們忽略建立真正健康的習慣 。* 如果 NMN 真的如宣傳般「神奇」，它應該會變得「很普及」，因為「這個世界沒有什麼秘密」。所有健康行動都應有「一定的證據去支援」，這是一種「科學精神」。* 健康的真正底線是透過了解自身狀況，建立並保持「良好的健康習慣」。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

* 美國總統在競選時承諾和平，並會結束俄烏戰爭及以色列與周邊國家的矛盾 。然而，以色列卻在此時宣佈將轟炸伊朗，並聲稱伊朗企圖暗殺美國總統，且接近製造核武的能力。* 這次以色列對伊朗的轟炸據稱籌備了十年以上，旨在削弱及摧毀伊朗的核武製造能力，甚至推翻現政權。表面證據顯示，以色列成功使伊朗陷入管治危機，並在軍事、核武開發及政治層面造成衝擊。* 純粹透過空襲和政治操作，難以根本性地改變一個國家的文化、政治結構或權力關係 。歷史經驗如伊拉克和阿富汗，顯示即使美國投入大量資源，也未能完全改變這些社會的深層次矛盾。* 以色列總理內塔尼亞胡多次聲稱伊朗距離獲得製造核武的濃縮鈾僅一步之遙，美國情報也有類似結論。但擁有濃縮鈾與實際製造核武之間存在距離，目前伊朗政治精英似乎尚未達到開發真正核武的階段。另外，俄羅斯、中國、北韓是否願意讓伊朗擁有核武？以及若他們資助伊朗，是否會引起國際反彈 。以色列聲稱伊朗將擁有足夠濃縮鈾製造核武的說法，容易讓人聯想到小布殊當年聲稱伊拉克擁有大規模殺傷性武器的事件 。* 美國在此次衝突中顯得不情願被迫再次捲入中東問題，但仍然將海軍及導彈資源從印太地區調往中東 。而以色列最需要美國提供武器以攻擊伊朗的深層核設施，例如福爾多實驗室，而以色列本身缺乏這些武器 。若無美國幫助，以色列無法完全摧毀伊朗的核武製造能力。* 特朗普政府面臨兩難：一方面強調「美國優先」和避免海外戰爭，另一方面又要維持美國的國際影響力 。參與海外戰爭需要數千億甚至上萬億的資源投入，與美國緊縮開支，特別是削減國防預算，存在矛盾。* 內塔尼亞胡可能看準了特朗普政府中部分人仍眷戀「讓美國再次強大」的口號，認為這意味著美國需維持世界影響力 。美國無法完全放棄以色列這個盟友，因此介入中東是兩難，計算下來並不划算，但不參與又可能被視為「紙老虎」。* 美國軍事、國防、國安領域龐大的官僚體系和利益集團對白宮有很大的掣肘。而特朗普政府的政治任命官員之間存在不一致，例如副總統與國務卿意見相左，中東特使的決策也顯得進退失據。白宮國家安全委員會顧問人數大幅削減，加上中東事務人選不稱職，影響美國在中東事務上的決策效用和理智性 。* 從伊朗角度看，其選擇非常少，處境艱難，回到談判桌是一個現實需求 。美國政府也希望能達成協議，讓特朗普爭取中東和平方案，並避免介入另一場戰爭 。* 以色列似乎不希望出現協議 。戰爭是政治的延伸，旨在達到某些政治目的 。以色列在10月7日襲擊後，認為處於存亡之秋，需擺平敵對勢力以求長治久安 。伊朗目前的統治基礎也面臨危機，特別是卡梅羅伊年事已高，權力轉移時期最脆弱 。* 中東地緣政治矛盾難以解決，原因之一是該地區高度發展與落後地區並存，導致政治、宗教、文化衝突。和平時期通常有更強大的力量維持勢力平衡，但當美國等維持平衡的力量退卻時，個別國家會試圖將美國影響力留在中東，例如以色列。* 伊朗希望維持專制極權統治 ；但伊朗維持專制統治會讓周遭國家（包括沙地阿拉伯和阿聯酋）感到威脅 。* 以色列希望削弱周遭國家侵略性，以保生存空間。更重要是確立美國不退出中東舞台，而這一點與美國目標相違背。* 美國希望避免直接軍事行動，即便介入也盡量以防守為主，並收回成本。美國亦清楚以色列的動機，因此希望與伊朗達成協議，並讓沙地阿拉伯和阿聯酋等海灣國家進行勢力平衡劃分；但這一點與以色列的求存慾望存在矛盾。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

* 求職者與 AI 工具：* AI 工具可以協助整理履歷，使其符合企業 AI 篩選器的要求，避免被自動過濾掉。* 求職者可以利用 AI 自動化大量投遞履歷和求職信的過程，增加獲得面試的機會。* 大學的就業輔導部門也正與AI供應商合作，提供 AI 模擬面試和職業發展建議，幫助學生提高求職成功率。* 對於工程師等技術職位，公開的 GitHub 個人檔案（展示實際編程經驗）在招聘中變得越來越重要，AI 也可能用於審查這些內容。* 企業 HR 面臨的轉型與挑戰：* AI 的普及意味著HR需要重新思考企業內部的許多工作是否可以自動化或外判，以實現「精益創業」（lean startup）的理念，用最少資源做更多事。* 招聘流程正從被動等待求職者投遞履歷，轉變為主動利用 AI 搜尋 LinkedIn 等資料庫，找出合適的人才並進行初步接觸。* AI 將接管初步的履歷篩選和甚至第一輪的面試工作，透過分析求職者的語言能力和情緒表達來判斷其是否適合進入下一階段。* 傳統的層層面試模式（如見十次面）可能因 AI 的引入而效率更高。* HR 需要與 IT 部門緊密合作，共同設計和實施AI招聘演算法，確保選拔出符合公司文化和職位要求的多元化人才，避免形成單一文化（monoculture）。* HR 的角色將從單純的「請人」（操作型）轉變為為公司提供「人力資源解決方案」（策略型），包括是否需要招聘、是否可以外判或由AI執行等建議。* 績效評估（performance appraisal）也將更多地依賴AI，基於客觀數據和非結構化數據進行更公正的評估，解決傳統方式中資訊扭曲的問題。* AI 與人的關係：* AI 工具並非取代人類，而是「會使用工具的人將擁有更多機會」。* 在求職和招聘領域，AI 的應用類似於一場「軍備競賽」，不使用 AI 將會錯失競爭優勢。* 對於高階職位，個人社會資本和口碑（personal networking）的重要性將會回歸，因為這些層級的招聘更注重信任和個人關係。* 「個人品牌建立」在AI時代變得更加重要，無論是學術界還是商界，都需要透過不同平台展示自己的專業能力和影響力。* 對HR從業者的建議：* 保持開放態度，考慮將 AI 融入招聘流程，例如利用工具掃描履歷，或購買 AI 面試軟件。* 積累專業知識和案例（即「貨」），用以訓練 AI，使其能夠提供更專業的職業發展建議。* 從操作型思維轉變為策略型思維，提升自身作為公司「資源專家」的價值，與業務策略保持一致。* 積極與IT部門合作，共同應對 AI 帶來的變革，因為 HR 和 IT 之間既有競爭也有廣闊的合作空間。* 理解並適應 AI 在未來招聘中對候選人 AI 素養（AI literacy）和科技適應性的要求。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

* 當前市場異常現象* 自今年（2025年）第一季後，全球經濟出現美元、美債、美股價格相對疲弱的罕見情況，被稱為「股匯債三殺」 。* 講者在分析地緣政治局勢（如以色列與伊朗衝突）時，習慣觀察美元指數和黃金價格作為市場反應的指標 。* 歷史回顧與對比* 強美元時期：強美元（如2022至2024年底）理論上應利好美國小型股與 IPO 活動 ，但近年資金主要流向科技巨頭（如七雄），而非小型公司，更出現了「IPO 寒冬」 。* 弱美元時期：歷史上，弱美元環境通常有利於天然資源、原材料（如石油、銅）和貴金屬（金、銀）等避險資產 。* 1970年代滯脹：目前的「匯股債三殺」與1970年代的滯脹時期極為相似 。當時美股停滯不前，而高通脹嚴重侵蝕了美債的價值與回報 。尼克遜總統宣布美元與黃金脫鉤後，美元購買力暴跌 。* 1970年代滯脹時期的後果* 由於全球各國普遍通脹並進行競逐式貶值，美國未出現惡性超級通脹 。* 能源進口國（歐美）因原材料價格急升而進入經濟增長的「冰河時期」 。* 資源出口國（中東、拉丁美洲）賺取大量外匯，並大舉借入美元債務，這直接導致了1980年代初因美元利率急升而引爆的「拉丁美洲債務危機」 。* 滯脹環境下的投資策略* 貴金屬：黃金在70年代是備受追捧的投機資產，能有效對抗貨幣貶值 。* 房地產：儘管處於高利率環境，房地產因其「剛性需求」（人們總需要居住空間）而成為對抗通脹的有效資產 。持有物業並產生租金收入是關鍵，但過程並不容易 。* 特定股票：在股市中，具備「剛性需求」且能良好控制成本的消費類別企業，通常能跑贏大市 。* 結論與心態* 面對滯脹來臨，投資者並非束手無策 。* 核心策略是「持盈保泰」，在經濟逆境中保留實力，為下一個經濟春天的到來做好準備 。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

* 太平洋島國近年來在地緣政治和天然資源爭奪戰中扮演的重要角色。* 新喀里多尼亞是法國的太平洋領地，蘊藏著全球約25%的鎳資源。* 去年五月，新喀里多尼亞發生騷亂，起因是法國議會通過一項憲法修正案，允許在新喀里多尼亞居住十年以上的人參與議會投票，這被原住民卡納克族認為稀釋了他們的票源，阻礙了獨立公投。* 新喀里多尼亞的原住民（島國居民）一直希望脫離法國獨立，但三次公投均未成功，只有少數人贊成獨立。* 有猜測認為，新喀里多尼亞騷亂背後可能與某個「泱泱大國」的外交活動及其與島上政治領袖的密切關係有關，儘管該國外交部否認這些指控。* 鎳是電動車電池所需的重要元素，近年來需求大增。* 新喀里多尼亞的騷亂導致國際鎳價飆升至每公噸約三萬美元。* 印尼是全球鎳儲量最高的國家，澳洲次之。* 中國的青山控股和江蘇德龍兩家企業與印尼礦場合作，建立了鎳的冶煉產能，佔印尼總產能的75%，導致國際鎳期貨價格從三萬多美元跌至約一萬五千美元一公噸。* 由於鎳價下跌，澳洲必和必拓（BHP）去年宣佈暫時關閉其在西澳的鎳礦，因為在當前價格下會虧損。* 印尼政府於2022年至2023年左右實施鎳出口禁令，要求鎳必須經過加工才能出口，旨在將整個產業鏈留在印尼國內，創造就業。* 中國（被稱為「泱泱大國」）在電動車、太陽能和電池產業方面採取重要策略，部分原因是其缺乏石油，並希望在汽車工業中獲得競爭力。* 中國憑藉將成熟技術低成本大量生產的能力，使其電動車價格低廉，但也導致了產能過剩和傾銷問題，引發國際貿易矛盾。* 太陽能板產業也因多晶矽原材料和生產集中在中國，形成了中國壟斷的局面。* 澳洲的鎳礦生產成本高於印尼，部分原因是勞動力成本較高，導致其在價格競爭中處於劣勢。* 市場在追求環保（ESG）的「綠色鎳」與廉價鎳之間，最終選擇了後者，反映了消費者在價格與環保標準之間的矛盾。* 新喀里多尼亞等海外領土對法國而言，在經濟和文化聯繫上維繫困難，即使沒有外部勢力干預，其管治本身也面臨挑戰。* 小型島國的生存很大程度上依賴於與整體環境的互動，並受大國角力的影響。* 在亞洲地區，中國被認為是影響力最大的大國，其次是感覺受到威脅的澳洲，而印度則專注於自身區域。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

Q1：什麼是收租物業的核心目標？追求最高租金就好嗎？A1：收租物業的核心目標不是單純追求最高的租金，而是追求「最高的回報率」。這意味著要減少物業空置時間，因為空置時間本身也是一種成本。Q2：有哪些簡單的方法可以提升物業的租金？A2：* 翻新物業：雖然需要成本，但能讓房子租得更好。* 提供傢俬：特別是針對學生或短期租客（如護士、空姐），可以讓租金貴一點。然而，這也有缺點，例如租客可能不喜歡你的傢俬，或涉及更多加州的按金限制（有傢俬最多收三個月租金按金，無傢俬最多收兩個月。Q3：租給公司客戶有哪些好處和代價？A3：* 好處：* 租金收入穩定：大公司通常準時交租，不用擔心欠租。* 租期明確：有些公司派駐人員的合約有固定期限，到期會搬走，避免租客長期不走的情況，尤其在有租金管制的地方更具吸引力。* 物業損耗較低：公司租客通常會保持物業整潔。* 代價：* 中介佣金較高：透過專門處理公司租客的中介公司，需要支付較大的佣金，這會增加業主的成本。Q4：什麼是「散租」或「劏房」？它如何提升租金回報？A4： 「散租」是指將一個物業分拆成多個獨立單位出租，例如一間屋有四間房，分開租給四個學生。這種做法能讓業主收到比整租更高的總租金，尤其在大學區最常見。在大城市，一些年輕專業人士收入較高但資產不多，也可能選擇合租分擔租金。Q5：香港和加州的租賃市場在法規上有什麼差異？A5：美國（尤其是加州）的租約條款比香港寫得更詳細和嚴格，例如對按金的規定。在美國，商業租客如果不交租，趕走流程會比住宅租客快很多，因為住宅租客受許多租務管制的保護。Q6：如何判斷房地產市場是否過熱？A6：當市場上「散租」或「分租」現象越來越多時，這可能反映了租金過高，租客的負擔能力開始吃力，是市場過熱的一個訊號。因為人們為了負擔得起租金，願意犧牲私隱和空間來分租。Q7：市場過熱對房地產投資是好是壞？A7：對投資者而言，市場過熱反而是好事，因為房地產週期通常以多年計算（甚至十年或更久），如果只是熱了兩三年，很有機會會繼續熱下去。Q8：後疫情時代，美國大城市的房地產市場會如何發展？會出現「城市老化或空洞化」嗎？A8：COVID-19後，許多人搬離大城市，選擇去偏遠但租金便宜的地方。這引發了關於大城市未來是否會「老化或空化」的疑問。例如，三藩市市中心有大量公寓和辦公室空置率極高，但同時也有二線公司因租金下降而進駐。底特律市中心雖衰退，但周邊市郊仍有不少富裕地區。這個結構性轉型將影響未來的房地產部署，其影響時間（例如是三五年還是十五二十年）目前仍不確定。Q9：對於海外或「隔山買牛」的投資者，有什麼建議？A9：對於「隔山買牛」（遠距離投資）的買家，必須非常小心，需要做更多資料蒐集。因為美國不同地方的樓市溫度差異很大，冰封的市場通常租賃和買賣都困難，因此建議集中在人口流入、價格不斷上升的大市場。Q10：房地產投資決策的最終要素是什麼？A10：房地產投資除了懂得計算和經營外，最關鍵的是要「懂得地方」，即深入了解不同地方的特性和微觀資訊。尤其對隔山買牛的投資者，當地專業代理的功能非常重要，要清楚地與他們溝通自己的需求。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

甚麼是 Marketing （市場營銷）？我自己是寧願用 Marketing 這個外來字也不太願意用「市場營銷」，因為在很多人心目中，推銷是很單一而低下的工作，但改個用詞叫做 Marketing ，就變得有策略有內涵。再者，香港有不少人對 Marketing 的觀念，局限於宣傳和銷售渠道，忽略了 Product Development 的功能。甚至在以上的對話，也見到啟明心目中產品的開發是工程師的工作。本來我是想從傳統 Marketing 由產品開發到售後服務，逐個環節去講 AI 可以令那些環節變得更有效；更能夠自動化。自動化，是 Scale Up 的關鍵。當然，不是每件事都可以 Scale Up ；但可以想像在 AI 時代之下，整個 Marketing 的流程有很多環節都可以不斷的進行實驗，然後很快就 Scale Up 。換句話說，整體市場的競爭也更加激烈，尤其是在服務和軟件行業，將會是超高度競爭的狀態。其實對我們這些做內容的「自媒體人」，情況也是一樣。但回到今天的這個題目，簡而言之：* 產品開發加速： AI的應用將顛覆整個開發流程，使其更快速地進入實驗階段。* 市場競爭加劇： 由於 AI 工具降低許多工作門檻，產品和內容的供應將瘋狂地暴增。* 效率提升與成本降低： AI工具能大幅縮短市場研究、數據分析及內容創作（如圖片、影片、文字）的時間與成本。例如，AI可以在幾分鐘內處理過去需數天完成的市場研究和競爭分析，並從大量網頁和客戶評論中萃取有用資訊。這使得廣告製作成本降低，讓企業能更頻繁地更新內容，甚至做到「用完即棄」的廣告策略 。* 職業前景變革：* 一人分飾多個角色： 市場營銷從業員將身兼多職，例如社媒小編可能需要同時負責圖片製作、文案撰寫、影片剪輯甚至媒體投放等職能，因為 AI 工具讓這些工作能由同一人完成。* 強調數據分析與創造力： 未來，兩種能力會變得非常關鍵：一是分析資料的能力；二是藝術性和創造力，能將產品與時勢連結轉化為吸引人的內容。* 溝通與經驗的重要性： 儘管 AI 能處理大量資訊，但如何以「好」的指令（prompt）將成為關鍵。* 從外判到內部化： 由於 AI 工具的普及，許多以往需要外判給廣告公司或公關公司的功能（如設計、公關）將有更多機會被企業內部化。* 學習門檻的變化： 專業知識的學習門檻相對降低，人們可以更快地掌握技能。然而，這也意味著需要不斷學習如何將AI融入到自身的業務流程中。最後，我和啟明將在不日推出相關的課程，有興趣的朋友可以透過以下 Google Form 留下 聯絡方法：https://forms.gle/onZji4UmhzYHNS2AA This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

看似遙遠的南太平洋島國，為何其政治傾向總是在中西兩大勢力間擺盪？這背後究竟是單純的台灣議題，還是更深層次的地緣戰略考量？澳洲在其中又扮演了什麼角色？ 島國在後殖民時代所面臨的生存困境；由於資源與人口有限，產業發展受限，因此在經濟和基礎建設上，必須依賴外部援助。曾幾何時，澳洲一直是這個區域最重要的援助國，但近年來，一個「泱泱大國」的影響力正在迅速崛起，甚至在某些地區超越了澳洲的援助規模。另外，所謂「援助」不但可能帶來的「債務陷阱」問題，例如東加王國的巨額貸款已達其GDP的三分之一；索羅門群島的案例更反正，缺乏有效的制衡，政治人物直接收受金援的醜聞，甚至影響了他們在國際關係中的陣營選擇。除了金錢誘惑，還有其他形式的影響力。例如，被上海復星收購的 Club Med，其在島國的度假村，是否也隱含著一種「新殖民主義」？面對中國的「援助外交」，澳洲和紐西蘭採取了不同的策略。除了提供基建和賑災援助，他們更著重於「軟性外交」，例如提供獎學金培養人才，以及推動勞工流動計劃，讓當地居民有機會到澳洲、紐西蘭工作賺取外匯。這些措施能否真正幫助這些小國建立起有效的治理，讓資源惠及最基層的人民，擺脫對大國的依賴？南太平洋島國的未來出路何在？它們能否發展出獨特的經濟模式，例如成為金融中心或加密貨幣天堂？還是它們的地理限制和資源匱乏，將永遠讓它們處於需要依賴外部支援的困境？ This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

皮膚問題令讓很多人感到一籌莫展，用各種方法都無效。今集養生科學將回答以下幾個關鍵問題，顛覆您對皮膚健康的傳統認知：* 為什麼皮膚問題難以解決，甚至花錢也僅能掩飾？ 許多皮膚問題的根源其實在更深層次，單純依賴外部塗抹或醫學美容，可能只是治標不治本。* 外表與內在健康之間有何關聯？ 我們的內在身體機能運作對儀容影響甚大，皮膚狀況往往是身體健康狀況的警號。* 糖化（Glycation）如何導致皮膚老化？醣與蛋白質結合形成「糖化終產物」（AGEs），這些AGEs會破壞膠原蛋白和彈性蛋白的功能，直接導致皺紋、皮膚下垂和暗啞。* 為什麼許多皮膚炎症與飲食息息相關？ 血醣飆升會導致慢性低度炎症，而皮膚問題如暗瘡、濕疹等，很多時候與身體發炎狀態有關。此外，高糖和加工食品也可能導致「腸漏症」（Leaky Gut），讓不應進入身體的物質引發炎症反應。* 如何從飲食和生活習慣上改善皮膚問題？ 攝取富含多酚（Polyphenols）的食物如綠茶和黑巧克力以抑制AGEs形成 7，以及透過肉類攝取肌肽（Carnosine）來抑壓糖化過程。最核心的解決方案，依然是「控糖」——透過持續血糖監測（CGM）來了解不同食物對血糖的影響，進而調整飲食習慣，從根本上改善皮膚健康。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

很多人投資總是在心想在某些條件下，樓價會因為甚麼原因而升到甚麼水平，又或者有些人會直觀地相信，長遠而言樓價一定會升的。無錯，長遠而言。問題是很多人等不到那一天的來臨。不論是計算風險抑或機會成本，都應該從現金流的角度去思考投資的決定。例如，雖然說樓價應該反映租金回報；但市場總是充斥著一些租金與樓價不相稱的情況，也就是套戥機會。另外，有「正現金流」的投資機會當然是好，但請記住，高回報的投資一定是高風險，如果表面上看來是低風險高回報的投資，應該是有某些隱藏的問題。租金套戥的機會，往往是因為有些短期因素未能完全反映在供求之上。最後，一個簡單的概念就是，收租物業的回報要是能夠抵消按揭利息、稅和各種維修保養開支，就已經算是不錯的投資。還有一點在節目中沒有提到，當然有懂得降低維修保養開支的業主，成本又比其他新手業主低；這才是專業收租投資客應有的心態。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

每年六月，輿論總聚焦於八九學運。多年來我很少正面談論此題；並非存有畏忌，而是一直都無遇到一個「入切點」。今日我想用 Daron Acemoglu 與 James Robinson 在 《The Narrow Corridor》（中譯：《自由的窄巷》） 提出的概念，回顧八十年代的中國和蘇聯，以及目前我們的處境。改革開放初期，中國採行貨幣雙軌、物價管制，造成「官倒」現象；同時高通脹蠶食民生，引爆社會不滿。知識分子、學生和市民要求遏止貪腐、體制改革；而中共則將以上的觀點定成：「資產階級自由化」。資產階級自由化，是一個甚麼罪名？1986–1989 年間，歐亞大陸另一邊的蘇聯陣營已經搖搖欲墜；東歐多國在臨界點把握住社會制衡國家之契機，遂走向民主轉型。中國在這段日子，卻錯失穿越窄巷的窗口。天安門鎮壓標誌着國家力量決定性碾壓公民社會，也奠定了此後「國進民退」的治理路徑。鎮壓之後，北京以承諾經濟增長，換取民眾對政治壟斷的默許。「怕窮、怕亂」的心理，使大多數人願以自由為代價去追求富裕與秩序。九十年代後，中共吸納民營巨頭，將權力資本互動的關係制度化，也加強對公民社會的箝制。基本上在九十年代之後，公民社會和資本主義市場經濟，已經沒有足夠的資源和力量去抗衡北京的政府機器，這就《自由的窄巷》所提出的社會轉型的概念。中國三十多年前錯失的窄巷，今日已被更加龐大的管控機器堵塞。表面上，像中國這種「效率型威權」確實是更穩定和高效，但缺乏制度化制衡和創造力，交易成本只是隱藏於各種不平和外部性之中。另外中共鞏固自身權力架構的過程，要創造「生存空間」；在過去的世界，「生存空間」主要是一個地理概念，但在資訊社會的今日，「生存空間」除了是地理上的，也有心理和價值觀層面的。換句話說，中共在資訊和價值層面的擴張，最終還是與自由民主的價值觀出現衝突。對全球公民而言，目前我們真正要警惕是美歐社會亦出現民粹升溫政和官商勾結制度化的趨勢。近年迅速冒起的右翼民族主義，表面上與左翼進步主義南轅北轍。但這些高舉保守旗幟的人，背地裡也一樣是想借政府的權力去改變社會；換句話說，那邊自認是「左」或「右」的支持者，都是權力的信徒，只不過是他們理想中的世界是不一樣的。甚至乎細心一點看，他們的理想世界分別不大，他們見不到的是這個世界有多大，見不到有不同的人。「自由有代價，但我們可以盡量將代價降低。」早兩個月有感而發在 Facebook 上留了這樣的一句，很多人都以為我指的是「爭取自由的代價」。不，當時我想講的是，如何避免一個自由社會淪落成專制國度。自由社會，代價就是要明白我們一定會遇到跟自己觀點有所不同的人。如果我們接受不到其他觀點，一定要改變其他人，社會就會有衝突；衝突會異變成對純粹權力和控制的追求，而這正正是為甚麼沒有包容，自由就不可能持久。請記住，獨裁者能夠以極少數人控制社會的多數，不是因為他們有異於常人的能力，而是因為他們成功製造了敵人。有敵人，就有憎恨和恐懼；弱者會仰仗權力、強人。為甚麼權位不可以永續？因為那怕是再神聖的人，權力還是會腐化人心；所以就算是民心所向，也要有任期限制。政治上，自由民主下的選舉政治，唯一功用就是在於「讓任何人都有下臺可能」。選舉投票不是授權，當選者也不是人民代表。但經過民粹扭曲，民主選舉卻變成了「人多即正義」「少數服從多數」；無論左右，又或者任何旗幟，只要以多數之名綑綁少數，就是民粹。民粹，既可出現在威權社會內，但也可寄生於選舉政治中。在這種情況下，我們改變不了世界，改變社會，但最低限度我們可以在思想上做個獨立的人。理論上這是每個人都可以做得到的事；但假如說在現實中很多人連這個最低限度的做不到，那就大概解釋了為甚麼會出現目前的種種政治異象。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

地產明明係一個咁重要嘅資產類別，但又好少見到有啲深入討論。坦白講，好多講地產嘅內容，一係就點樣發達搵快錢（邊個唔想？），一係就其實係講樓盤。我知，存在即合理；明嘅。但我諗另一個可能就係，因為呢個資產類別太多散戶（本來就係用家主導嘛），所以就從用家嘅角度出發。但好多人以為買賣有錢賺你理得我係用家心態定係投機抑或投資，有錢賺就得喇，有錢買就一定升，升咪賺囉，邊度要咁多分析。明嘅；唔阻呢啲人發達。另一個極端，就係「住房不炒」；對於呢種觀點，我亦都無乜好補充。請恕我比較現實，一個有能力產生現金收入嘅資產，就係資本。任何資本都有相關嘅風險，有風險就有數計，有數計就有當中嘅學問，可以有一套大家基本上都掌握得到嘅方法去思考。同 Jack 嘅節目，都幫吓我將啲想法慢慢咁分享；之後會唔會有系統啲咁整理，就睇吓有冇市場喇。最後，呢個系列有個相關嘅 WhatsApp Group ，歡迎大家加入：https://chat.whatsapp.com/FeSSB4nBNRU9qiNaKh9fSw This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

估計最少八成睡眠窒息症患者係唔知道自己嘅問題，更加唔知道要去解決問題。但睡眠窒息症就好似之前我哋所講嘅其他健康問題，例如前期醣尿，好多人都唔知自己嘅情況。好消息係，科技畀我哋可以自我跟進同改善呢啲健康問題。今集講嘅睡眠窒息症，可以用電話 App 做簡單嘅評估；當然要更仔細嘅，絕對係可以去做 Sleep Test 。至於解決嘅方法，可以用 CPAP ；但可以大膽講，CPAP 嘅成效最大問題在於好多人用用吓都唔用。所以今集有另一個建議，就係用 MAD （Mandibular Advancement Device）；專業個人化製作嘅，貴者港紙兩萬起跳，平嘅可以係 Amazon 買到幾十蚊有交易。一分錢一分貨，自己衡量。但除咗用儀器，都可以從養生嘅方式去做到嘅；今集無講到 Mewing ，但原則都係一樣，呼吸，脷頂上顎。有興趣加入 coaching cohort 嘅朋友可以用呢條 WhatsApp link https://wa.me/message/URNG2Z7M4BVAA1 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

傳統學院教育作為知識認證與社會身份塑造的功能，正逐步被開放式認證與網上平台取代。然而，學習資源越見普及，當中那種「人與人之間的真實關係」、「集體學習的經驗」、「師徒之間的信任與承諾」仍無法輕易複製。教育平台的功能，幅知識傳遞漸漸變成社群建立、實踐導向以至個人身份的再定義；另一個趨勢就是，教育漸漸變成一個更多人參與，透過分享帶來教學相長的終身學習。可能有朝一日，我們除了會提醒大家要每日做運動，還會互相勉勵要不斷學習。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

表面上，澳洲公積金稅制改革與我們大多數人無關？但其實這個轉變將影響的是多數人；我甚至會說也是關乎到我們每個人的利益。當政府赤字不斷、選票成本升高，政客自然會向最容易下手的資產，也就是退休金動手；今集，我與大寶深入解構澳洲最新的公積金加稅政策，點樣從未實現收益抽稅，如何將原本屬於你的未來收入變成今天政府的現金流。這不是澳洲獨有的問題，而是所有發達國家正在醞釀的共同宿命。從澳洲公積金制度看全球資產安全的未來，這集對所有人都有警世啟示。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

經濟學上，其實無所謂嘅「買家市場」（Buyer's Market）又或者「賣家市場」（Seller's Market）。呢種講法我印象中亦好少係香港聽到；香港通常都會話「用家主導」「炒家主導」「投資者主導」。畢竟，市場如果唔係同時都有供求，根本連成交都唔會出現；每一宗成交背後，都一定有「買家」（需求）同「賣家」（供應）。當然，買賣雙方唔同嘅環境下，議價能力都有分別。究竟點解美國嘅市場會有呢種講法？今集同場加映，講吓點解明明網上可以搵到樓盤，仍然要搵地產代理；除咗法律要求以外，我亦都分享一個自己親身中伏嘅經驗。最後，歡迎各位加入新開嘅 WhatsApp 討論區，交流各地樓市資訊與投資經驗。同時，下一次節目我哋會深入探討有規模的資金同機構投資者吸納收租物業對市場產業鏈的影響，再下一集會講吓點樣揀一個幫到你嘅地產代理。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

我有個朋友，深信專業人士唔可能被 AI 取代，因為佢覺得：「你點都要搵啲人去負法律責任吖嘛；乜 AI 可以負責㗎咩？」首先，人類歷史好早就發明咗 legal person （法人）呢個概念，而「法人」係可以負責任嘅；更重要一點就係，好多責任都可以幻化成一個價錢牌。錢可以解決嘅問題，就唔係問題。專業責任保險嘅出現，未必解決到道德上責任嘅問題，但肯定處理到法律上同經濟上責任嘅問題。咁關 Agentic AI 乜事呢？最主要嘅關連係，Agentic AI 理論上可以為人類，亦即係 Principal （我亦做事主）去作出決定。先唔講 AI 去做決定會唔會好過人類（雖然我覺得絕大多數情況都會好過），但做決定就要負責任。好多人就話：「咁個責任邊個去負？」表面去睇好似好難去處理，但其實又唔係咁難；類似嘅情況就係一間企業嘅員工做錯事令顧客蒙受損失，咁邊個去負責任？法律上唔係處理唔到嘅問題。更重要係，呢啲責任絕對可以買到保險；AI 做決定出錯嘅機會率，一定有數得計。所以，一心諗住有個牌就唔會被 AI 取代嘅朋友，我勸大家都係諗清楚乜嘢為之責任。最後都係一直講個句，唔係 AI 取代人類，係識得用 AI 嘅人，取代啲以為自己份工同個專業身份好穩陣嘅人。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

你以為自己「識呼吸」？可能只係每日都喺唔知情之下，用「錯誤方式」呼吸緊！今集《養生科學》深入講解「呼吸」與「壓力」、「自律神經」與「健康衰老」之間的密切關係。原來你每日習以為常的淺呼吸、不呼氣，甚至「唞住氣諗嘢」的壞習慣，可能已經令你陷入慢性壓力（Chronic Stress）而不自知！想學識怎樣用最簡單、免費、隨時隨地可以做的「呼吸練習」來改善睡眠、放鬆情緒、提高專注力，甚至減少炎症？重點總結* 壓力可以量度：透過心跳變異率（HRV），可以客觀反映身體的壓力狀態。* 呼吸調節神經系統嘅鑰匙：深層呼吸有助將自律神經由「戰鬥或逃跑模式」轉向「修復與恢復模式」。* 現代人嘅呼吸問題：淺呼吸、不呼氣、Hold 住度氣，都是導致慢性壓力與健康退化的元兇。* 工具輔助有效練習：利用 Apple Watch、Relaxator、冥想 App 等工具，幫你建立每日呼吸習慣。* 無需儀式感，隨時可練習：紅燈前、搭車時，甚至一分鐘都可以做一次高質呼吸練習。* 傳統智慧與現代科學互相印證：呼吸節奏與宗教冥想如梵唱、圖文朗讀等，竟與最有效的放鬆節奏完全一致。* 早開始 = 健康複利效應：呼吸是免費但最有效的養生投資，越早開始，越見成果。免費加入 5 月 coaching cohort This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

「租樓咪即係幫人供樓？」「買樓先係王道，樓價一定升！」「買樓自住唔使計咁多？」一講到「磚頭」，總係情緒主導多於理性計算。今集我哋嘗試打破迷思，清晰咁分開「居住需求」和「投資計算」。你會發現，買樓利息支出可能比你想像的更高；另外一個問題係，你係唔係願意「租」返自己的物業？最後，原來大多數人不會一世人只係住一間屋；你嘅「投資」究竟又係唔係最切合你目前人生階段嘅需要？跳出「樓奴」或「幫人供樓」嘅兩極思維，用客觀嘅數字和角度，重新審視你的人生居住與投資決策。免費加入【利世民頻道．地產經濟學 WhatsApp 討論區】 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

當人工智慧能處理海量資訊、執行複雜任務，我們長久以來視為圭臬的教育體系，是否正面臨存亡危機？學習僅僅是為了在就業市場上佔有一席之地？抑或是該追尋更深層次的「啟蒙」？ This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

壓力，唔係你諗咁簡單。好多人以為壓力只係一種「感覺」？以為自己表面冇事就真係冇事？小心！最危險嘅壓力係你完全感覺唔到嘅隱性壓力。原來現代人生活節奏造成嘅長期、隱藏壓力，可能每日都默默傷害緊你嘅健康。到底乜嘢係「急性壓力」同「慢性壓力」？點解有啲壓力反而對健康有益，而你日日面對嘅壓力卻可能係最致命嘅？一個簡單嘅心率變異性（HRV）數字，可以畀我哋更客觀去了解自己真正嘅壓力狀態！今集我哋亦會分享點樣用科技去量度壓力。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

工黨政府最新發表移民政策白皮書，內容涵蓋簽證門檻大幅提高、居留要求嚴格化，甚至連陪伴家屬的英文能力都要提高到B2水平！措施究竟如何影響身處英國的香港人？更重要的是，英國究竟為何突然對移民政策作出重大調整？背後真的是經濟因素，還是隱藏著無法言明的文化危機？ 不僅英國，加拿大、澳洲、美國近年亦紛紛收緊移民政策，背後到底有何共通原因？ This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

全球食物產量足夠所有人，為何富裕國家浪費驚人，但同時仍有人捱餓？這真的是資本主義的貪婪，寧願丟棄也不肯「便宜」給窮人？背後是否牽涉更深層的分配問題？食物浪費不只影響你我錢包，更與全球地緣政治、社會穩定息息相關。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

過去嘅世界，成衣係一般人嘅服裝，可以著十年八載；而時裝，就係每季都要換，係少數人嘅奢華。但自從八、九十年代，時裝嘅門檻越來越低，亦越來越多人負擔得起時裝，呢個亦都係「快速時裝」嘅出現。由最初嘅 Giodano's 到後來嘅 Uniqlo、H&M 、Zara 等，其實呢個行業值得講嘅地方仲有好多，例如電視呢個媒體，點樣影響到群眾嘅時裝審美觀念，到後來嘅 IG 世代，點樣同呢啲廉價嘅時裝互為表裡等。但今日我哋選擇嘅方向，係講浪費⋯⋯ This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

可能有啲會員發覺，近來我多咗政治同經濟以外嘅題材；原因之前都有講過，就係我想有啲可以即刻畀大家可以帶來價值嘅內容。當然，市面上有好多人都會教人點樣去發達之類嘅。坦白講，我唔信呢一套；我相信呢度嘅讀者都係水平比較高嘅一群，都唔信一百幾十一個嘅會員費可以買得到啲乜嘢內幕消息。不過，健康就係一個好卑微但又好重要嘅題目。難得嘅係我搵到 Greg 呢個拍檔一齊去講。我哋唔係賣啲乜嘢保健產品，唔係叫大家一定要食啲乜就可以延年益壽，而係想大家更了解自己嘅健康狀況。就正如我久不久講理財，都係叫大家要明白風險；唔係完全去避免風險，而係去了解自己可以承受啲乜嘢風險，幾多風險。所以我哋嘅建議係：「大家都試吓用 CGM ，睇吓唔同嘅飲食作息習慣，對自己有啲乜嘢影響。」成個系列，有幾個好重要嘅核心概念：一，新陳代謝係健康嘅根本；而最影響新陳代謝嘅就係胰島素。二，碳水化合物會刺激身體分泌胰島素；正常嘅情況無問題，但問題係身體長期處於胰島素偏高嘅情況，就會出現胰島素阻抗，然後就係所謂嘅二型糖尿病。三，二型糖尿病亦都只係表象，因為胰島素有其他嘅功能；而且由糖尿病引起嘅問題包括：心血管疾病、癌症、腦退化等等。四，所以，首先要做嘅事，就係畀我哋嘅新陳代謝機能，有一個合理嘅負荷。唔單止係食幾多，亦都關乎點樣食，食啲乜。五，尤其係女性，人生有幾個特殊階段，內分泌會有好大嘅變化，令到胰島素嘅分泌會有影響。其中一個例子，就係妊娠糖尿病。六，另外坊間對外啲乜嘢食物先為之健康，亦都存有好多主觀嘅「認知偏差」，例如覺得果汁係純天然就一定好健康，又或者麥皮可以吸膽固醇之類。又或者，有啲食物其實係安全嘅，就畀人以為好唔健康，例如蛋黃。有一點可以肯定，膽固醇唔係食落肚嘅，而大多數血液裡面嘅膽固醇，其實係我哋身體自然分泌嘅。過去十一集我哋有更加詳細咁去解釋；有會員問我點解無貼上呢度，所以由今集開始，我都會係呢度貼返條片，至於之前嘅集數，就麻煩大家要上返 YouTube，我有個 Playlist 方便大家

儘管全球有數千萬廣東話使用者，人數可與韓國或義大利等國相當，但廣東話面臨「鄉下話化」的危機，即僅停留在日常生活層面，難以用於學術或專業領域的高階溝通。語言的生命力不僅在於「保育」（preserve），更在於「孕育」（nurture）和「加強深度」。這意味著語言需要能夠吸收新概念、新詞彙（包括適度引入外來語），並被用於討論科學、哲學、商業等多元且深入的內容。如果一個語言無法與時俱進，處理現代複雜事物，甚至在人工智能等新興領域中處於「underserved」（服務不足）的弱勢地位，它就可能被視為「次等的文化」。「學識」的存在旨在提供一個空間，讓廣東話使用者能夠學習和交流高階知識，透過實際參與（如製作廣播劇、參與語言模型專案）來豐富語言的內涵，使其不只是一種日常溝通工具，更能承載複雜的思想和文化。這種對語言深度的耕耘，不僅是為了傳承文化，更是為了提升使用該語言的整個社群的「質素」與社會地位，從而對抗潛在的語言歧視。換言之，語言的豐厚度與其使用者的地位和形象緊密相連，積極發展語言的高階功能，是提升社群整體地位的重要途徑。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

呢個題目，恐怕會係 YouTube 上面畀人話我左膠。但問題係，以我親身住緊嘅地方，其實對非法入境者又唔係咁抗拒。最主要原因，係我呢區根本唔夠人做啲粗重功夫。其實美國好多地方都有類似嘅情況。講到尾，最大問題係美國無輸入外勞嘅計劃。想將工業帶返美國？不如先問吓點解美國嘅工資咁高；又或者點解呢啲非法入境者嘅人工可以咁平？可能會有人認為，犯法就係犯法。但我想講嘅係，現實就係現實。現實就係，當你又要墨西哥啲工廠搬去美國，但你又將啲勞動力趕出美國，兩件事本身就係矛盾。「加人工咪請到人囉。」我都預咗會有人咁講。問題係你呢頭加人工，產品會唔會加價呢？產品加價，最終又係邊個負擔呢？又係唔係負擔得起呢？我只係想講，有咁嘅社會現象，有咁嘅市場結構，唔係其他國家嘅人剝削緊你美國，而係美國政府令到美國嘅低技術人口「高不成低不就」。唔去解決呢個根本問題，反而去賴「一日最衰都係外國」，咁同小粉紅真係無分別。我唔係話無問題；我只係話呢個政府提出嘅方法解決唔到問題。如果咁都畀人話係「左膠」，我都無話可說。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

教育變成出口服務業，其實係非常之高增值嘅一門生意；收海外留學生往往係大學嘅重要收入來源。澳洲嘅地理位置，真係非常之適合做呢一門出口服務業。咪後我都有同大寶兄傾過，亞洲唔係無其他好嘅大學，例如香港同新加坡，但澳洲嘅大學真係好多海外生，人數真係多到有少少不成比例。澳洲政府要公立大學限制海外留學生人數，直接影響到呢啲大學嘅財政；我相信好大原因係呢啲海外留學生已經將去澳洲讀書視為移民嘅跳板。去澳洲讀書，究竟係為咗張文憑定係為咗張永居證？ This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com截至 2024 年底，美國聯邦政府預算赤字為國內生產總值（GDP）的 6.4%，總額約為 18000 億美元， 相當於每位美國公民約 5460 美元；這只是每年的赤字。而美國聯邦政府的總債務已達 360000 億美元，佔 GDP的 123%，等於每位公民平均承擔約 106000 美元的債務。就算只是由公眾持有的美國聯邦政府債務，金額亦高達 29 萬億，約為目前的 GDP 100%。以歷史數據對比，1985 年美國聯邦政府債務佔GDP的比例為 40%，1995年為 64%。過去廿年，美國政府總債務負擔在全球金融危機（GFC）和2020年疫情期間顯著上升。目前，聯邦政府債務的平均到期時間為 71 個月， 比五年前的 70 個月略有增加， 而在 2008 年金融危機前，平均到期時間為 54 至 56 個月。更重要是，約有三分之一的債務於今年到期，屆時美國政府將要以更高的利率水平發行新債，進一步增加未來的利息支出負擔。2024 年，聯邦政府的債務利息支出約為 8810 億美元，已經是聯邦政府預算中的第二大支出項目，佔總支出的13%，相當於 GDP 的 3.1%。自 1940 年代以來，利息支出佔 GDP 的比例從未超過 3.2%。儘管美國政府所發行之國債，仍然被教科書視為最安全的投資工具。但在 2023 年 5 月，美國國債的信用違約掉期合約（CDS）價格飆升至 2009 年以來的最高水準。當時美國政府就提高國債上限，曾一度在國會未能達成共識；時任財政部長耶倫警告，如果債務上限僵局未能解決，政府可能最早在 2023 年 6 月 1 日耗盡資金。隨後，信貸評級機構惠譽在 2023 年 8 月將美國的信用評級從AAA下調至AA+；穆迪也在同年底將美國政府的信貸展望調整為負面。究竟美國政府是否可能違約？技術上，假如國會在關鍵時刻未能提高或暫停債務上限，違約是可能發生的。根據國會預算辦公室和兩黨政策中心的最新預測，以上所謂的「X 日期」（X-Date），即政府無法按時履行其義務的時間點，最早可能在 2025 年 7 月中旬至 10 月初之間再次出現。根據以上的客觀數據，今屆政府政府繼承了一場迫在眉睫的債務與赤字危機，也解釋了為甚麼在上任後就進行如此大刀闊斧的行動；有如一個就快要破產的人，只有三個財政重組的手段：（一）增加收入、（二）減少支出和（三）重組債務。​在增加收入方面，其中一個最簡單直接的方法就是開徵全國性的銷售稅。儘管在技術上是可行的，但在政治上難以接受；尤其是開徵新稅種意味要經國會通過。所以今屆政府將整個論述包裝成貿易逆差的問題，並將政治矛盾導向到外國對美國產業的剝削。更重要是，當今屆政府將問題提升到國家利益和安全層面，就可以用行政命令方式繞過立法程序宣布關稅。單憑關稅能否處理美國聯邦政府的財赤？2024 年，美國的進口的貨值為 41100 億美元。 假設對所有淨進口徵收 10% 的關稅，而且進口貨額不變，理論上也只可為聯邦政府帶來 4000 億美元左右的新收入。換句話說，即使在最理想的情況下，關稅收入也僅足以支付目前 8800 億債務利息支出的約44%，更遑論減少整體赤字。然而，實際的稅收會因進口值減少而打折扣。根據國會預算辦公室的估計，劃一 10% 的全球關稅，將令美國 GDP 減少 0.3%，消費物價上升 1%，並且削弱美國家庭的消費力；在未來十年亦只可以為美國政府帶來 22000 億的收入，平均攤分計即每年只有 2000 億左右的稅收，遠低於以上最理想每年 4000 億美元的假設。根據其他政策研究機構如 Yale Budget Lab、Tax Foundation 等更悲觀的估算，關稅減少美國 GDP 0.4 至 1.1%，令消費物價上升 1.7 至 2.9%，而最終稅收可能低至每年只有 1400 億。正如民主黨候選人哈里在去年選舉時所指出，這種關稅變相就是全國性銷售稅，會令價格水平上升，需求減少，最終只是由全民負擔成本。但請不要誤會，我不是認同民主黨的主張；民主黨對富人徵稅的主張，也同樣也是空中樓閣，不切實際。​美國政府的問題不是稅務收入太低， 因此政府必須探索其他方法來解決赤字危機。​政府效率部（DOGE）最初的目標是在兩年內將聯邦政府赤字減少 2 萬億美元。 然而，根據最新報導，截至目前，節省的金額僅為 1500 億美元。削減開支是必須的，但實際操作比預期更具挑戰性。​事實上，美國政府轄下的審計部門如 Governmnet Accountability Office （GAO）和 Inspectors General 估計，目前美國聯邦政府可以削減成本的空間只有 2000 億美元；最主要原因是目前美國聯邦政府有六成以上開支為社保以及醫保等難以觸動的法定開支，而且這些開支範疇在未來亦有重大的潛在危機。以目前開支最大的社保為例，根據 2024 年的報告，老年與遺屬保險信託基金基金（Social Security Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund, OASI）將於 2033 年耗盡儲備。屆時，僅依賴持續的稅收支付約 79% 的預定福利；而就算將殘障保險信託基金（Disability Insurance）合併計算，亦將於 2034-35 年耗盡儲備。屆時各領取福利的美國人只可以收到 79-83% 的金額，而隨著人口高齡化，未來福利發放金額將持續下降。 所以今屆政府要解決赤字和債務危機，最關鍵策略還是債務重組。儘管現任政府否認「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）的存在，但種種跡象顯示，美國政府正在嘗試實行當中的概念，包括：一，以關稅為威脅迫使外國政府配合；二，迫使目前持有年期相對短的外國央行及金融機構轉為持有年期更長的債券；三，透過成立美國主權基金干預匯率；四，對外國央行持有的美元徵收費用。究竟如何具體地令「海湖莊園協議」成為事實？截至 2023 年底，海外投資者持有的美國國債金額為 81000 億美元，約為公眾持有美債的 31% ；主要為日本、中國和英國。甚至有推測指今屆美國政府會考慮循政治及法律途徑，向外國政府追討第二次世界大戰以來美國向世界各國提供的援助，又或者就疫情向中國政府追討賠償。應該沒有任何一個政府會接受這些「不平等條約」，難道屆時美國會凍結這些國家的資產？當然 ，以上所提到的「海湖莊園協議」只是猜想，但有一點可以肯定是，隨著經濟景氣轉壞以及美國因關稅減少對外國商品需求，美元有能會有升值壓力；這一點與傳聞中的「海湖莊園協議」要令美元貶值有根本上的抵觸。美元持續強勢會增加資本外流的壓力；所以今屆政府以行政手段，也就是「美國優先投資政策」，以阻止關鍵投資流向海外。​各大跨國企業在政治壓力之下，紛紛表態會在美國投資，但最終是否口惠而實不至，就只有過幾年才知道。最初提到財務重組的三個主要手段，即是增加收入、減少開支和債務重組，都不可能在短期內完成。但由於在 2025 年初，美國聯邦政府又已經觸及 361000 億的債務上限水平，而目前財政部只是透過從不同的基金提取現金維持開支。最保守估計到今年九月前美國政府又要提高債務上限並發行新債，否則不但政府停擺，更重要是將出現美國政府的債務違約危機。但如果實際稅收低過預期，以上所講的「X 日子」將更早發生。根據美國憲法第十四條修正案的第四節，也就是所謂的「公共債務條款」（Public Debt Clause）美國政府的行政部門有憲法義務防止美國債務違約。所以，最可能的情況是，國會將再次提高債務上限。但今次美國面對的財政壓力，比過去的任何一次危機更加明顯。當美國政府的融資成本上升，也債劵價格尤其是長債的價格會進一步受壓，市場利率會因此上升。亦由於金融機構所持有的債券價格下跌，有可能會觸發新一輪的金融危機，屆時聯儲局亦在沒有選擇之下要大幅擴張貨幣政策，並促使其他中央銀行進行競爭性寬鬆。假如發生在全球經濟衰退期間，加上美國實施全球性關稅帶來的需求減弱，結果可能引發經濟衰退與通漲急升同時出現的滯漲（Stagflation）。

好多人一見到黃牛黨（排隊黨），先入為主會覺得有啲人真係好多時間。但今日就想講，其實排隊搶購帶來嘅宣傳價值，真係有錢都買唔到。又有人覺得，幾十歲人都追求啲限量版嘅產品，好唔成熟。但心頭好嘅嘢，係個人主觀嘅選擇，旁人最多都只可以話自己會唔會咁做，至於其他人點做，真係無乜可以批評。我只會話，如果從理財角度，好多人都忽略咗時間嘅價值。今日另一個重點，就係大量工業化生產之下，令到消費者對一啲限量嘅產品出現需求，尤其係發展中社會，好多消費者會以「有錢都買唔到」嘅物品，去炫耀自己嘅身份。我用「炫耀」呢個詞語，唔係貶義；呢種肯定自己嘅行為，係人心底好原始嘅慾望，甚至動物都有呢啲行為。所以，與其咁多批判別人，不如了解現象背後嘅動機；至少個人層面可以自我反省，社會層面亦都可以諗吓市場運作，甚至搵到啲商機。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

曾幾何時嘅美國夢、澳洲夢甚至係香港夢，唔係啲乜嘢奢望；有好幾十年，大多數人嘅合理預期係，只要努力讀書搵份好工，就可以過安穩嘅中產生活。不過，按照目前嘅情況睇，下一代要白手興家比我哋個一代更難；有啲人話係全球化令競爭越來越激烈，有啲人認為係資本主義社會之下，收入同財富越來越集中。呢種情況自然會影響到政治同文化。有啲年輕人調整預期，有啲就變得更懷疑全球化同資本主義自由市場；尤其係已發展社會，以上所講嘅情況就越明顯。其實今時今日嘅所謂「右」，不但反對自由貿易，反對資本嘅流動，而且呢一班所謂嘅「右」，不論年紀抑或社會階層嘅跨度都非常之咁闊。而所謂嘅「左」，亦唔見得好認同自由貿易，唔見得好接受人口同資本嘅自由流動。今時今日政治光譜上嘅「右」同「左」，其實係三十年前嘅「左」同「極左」。諷刺嘅係，新嘅右反而會話支持「自由貿易」嘅人係「左膠」，呢個現象真係有啲不可思議。「去全球化」會唔會令年輕人競爭細咗？其實以我嘅觀察，過去廿幾年來，競爭最激烈嘅唔係社會上最精英嘅 1%，而係 0.01% 。由 95% 到 99% 嘅競爭，過去都無乜點變化；但由 1% 要去到 0.01 % 就變得越來越難。記得 2011 年有位經濟學家 Tyler Cowen 曾經寫過一本書叫 The Great Stagnation ，話已發展國家早在 1973 年之後，其實家庭收入增長已經開始放緩，好多真係可以提高經濟生產力嘅創新亦「買少見少」，之後嘅日子歐美國家嘅創新其實都只係一啲 low hanging fruit 。當時我同好多人都一樣，覺得 Cowen 係低估咗資訊科技帶來嘅影響。不過，如今睇返轉頭，佢所講嘅亦都唔係完全無道理。樂觀嘅人就會覺得，AI 同能源科技上嘅突破，未來十年甚至廿年會真係再帶來根本上嘅改變。但悲觀嘅人就會覺得，好多從前我哋熟悉嘅經濟現象，尤其係工作、收入模式等，將會同過去有好大分別；我哋好多人會無咗份工，經驗唔再重要，取而代之係學習新事物嘅能力。好似我呢啲就快五十歲嘅人，過去已經要計劃退休。但去到我呢一代人，保守估計可以活到九十至一百歲；換句話說到八十歲左右，都仍然要繼續有一定經濟價值，否則人生最後嘅廿年會過得好坎坷。其實我呢代出生成長於 1970 年嘅人，一樣要諗未來三十年嘅生計。所以今集入面先至有感而發咁講：「當下一代以為我哋經濟上對佢哋好束縛，但其實我哋何嘗唔係一樣想尋找發圍嘅自由？」 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com當全球聚焦於關稅議題之際，我認為是時候談論一下貨幣戰爭。首先聲明，我其實並不喜歡「貨幣戰爭」這個說法，因為這種說法往往過於簡化問題。但按照目前的形勢發展，有理由相信 Donald Trump 政府的其中一個目標，是要各國貨幣對美元升值，即所謂的「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）。若讀者對「海湖莊園協議」有所認識，自然會聯想到 1985 年的「廣場協議」（Plaza Accord）。當年，美國與日本、英國、法國、西德達成協議，促使美元貶值。此後，美元疲弱的局面維持了整整十年。自 1995 年至 2002 年期間，美元再次進入長期升勢；而 2002 年至 2014 年之間，美元又經歷了一段長期貶值期，直至 2022 年俄烏戰爭的出現，形勢方才開始轉變。若從歷史數據分析，1985 年廣場…

* 美國發起關稅戰： 特朗普總統的新關稅政策對多國造成影響，包括澳洲。* 關稅計算方式： 美國關稅計算基於貿易逆差比例，而非單純稅率。* 澳美牛肉貿易爭議： 美國指責澳洲對美國牛肉設有貿易壁壘，但實際情況是市場價格導致澳洲減少進口美國牛肉。* 澳美貿易關係： 澳洲對美國出口牛肉、貴金屬、藥品和醫療儀器等；美國對澳洲出口服務業。* 澳洲聯邦大選： 澳洲正值大選期間，看守政府狀態影響對關稅戰的回應。* 澳洲的應對策略： 澳洲政府傾向於透過外交途徑解決關稅問題，而非採取報復性措施。* 對美國盟友關係的質疑： 澳洲人民對於美國是否為可靠盟友開始產生困惑。* 澳洲股市與匯率： 關稅戰導致澳洲股市下跌，澳元對美元匯率走弱。* 澳元利率： 澳元現金利率低於美國聯邦儲備局指標利率，影響資金流動。* 中國經濟影響： 中國作為澳洲最大貿易夥伴，其經濟狀況對澳洲有重大影響。* 全球經濟預期： 預計全球經濟增長將因關稅戰而下調，影響深遠且持續時間難以預測。* 個人財務建議： 在經濟動盪時期，個人應減少債務、控制支出、增加收入來源。* 對未來經濟的擔憂： 認為本次的經濟衝擊，將會大於2008年金融危機以及covid19疫情。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

近兩星期好多人都張頭像改成「吉卜力風」，有人覺得好玩，有人覺得唔尊重原作者宮歧駿，亦有人話模仿係對藝術家最崇高嘅致敬。我自己有學過吓書法，從個人嘅經歷咁講，任何藝術技法嘅初學者，都一定會從模仿大師開始；掌握咗技巧之後，先至漸漸發展出個人風格。又有一個講法係 good artists borrow, great artists steal 。所以，藝術作品有人仿效係好正常不過嘅現象，不過 AI 嘅大量生成又算唔算仿效？又有冇侵害到原作者嘅權益？法律上嘅版權係有一定限制，尤其係針對大量嘅複製。但風格就未必完全受到法律嘅保障。而退一步從道德層面講，我個人認為係唔係對原作者尊重，真係要睇動機同效果；大多數人生成嘅「吉卜力風」頭像，其實又未去到唔尊重原作者嘅程度。另外，究竟乜嘢為之藝術？藝術係可以令人引發共鳴嘅一啲事物。所以，咁多人都用不同嘅風格去生成頭像、Meme 圖，其實都反映緊藝術嘅本質。準備今集嘅時候，我同啟明都有傾過，係唔係可以畀啲有用嘅 tips 各位，所以影片中後段我哋都有講到點樣寫好一個 prompt 。我用嘅框架係 RICE：Role - 你叫 AI 去扮演一個乜嘢角色（例如：編輯、科學家、評論人、詩人等等）Instruction - 你想叫 AI 做乜嘢（例如：撮寫一份報告、解釋一個概念、評論一件事、寫一首四言絕詩等等）Context - 你有乜嘢要求（通常都係要佢必須包括嘅資料，例如：Who、What、Where、When、How 等等），越仔細越好。Example - 相關參考例子最後，我通常會加一句：「仲有乜嘢唔明？」補充一點，用英文同 AI 溝通，出來嘅結果往往係更有文有路；最差嘅係用廣東話，通常都好粗魯。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

世界主要嘅大城市，都一樣有房屋問題（雖然香港就特別嚴重）。但「係咁起」、「不斷起」亦唔代表可以滿足到所有人。好嘅地段從來都係供不應求，你最想住呢屋、單位就一定係貴。用呢種心態去處理房屋問題最終都會出現資源錯配嘅問題。當然，點解出現供不應求，NIMBY 當然係最主要嘅因素，人工貴亦都係。但更根本嘅問題係：「以為政府可以解決房屋問題。」好多時地區政治同官僚，先至係供不應求嘅原因。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

相信大家都一定聽過「一命二運三風水四積陰德五讀書」；有人字面咁樣去解，好直接就得出結論話：「只要條命生得正，就乜都唔需要做都可以過好嘅生活。」通常咁講嘅人，無講出口個句說話就係：「所以我為乜要咁勤力？」一命呢個世界有啲因素我哋可以控制，有啲唔可以；有啲人一出世就係大富之家，只要唔行差踏錯都可以一世無憂，但亦有富二代、三代可以將家業敗清光。當然，呢啲例子都係少數。但如果睇客觀數據，有家底嘅細路，不論成長嘅環境同日後發展嘅空間都比其他人多。有位經濟歷史學者 Gregory Clark 做咗一系列研究，嘗試去搵出社會流動性嘅變化。簡單講，佢嘅測試係假設社會隨著發展會有充分流動性，傳統社會精英階層同「低端人口」嘅姓氏，佢哋嘅後代係現代社會晉身專業甚至精英階層嘅機會應該相等。但從數據顯示，就算係好多代之後，過去傳統社會精英階層嘅後人，往往都有更大嘅成就。當然，有人質疑呢個研究方法，而剛才嘅解釋亦係過份嘅簡化；因為佢係推論嘅過程，用咗唔少統計學嘅手段去排除各種可能出現嘅扭曲同誤差。所以，有興趣嘅朋友可以去搵 The Son Also Rises 呢本書去睇，了解佢用嘅方法。從學術角度去睇其他人嘅研究，有時其實係觀摩排除各種可能性嘅推理同手段，多過去睇個結論。不過，對大多數人來講，The Son Also Rises 最具爭議嘅發現同結論，係不論種族、文化甚至乎子女數目，似乎係出身傳統精英家族嘅後人，繼續係社會上有一定嘅優勢。Gregory Clark 最具爭議嘅推論係，一個人嘅成功，或者都同個人嘅基因有啲關係；亦即係所謂嘅「龍生龍，鳳生鳳」。講到呢度可能會有人以為，我一係就好贊成呢種睇法，一係就完全否定呢種睇法。但我會話：「咁又點？」「咁又點？」無錯，就算天生因素有影響，咁都唔代表係完全決定咗我哋每個人嘅未來。有啲人甚至乎一生出來就有缺陷，要比其他人克服更多嘅困難。又或者，有啲人家境好複雜，有啲人又可能比起其他人更平庸，但咁唔代表佢嘅一生從一開始就注定係失敗。真正嘅失敗，係唔肯去面對自己嘅缺點，唔會搵方法去克服自己嘅限制，然後就用一句「整定嘅」去逃避。「可憐之人必有可惡之處。」呢句說話唔係咁容易明，甚至會畀人覺得涼薄，但事實係世界上有好多人先天條件唔係咁好，但最終都叫做過咗一個無對唔住自己，無對唔住其他人嘅人生，我覺得咁樣已經叫做頂天立地。又有人會將其他人嘅成功，講到係因為佢係「天才」。其實我唔鍾意讚人哋係天才，覺得抹殺咗人哋後天嘅努力。我唔係話呢個世界無天份嘅差異，但如果一個人某方面與眾不同，佢亦好大機會因此嘅有其他人唔理解嘅煩惱。可能「天才」運動員嘅際遇會好啲，但我認識其他方面真係特出嘅人，多少都有啲孤獨同寂寞。而且呢個世界無完美嘅人，只係有一、兩樣特殊能力嘅人，最終都未必有發揮嘅機會。所以，天才又點？天才咪一樣要努力。所以，講到尾，都有一句話係：「好命不如好運。」又或者另一個講法係：「三分命，七分運。」咁究竟乜嘢係運？二運 運，直觀嘅理解就係我哋身邊發生嘅事；我就會理解成：「時勢。」我深信係「時勢造英雄」；出現係適當嘅地方，適當嘅時候，比起一個人天生有幾多天賦來得更重要。愛因斯坦如果遲十年出世，相對論就可能由另一個人提出；愛因斯坦之前已經有個叫 Henri Poincaré 奠定相關嘅基礎，甚至乎同愛因斯坦同期有個叫 David Hilbert 嘅數學家，亦都獨立咁得出同愛恩斯坦同樣嘅結論。又或者當年達爾文發表天演進化論嘅同時，有另一個叫 Alfred Russel Wallace 嘅學者，都係得出同樣嘅結論。類似嘅例子仲有好多。我唔係話愛因斯坦同達爾文只係好彩，但如果佢哋唔係出現係「適當嘅地方，適當嘅時候」，結果歷史一樣會出現相對論、進化論，只不過會由另一個人去成為大眾所崇拜嘅天才。點樣可以出現係適當嘅時候同地方？好大程度都係出於個人嘅選擇，所以我覺得對任何人最重要嘅自由，就係選擇係邊度生活同做啲乜嘢。大膽啲咁講，如果愛因斯坦遲一百年出世，可能佢一樣會係某啲其他知識嘅範疇有一定嘅成就，但題目唔會係相對論。所以，時勢唔到我哋掌握，但我哋可以決定自己身處嘅環境去選擇自己能力所及做到最重要嘅事。命同運都係我哋要了解同面對嘅事，古代嘅人求神問卜，畢竟過去嘅知識體系，資訊好有限。但現代人應該可以用現代嘅眼光去了解自己嘅能力同局限，了解世界發生乜嘢事。三風水風水就係我哋可以控制嘅客觀環境因素，尤其係一啲微觀嘅因素。具體嘅生活同工作環境，一定影響到自己嘅生產力。如果一個人有呢方面嘅基本意識，結果生活同工作嘅習慣會有好大嘅分別。好多講「如何改變習慣」嘅書都教，建立習慣嘅第一步，唔係改變自己嘅心態，而係改變自己嘅客觀環境因素。我自己近年嘅體會係，盡量簡約就一定係最有效、最舒適嘅生活同工作環境。所以我呢幾年盡量斷捨離不必要嘅身外物；慳錢都係其次，更重要係可以畀自己更專心一致。可能我係一個好易分心嘅人，所以就更加唔可以有多餘嘅物件。衫，唔同季節，唔同場合，有幾件替換就夠；最好唔需要諗太多。書，要睇嘅時候先去搵，但有時都會無端端買咗唔睇，反而令自己覺得好似有啲負累。其他奢侈品，就更加係令自己有心理壓力，驚整壞整唔見。風水，其實好簡單，越少身外之物，環境就越容易控制。四積陰德陰德嘅重點，我認為在於一個人嘅做每件事， 係唔係出於善良嘅動機。出於善良動機去做決定，至少免除咗無謂嘅心理壓力。當然，我亦都覺得，人世間最難聽嘅一句說話就係：「我都係為你好。」我唔係叫大家去求心安理得做善事，而係想講唔好心存惡念，唔好自欺欺人。積陰德係應該好被動；被動到一個地步就係做咗善事連自己都唔知，咁先至叫做陰德。如果係著相咁去做善事，就已經唔係積陰德。積陰德，對象係自己，目的係為咗令自己成為一個更善良嘅人，呢個係唯一目的，亦係最終目的。我相信一個自在自信嘅人，首先要問心無愧；能夠做到對得起自己，下意識裡面就唔會覺得同全世界作對。有呢種心態嘅人，先有可能真正咁去廣結善緣，身邊嘅人先可以覺得呢個人值得信任。人緣同人品，唔只係識得人多，更重要係其他人對呢個人嘅評價。講到其他人嘅評價，千祈唔好誤會，我唔係叫你去討好其他人；刻意去討好人，人哋多少都會感覺到背後目的，只不過係唔會當面踢爆。Integrity 呢個字，意思就係表裡如一。無人會覺得自己係衰人，但有啲人會用各種藉口去開解自己嘅惡意；有啲人會話因為其他人都咁契弟，所以自己要比其他人更加契弟。一旦接受咗呢種觀念，人就會變得虛偽，做好事係為咗畀人讚，做壞事就將責任推到其他人身上，自己嘅道德標準淪亡，就假設全世界都係咁。有啲人對基督信仰當中「罪人」呢個概念好抗拒，覺得好似傳教嘅人批評自己，但如果對心性有多少了解嘅人就明白，的確無完美嘅人，我哋都一定有軟弱嘅時候，軟弱嘅時候就會出現剛才所講，忘記咗善嘅目標對象首先係自己，然後就不自覺咁變成一個自己最睇唔起嘅人。救贖，係接受自己雖然唔完美，因為命就只有一條，所以亦可以坦白咁面對自己；雖然時勢唔到自己控制，但我哋仍然可以盡量簡化自己生活，唔好心存惡念。五讀書最後，就係讀書。字面理解固然可以，但讀書都只係手段，目的係要學習。學習，最重要唔係勤力而係動力。無人識晒世間所有嘅知識，每個人總有唔識嘅事；有啲人會覺得學習好攰，但亦都有啲人會因為見到自己仲有進步嘅空間而見到目標。學習嘅真正動力，係因為知道自己嘅不足；越係謙卑嘅人，求知慾越強。謙卑，唔係去否定、貶低自己，唔係無信心；反而係有自知之明嘅人先清楚知道自己識啲乜，唔識啲乜，有乜嘢要去學。更重要係，就算你條命生得唔夠正，時勢又好紛亂，你亦都改變唔到自己身處嘅環境，無法專注，情緒上又做到寬恕別人放過自己，最後你都仲可以去透過學習去搵出路。最有效嘅學習，係從經驗累積有用嘅知識。所以，行動以外一定要反省，如果唔係就唔係學習而係撞答案。相反，假如只有讀書（或者睇 YouTube）而冇行動，亦都唔係真正嘅學習；過得一段時間，一切都會忘記，結果亦只係浪費時間。總結以上嘅反省，首先嘅問題係我哋係唔係能夠面對得到自己，假如連自己對自己都唔了解，好難有進步嘅機會，亦唔會去嘗試學習新事物；甚至對個世界，對其他人都覺得係滿懷敵意，忘記咗自己嘅善良，漸漸變成一個虛偽、表裡不一嘅人，終日都有一股無以名狀嘅心理壓力。為咗填補呢份不安，有人會追求身外物，但係面對控制唔到嘅外在世界，更加容易然感到徬徨不安，尤其係當時勢的確係好紛亂嘅時候，加上呢種心理狀態之下，好容易同自己講，不斷催眠自己，同自己講根本「無選擇」、「係咁㗎喇」，唔會理性去分析，有啲乜嘢因素係可以控制得到，唔會去諗吓自己仲有啲乜嘢出路，最終就算轉換環境，亦都只會覺得自己係被迫。「一命二運三風水四積陰德五讀書」唔係乜嘢金科玉律，我攞呢五件事做切入點，都只係想搵個大家都聽過嘅講法，等大家更容易有感受同反省。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com好多時，由政治因素影響之下嘅政策，結果只會適得其反。點解？有啲人會歸咎於政客嘅民粹；即係為咗討好部分選民，唔理後果都要推出一啲擺明會有反效果嘅政策。我甚至會大膽講：「有點樣嘅選民，就有點樣嘅政策。」用樓價為例，唔少人都會覺得，住宅係必須品，所以政府有責任去令到居住成本降低到一個大多數人都能夠負擔嘅水平。呢個目標真係「駁你唔到」，問題係用乜嘢方法。最直觀又最不可取嘅，就係價格管制。任何價格管制，係任何價格管制，都一定會令供應減少，只會令短缺變得更不平衡；強調多一次，係任何，完全唔會有例外。再深層啲嘅思維，就會話：「既然價格係供求之下嘅結果，所以增加供應、減少需求，咁咪得囉。」係嘅，但影響供求嘅困難之處，在於增加供應，真係好難。好多人以為，係咁起，不斷起，咁咪得囉；再唔係，補貼、降低成本等等，只要增加供應…

如果大家要好簡單嘅答案就係：「AI 時代之下，我哋對乜嘢為之知識嘅定義將會有根本上嘅轉變。」今集就無講到「根本上嘅轉變」係乜，賣個關子下次講。但有一點想大家都諗諗，以前嘅社會，知識可能係幾時播種幾時收割，今時今日我諗 99% 嘅人都唔知呢啲知識，但活係饑餓中嘅人反而越來越少。知識同任何資產一樣，都有「半衰期」（Half-life）；好似有人寫過本咁嘅書。但重點係，好多人以為一本通書睇到老，呢種心態真係要變，節目入面用捉棋做例子（因為我鍾意睇人捉棋），今時今日嘅棋手，其實比過去更有創意，原因係學習嘅方法完全唔同晒。我相信，下一代嘅人，各方面嘅創造性都會比我哋更優秀。但又咁講，我哋都可以成為下一代人嘅，如果願意嘅話。另外，江啟明（Dr. K）都提出一個好重要嘅觀點就係：「AI 時代之下，每個人都要更有個性。」100% 認同。點培育個性呢？呢個問題又可以未來講講。呢集當係熱身，希望大家會鍾意。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

Long story short，點解煞有介事要擺誠哥嘅招牌？因為知道北京一定會反對。北京反對又點？因為誠哥名號太響，如果連佢都被北京打壓，你話其他地產黨、權貴、一般中產會唔會重新判斷中國同香港嘅未來？外資呢？好，又假設北京唔在乎外資，唔在乎地產黨，唔在乎香港人等等嘅睇法，北京咁高調出聲，係唔係代表已經「無牌打」？如果有牌打，私底下講，誠哥都會知難而退喇。所以，咁大聲叫囂，咪就係 a barking dog never bites 囉。誠哥唔係無其他方法，就唔會賣喇，亦都唔會放風話呢單刁係佢自己去傾？北京咁叻，不如自己搵另一對白手套去買晒誠哥呢套資產。同埋，就算話北京呢排要睇住盤數，都唔會話呢啲碼頭都買唔起啩？所以，講到尾，唔出聲又唔係，出聲又唔知可以點出手。但我最想講就係，今時今日嘅世界，除咗中國、香港，甚至乎美國、英國、歐洲等，都唔可以在商言商。呢個轉變，唔係一時之間會轉變；好難唔令人對前境咁到有少少悲觀。所以長和無負債都話要縮減投資要盡量保持現金。學曹仁超前輩嗰句，持盈保泰喇。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com去年11月，特朗普的選情看漲，特別是當他「大難不死」的時候，馬斯克就開始為他站台。大家留意，當時特斯拉的升浪正是從這個時間點開始。股價由250美元左右升至接近490美元，幾乎翻了一倍。當時特斯拉是整個市場最熱門的交易標的，彷彿不買就吃虧了。整個所謂的「Trump Trade」，最具代表性的就是特斯拉。當然，它的市值也一度飆升至天價。

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com在這個動盪不安的時勢，我知道很多會員都想我分享我對未來的看法。接下來的這個系列，我會有三個大題目：第一個是講國際政治，第二個是講經濟，第三個是講中國和香港。今天主要是會講政治。政治分析，我們一定要看歷史的前因，而今天的局面其實就是過去變化得出來的結果。如果可以做到事後孔明的話，其實已經好過大多數人。今時今日碎片化的國際局勢究竟是怎樣形成的呢？一個穩定的國際局勢，一是就有一個「單一霸權」亦即是所謂的單極世界（Unipolar）。雙極的世界，最多都可以說是「有驚無險」。最不穩定的狀態，就是所謂的多極世界（Multipolar）；多極亦可以是無極，即是（Nonpolar），即是一個霸權都沒有。這種想法其實最主要是源自於過去的世界，我們不斷經歷各種戰爭。由第二次世界大戰結束，到1990年代後的和平，就是由雙極的世界走向單一霸權、單極。由單極走向無極，即是現在這種狀態，有人叫做「G0」。

兩會關注度下降，焦點轉移往年兩會，各方媒體爭相報導，政府工作報告更是重中之重。今年則顯得冷清許多，即使是官媒，亦將焦點轉移至中美貿易博弈之上。總理工作報告* GDP 增長達標，維持 5%；* 強調對全球經濟增長貢獻，維持在 30% 左右；* 未見大規模刺激經濟措施；出口主導經濟仍未轉型內需，需求仍然疲弱。* 財赤續升，發債加碼。中國的信心與香港的迷茫DeepSeek 等 AI 技術的突破，無疑給了習近平政府強心針，也為中國經濟增長增添新動力。然而，香港卻面臨著不同的局面：* 中央政府力推北部都會區發展，香港財政政策受制於此；* 香港自身優勢難以發揮，創科發展受限；* 人才流失嚴重，港人對未來感到迷茫。此消彼長：長三角的崛起與珠三角的困境長三角地區憑藉科技創新，發展勢頭強勁，而珠三角，尤其是香港，則顯得後勁不足。中央對香港的表現似乎並不滿意，夏寶龍南巡，更是直言香港發展緩慢。香港的抉擇：融入內地還是走向世界？面對中央的指令，香港特區政府只能亦步亦趨，加大發債力度，發展北部都會區。然而，香港的制度設計，與內地存在差異，此舉是否真的有利於香港長遠發展，值得深思。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com早幾天，Wesley 跟我提到他想探討英國即將加稅的議題，我認為這是一個值得討論的題目。然而，在聽完他的初步想法後，我發現他似乎準備不足。我明白他選擇這個題目的原因，我們的頻道確實有不少英國觀眾，他們對此議題相當關注。但我最終決定暫緩討論，並非因為題目本身，而是因為我認為 Wesley 的準備還不夠充分。他表示會回去查閱更多資料，但我更想了解的是，他將如何篩選和分析這些資訊。作為時事評論員，我們究竟應該如何分析事情？

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com主題：* 美國、烏克蘭、俄羅斯及歐洲在烏克蘭戰爭中的利益與盤算。* 美國前總統川普與烏克蘭總統澤倫斯基會面的分析。* 當前國際局勢的轉變與未來展望。重點：* 川普與其支持者認為美國對烏克蘭的援助是浪費資源，並提出以開採烏克蘭稀土礦產作為交換條件。* 此交易對烏克蘭來說是一項投資，但稀土礦藏的實際數量仍是未知數，美國與俄羅斯在烏克蘭東部佔領區有可能有其他的交易。* 澤倫斯基尋求美國在俄羅斯違反停戰協議時的軍事介入保證，但川普認為此舉可能引發第三次世界大戰。* 川普與澤倫斯基的會面實為爭取談判籌碼，雙方都明白談判破裂的可能性。* 俄羅斯視烏克蘭為其核心戰略區域，不容許烏克蘭加入北約。* 烏克蘭在歐洲與美國無法直接軍事介入的情況下，尋求加入北約以確保國家安全。* 歐洲與俄羅斯在能源上的相互依賴，以及俄羅斯與中國體制轉型的停滯。* 當前國際秩序的轉變，…

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com很多時候我們講到世界局勢，講國際關係，我們會想到戰爭，想到邊緣政治的衝突，很多時候是想到一些即時的利益，通常都是想到這些眼前的現象。但是我們很少會想到，如果我們講國際局勢，其實背後很重要的一個考量就是地理的因素。而這些地理的因素，我們可能可以從幾十年前，甚至乎百幾兩百年前一些基本的概念和原則，就已經知道這些國家之間，他們的關係和他們的行為究竟是背後有些什麼的推動力。今天就想講一下在美國歷史和在美國政治裡面，有一個經常會提到的概念，就叫做門羅主義（Monroe Doctrine）。

過去兩日，我一直在想「沒有公義的和平」究竟應該叫甚麼？Martin Luther King Jr 認為這種表面上的和平不算是和平；因為最終不是被壓迫的人繼續反抗，就是壓迫的一方繼續行駛暴力。假如暴力得不到約束，又怎樣可以算得上和平。公義是一個意義含糊的概念，大多數人都是憑自己的價值觀去判斷一件事的結果，是否合乎公義。Justice 這個字的字根，是 Just ，也就是「恰到好處」的意思。也有人會從既定的標準去衡量公義，例如結果是否平等。但我是從結果論去理解公義，也就是說，公義是一種維繫社會的價值，一旦失去了這種由價值所維繫的秩序，最終是很難維持和平。戰後的世界，是人類歷史中罕見的太平盛世，原因之一就是這種價值觀的建立。現在世界回到各自為政的狀態，是我們所有人都未經歷過的；這種「誰大誰惡誰正確」的氛圍，彷彿回到百多年前的世界。歷史告訴我們，這種環境下的日子，不論是經濟抑或社會發展，都會進入一個相對緩慢的迷失時期。這也會是美國「內捲」後的國際局勢。話雖如此，我也明白為何美國會出現「內捲」；畢竟每個政府都必須要衡量本身的能力範圍。冷戰時期美國投入大量資源抗蘇，但自從 1991 年後也再沒有這個需要。現在美國的「內捲」很大程度上也是對應因為資源有限而必須要面對現實。如果是一場沒有任何勝算的戰爭，盡早結束或許是唯一現實的選擇。所以沒有公義的和平，也是在現實之下，唯一的選擇。如果連現實的唯一選擇都放棄，結果又會是怎樣呢？我知道很多討論都會站在其中一邊，但我只是想讓大家見到，兩邊立場的基本分歧。但現實當中的國際關係，最終還是現實主導了結果。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

This is a free preview of a paid episode. To hear more, visit leesimon.substack.com* 美國利率問題：財長班森德的說法是最正確，也最能反映美國金融體系的現實運作。聯儲局可以控制的只是聯邦儲備基金，也就是銀行之間短期拆借的利率。* 聯邦儲備基金：銀行借出的錢通常多於手上存款，當銀行需要借入資金時，第一步是向銀行同業拆借，而聯儲局則作為最後的貸款人。聯邦儲備基金利率是以年利率計算，但通常是銀行間一天的利息，我們叫做短錢。* 「長錢」與參考利率：長錢指的是三個月、六個月、一年、三年、五年、十年期的債券，這些長錢通常被稱為參考利率。* 長期利率的影響因素：長期利率上升，有兩個可能，一是資金需求很大，二是市場對通脹的預期升溫。美國十年期債券的利率和前總統當選的機會率不斷上升，美國的長期利率也都不斷上升。其中一個原因是貿易戰導致通脹的預期升溫。* 聯儲局的政策：聯儲局制定的聯邦儲備基金利率是一個參考利率，銀行很多時…

雖然我們看到AI的顛覆性，但最大的問題一直是如何解決盈利問題；即便像OpenAI這樣的大公司，都還沒有找到如何從中獲利的方法。雖然 NVIDIA 是個明顯的例外，因為他們賣出了大量的GPU。但即使他們的成功，也取決於更廣泛的AI生態系統和可行的商業模式的出現。AI 不僅是關於技術，更重要是經濟的問題。我們也看到一個技術上的分流，從傳統的「大型語言模型「（LLM）轉向更小、更專注的「小型語言模型」（SLM）的趨勢。因為訓練 LLM 需要大量的資源。它需要大量的計算能力（想想NVIDIA的GPU）和龐大的數據集。這造成了一個瓶頸，限制了誰可以開發這些模型。這種資源限制驅使企業對 SLM 的興趣，因為它們更容易管理，而且訓練成本更低。AI開發的關鍵組成部分是什麼AI 可以歸納為三個關鍵組成部分：硬體、數據集（data）和模型（model）。* 硬體，目前主要是 NVIDIA 的 GPU 以及 NVIDIA 的 CUDA 框架。* 數據集是 AI 模型的燃料；數據集越大，模型就越強大。但是，獲取大型、高質量的數據集是另一個挑戰。* 像 Meta 的 Llama 也是「開源」（Open Source）的模型，DeepSeek 亦如是，而開源碼正在改變遊戲規則；某程度上這個環節是最「共產主義」（也一種良性的共產主義）。Spunik 2.0目前的這一幕，難免令人聯想到冷戰時期的美蘇太空競賽。美國在前沿科技的領先地位是毋庸置疑，中國的優勢是善於將別人已經研發了出來，已經成熟的技術，大量投產變成極普及的消費商品。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe

新世界市值暴跌* 市值從2019年至今萎縮九成，回到2002-2003年的水平。* 瑞銀、花旗及匯豐私人銀行部門停止接受其部分債券及股票作為質押品。財務壓力與負債問題：* 新世界負債比率高，約五成，資產回報率難以支撐現有結構。商場租務困境：* 許多商場租戶透過低租金吸引，但租金提升空間有限。* 缺乏大陸遊客與本地消費力下降，收入難以增加。文化與體育投資壓力：* 投資K11商場及啟德體育城等項目，燒錢嚴重但未見收益。* 北京對文化和體育項目的支持具有「國家任務」背景，但經營壓力巨大。資產套現困難：* 大部分資產難以出售或價格不佳。未來挑戰與出路：* 若無法增加收入或有效套現資產，將面臨更大財務危機。 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe