Finans

Brent råolie - Vestens modstandere forhindrer lav olieprisKonfrontationen med revisionistiske stater som Rusland, Iran og Kina forhindrer en overproduktion af olie i at sende olieprisen lavere. Sanktioneret olie på tankskibe når ikke forbrugerne, og Kinas køb til strategiske olielagre mindsker effekten af verdens overproduktion. En top i konfliktniveauet bestemmer den dag, hvor Brent indleder sit fundamentale prisfald mod 55 dollar. Diesel - Ingen madcheck til indkøbere før sommerIntet konkret tegn på aftagende geopolitisk spænding, og indkøbspresset kan fortsætte mod 2. halvår. Indtil da må tidligere prissikring kompensere. Vi anbefaler fokus på sikringen af 2027, men da vores ventede fald i spotprisen kun slår begrænset igennem på priserne for senere leverancer, anbefaler vi at placere faste ordrer på DKK 3,20 for en CAL27 – en løbende prissikring af hele 2027. Naturgas - Risikotillæg på gasprisen gennem sommerenGaslagre er meget lave, konfrontation mellem USA og Iran eskalerer, et forbud mod russisk gas starter i april, og vi venter på opstart af nye amerikanske LNG‑eksportterminaler. Samlede risici, som betyder, at sommerens gaspris handler minimum €30. Vi sætter prissikringen af næste vinter til 50% af forbruget, og færre risici i sensommeren kan give mere attraktive priser end i dag.Læs hele analysen her.Vigtig investeringsinformation

Efter fredagens nederlag i højesteret er told tilbage i fokus. Umiddelbart formåede investorerne at ryste både det fornyede toldkaos og svage amerikanske vækstsignaler af sig med pæne aktiekursstigninger i fredags. Men her til morgen peger pilen nedad i aktiefutures i både Europa og USA.Der er stille på nøgletalsfronten i denne uge, hvor investorerne til gengæld vil holde øje med toldsagaen, spændingerne mellem Iran og USA samt AI og Nvidias regnskab.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Geopolitikken helt afgørende for lavere prisRuslands og Irans geopolitiske overlevelsesstrategi betyder, at olieprisen må handle med en overpris for leveranceusikkerhed. Og mens Kinas vedholdende køb til strategiske olielagre bremser stigningen i verdens olielagre, så bliver tidspunktet for aftagende geopolitiske skærmydsler bestemmende for, hvornår Brent indleder sit fundamentale prisfald mod 55 dollar.Diesel - Ufølsomme priser for levering i 2027Vi venter lavere priser i 2. halvår, så først på det tidspunkt aftager indkøbspresset i 2026. Indtil da må tidligere prissikring kompensere. Vi anbefaler fokus på sikringen af 2027. Vores ventede prisfald slår kun begrænset igennem på priserne for leverancer i 2027, og det betyder i praksis, at vi anbefaler at placere faste ordrer på DKK 3,20 for en CAL27 – en løbende prissikring af hele 2027.Naturgas - Europa hænger på neo-amerikansk LNGEuropas gaslagre slutter vinteren meget lave, og indfasningen af forbuddet mod russisk gas stiller store krav til, at nye amerikanske LNG-eksportterminaler tager over uden forsinkelser. Allerede i år mærker vi, hvor strategisk klogt det er at gå fra russisk til neo amerikansk gasafhængighed. Vi venter først lavere priser i sensommeren til en anbefalet 50 %-sikring af vinteren 2026/2027.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I Finans Brief ser vi på et af de vigtigste markedstemaer i øjeblikket: AI-nervøsitet. Hvordan kan man både være bange for, at AI er så succesfuld, at den kan disrupte hele industrier og samtidige sælge ud af AI-aktier? Vi ser på sagen.Ugen byder også på amerikansk BNP, der ser ud til at vise solid 3% vækst, samtidig med at beskæftigelsesvæksten falder. Hvordan det hænger sammen, ser vi også på i ugens Finans Brief.Vigtig investorinformation.

Jobvæksten i januar var langt stærkere end ventet, og især den private sektor ansatte i meget stærkt omfang. Arbejdsløsheden faldt yderligere, og lønstigningerne var højere end ventet. Den stærke jobrapport dæmper sandsynligheden for rentenedsættelser fra Fed. Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Iran kan ikke ignorere USADen vigtige transport af olie og gas gennem Hormuzstrædet mærker endnu ikke nogen væsentlig påvirkning, men USA's konflikt med Iran er langt fra slut. Brent handler omkring 68 dollar og ligger derfor flere dollar over den pris, som verdens overskud af olie egentlig berettiger. Et lavere geopolitisk konfliktniveau skal til, før oliemarkedet igen rammer et normalt prisniveau. Vi forventer en normalisering i andet halvår af 2026 og en Brent‑oliepris, der falder mod 55 dollar. Diesel - Geopolitikken presser, men ikke for 2027Presset fra geopolitiske konflikter bliver kun delvist kompenseret af eksisterende prissikring hos danske virksomheder. Vi venter lavere priser i 2. halvår, så presset aftager langsomt gennem 2026. Vi anbefaler 50% prissikring af 2027, men vores forventede prisfald i 2. halvår slår kun begrænset igennem. Vi anbefaler derfor at placere faste ordrer nu til prissikring af 2027 på DKK 3,20. Naturgas - Fra bjørnen til ørnen i april 2026Det er nu lovfæstet i EU, at russisk gas får et forbud. Udfasningen begynder den 25. april og rammer først russisk LNG, som Europa i stedet må købe fra USA. Så EU er nu fuldt ud på vej væk fra bjørnen og over i kløerne på ørnen. Samtidig fortsætter den geopolitiske konfrontation i Mellemøsten. De risici lægger en ekstrapræmie i gasprisen for hele 2026. Fasthold en højere end normal prissikring af vinterens forbrug, mens 50% prissikring af næste vinter er rimelig.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

De globale aktiemarkeder sluttede seneste uge stort set, hvor de startede. Dette var til trods for, at udsvingene på de finansielle markeder ikke er set større siden november sidste år. Især specifikke IT-relaterede segmenter var under pres, mens Novo Nordisk-aktien var under pres i dansk regi. I den kommende uge er der makroøkonomisk fokus på amerikansk detailsalg, jobrapport og forbrugerpriser. Vi noterer også, at japanerne i går gav yderligere medvind til landets premierminister Takaichi's regering ved parlamentsvalget i går. MarkedsfokusStore markedsudsving i en hård uge for Software-aktierHeftig makroøkonomiske ugeInvestorerne ser grønne skud på jobmarkedet i USA, men vi frygter skuffelseAmerikanske forbrugerpriser fredag den 13.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Risici eskalerer og udskyder olieprisfaldEuropa strammer grebet markant om Ruslands skyggeflåde, og USA samler flåden tæt på Iran og truer det iranske præstestyre. Det geopolitiske konfliktniveau stiger desværre, og det giver en endnu større risikopræmie på olieprisen, selv om verden har et overskud af olie. Tidspunktet for en normalisering rykker derfor længere ud, og vi både hæver prognosen for Brent og udskyder det ventede prisfald.Diesel - Placér faste ordrer for CAL27 nær DKK 3,20Danske indkøbere bliver ramt på spotkøb af diesel, som stammer fra en geopolitisk eskalering – ikke en mangel på diesel. Vores forventning om lavere dieselpriser er udskudt til 2. halvår 2026. Prisfaldet vil ikke slå tilsvarende positivt igennem på priserne for senere leverancer, og vi ser det attraktivt at placere faste ordrer til prissikring af 2027 eller senere på niveauet DKK 3,20.Naturgas - Qatars gaseksport til verden i farezonenDen kolde vinter fortsætter, Europas gaslagre kan ikke leve op til EU's minimumskrav, og situationen omkring Iran eskalerer nu. Qatar sender 20% af verdens LNG gennem Hormuzstrædet, og et desperat Iran kan stoppe al skibstrafik. Vi løfter vores gasprognose til €37,5 i 1. kvartal, og vi anbefaler at holde fast i en højere end normal prissikring af vinterens forbrug. Der er dog stadig håb for prissikringen af næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Vi går ind i en tætpakket uge med regnskaber, vigtige nøgletal, ECB-møde og fortsatte spekulationer om den nye kommende Fed-chef Kevin Warsh er ”strammer eller slapper” på rentefronten.Vi prøver at give overblik over det hele i Finans Brief bl.a. hvorfor Kevin Warsh alligevel kan sænke renten i en økonomi, der vokser robust.Vi ser også frem mod ugens vigtigste nøgletal, den amerikanske jobrapport på fredag.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Lav oliepris mod sommer bliver kortvarigEt højt konfliktniveau bremser endnu olieprisen fra at blive trukket lavere af stigende olielagre i verden. Stigende olielagre vil dog med tiden presse Brent ned til 55 dollars pr. tønde mod sommeren. Globale forventninger til økonomierne bliver opjusteret, og sammen med en lav oliepris vil verdens olieefterspørgsel overraske positivt. En højere oliepris følger senere i 2026/2027.Diesel - Stor prisrabat for senere leverancerDet geopolitiske konfliktniveau er højt, men det er især dieselprisen for her-og-nu leverance, som er steget i de seneste uger. Derimod er danske virksomheder begunstiget af, at priserne for lang leveringstid er begrænset påvirket. Der er en stor ”rabat” ved at foretage prissikring nu, og vi anbefaler en prissikring af 50 procent af dieselforbruget i hele 2026 og 2027.Naturgas - Prissikring i fokus – lagrene under presKolde temperaturer resten af vinteren betyder, at Europas gaslagre ikke overholder EU's minimum ultimo marts og samtidig ved vi, at EU's forbud mod køb af russisk gas bliver indledt fra april. Risikoen er en endnu højere gaspris resten af denne vinter, og vi anbefaler at holde fast i en højere end normal prissikring af vinterens forbrug. Der er dog stadig håb for sikring af næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Der er faldet mere ro på aktiemarkederne efter sidste uges turbulens, men der er stadig masser af usikkerhed ikke mindst ift. geopolitikken.På valutamarkedet er der store bevægelser i både Yen og Dollar. Futures peger på en let negativ start på dagens aktiehandel i Europa.I denne uge er der fokus på Fed-mødet, selv om vi forventer, at de denne gang holder renten i ro. Ugen byder også på flere Magnificent 7-regnskaber og BNP-tal fra euroområdet.Markedsfokus• Relativt roligt på aktiemarkederne, mens der er store valutabevægelser• Fed står fast og viser sammenhold• Afdæmpet BNP-vækst i euroområdet i 4. kvartal• Riksbanken fastholder signal om uændret rente i lang tidSeneste nyt• PMI'er danser på stedet i januar – signalerer afdæmpet vækst i euroområdetVigtig investorinformation.

Brent råolie - Revisionistiske oliestater udskyder prisfaldVestens konflikter med Rusland, Venezuela og Iran holder lige nu Brent-olieprisen cirka 6 dollars højere, end hvad det store udbud på verdensmarkedet egentlig berettiger. Hvis verden undgår yderligere eskalering og ødelæggelse af olieinfrastruktur, vil stigende olielagre i 2026 presse prisen ned mod 55 dollars pr. tønde. Den globale fragmentering betyder, at danske energiforbrugere skal have skarp fokus på risikostyring. Diesel - Ufølsomme priser for lang leveringstidDieselprisen stiger betydeligt efter yderligere geopolitisk uro, men det vigtigste for danske virksomheder er, at prisen for senere leverance kun påvirkes begrænset. Spotprisen steg med 30 øre, mens prisen for senere leverance kun steg med 10 øre. Vi anbefaler derfor, at virksomheder fastholder en prissikring af 50 procent af dieselforbruget i både 2026 og 2027. Naturgas - Virkeligheden rammer gasspekulanterForceret nedlukning af gasspekulanter, en forværret vejrudsigt og pressede europæiske gaslagre løftede i sidste uge gasprisen 25% Vi venter et højt gasforbrug resten af vinteren, og gaslagrene er nu i reel fare for ikke at overholde EU's minimumskrav. Vi løfter prognosen for vinterprisen til €35 og anbefaler at fastholde en højere end normal prissikring af denne vinters forbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Ugens Finans Brief tager fat i weekendens begivenheder med Trumps genaktivering af toldpresset på Europa pga. modstanden mod hans ønske om at erhverve Grønland. Det er måske lidt uklart, hvorfor Trumps presser så hårdt på med Grønland, men hans økonomiske forslag rettet mod den amerikanske økonomi kan være en del af hans Masterplan op mod Midtvejsvalget i november 26. Vi smugkigger i planen. Endelig berører vi de vigtigste økonomiske nøgletal for ugen.Vigtig investorinformation

Brent råolie - Lavere oliepris indtil sommerUSA styrer nu Venezuela og sender et klart signal til Rusland, Iran, Cuba og Kina om, at Venezuela kun samarbejder med USA fremover. Venezuelas olie ændrer ikke verdens oliebalance på kort sigt, fordi markedet allerede har overskud. Vi forventer en Brent-pris omkring 55 dollar i første halvår 2026, mens andet halvår bliver svært for dem, der ikke sikrer prisen i tide. I år presser lave priser produktionen, mens efterspørgslen stiger, og den lave oliepris varer ikke ved.Diesel - Lavt prisniveau til prissikring også af 2027Markedet håber på fred og mindre pres på russisk olie, men vi ser ingen hurtig løsning. Derfor bør du sikre halvdelen af dieselforbruget for 2026 og 2027 nu, mens priserne er lave. Yderligere prisfald bliver små og gør ikke sikringen billigere.Naturgas - Optimismen på gasmarkedet er for storDet europæiske gasmarked undervurderer de reelle risici for resten af vinteren. Du bør derfor sikre en større del af virksomhedens gasforbrug mod prisstigninger denne vinter. Prisen for næste vinter afhænger af Europas udfasning af russisk gas og behovet for større køb fra USA. Vi anbefaler, at du allerede nu sikrer cirka 50 % af virksomhedens forbrug i vinteren 2026/2027. Læs hele analysen her Vigtig investorinformation.

Efter en god aktieuge med solide plusser er der udsigt til en travl uge for investorerne med forbrugerpriser, regnskaber og de sidste Fed-taler inden radiotavsheden op til rentemødet.Dertil kommer en meget aktiv Trump, der sender forskellige meldinger om regulering af enkelte sektorer i USA.Her til morgen er opmærksomheden rettet mod, at Trump-regeringen har stævnet Fed og Powell.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - USA tager kontrol over Venezuelas olieUSA's magtdemonstration påvirker næppe olieprisen på kortere sigt, da verdens olieefterspørgsel endnu ikke har indhentet produktionen. Det giver et attraktivt vindue til prissikring af olieprodukter. Første halvår af 2026 med lave oliepriser, mens andet halvår kan blive udfordrende for de, som ikke løfter prissikringen tilstrækkeligt. En lav oliepris vil lede til større efterspørgsel, mens produktionen kan blive presset, og derfor venter vi kun et midlertidigt vindue med en lav oliepris før højere igen. Diesel - Prissikring af 2026 og 2027 næppe billigereVi anbefaler prissikring af halvdelen af virksomhedens dieselforbrug for 2026 og 2027 til øjeblikkets lave priser. Markedet tror på fred og mindre pres på russisk olieeksport, men vi forventer ikke en hurtig løsning. Derfor er det nu, du bør prissikre, da yderligere prisfald bliver små og næppe gør prissikringen billigere. Naturgas - Løft prissikringen, da lagrene er forværredeDu bør prissikre en større andel af virksomhedens gasforbrug for vinteren, fordi prisen kan stige resten af sæsonen. Markedet undervurderer risikoen for lave lagre og forsinkede LNG-leverancer. Vi anbefaler samtidig, at du allerede nu sikrer cirka 50 % af virksomhedens forbrug i 2026/2027.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I ugens Finans Brief er der fuldt program. Vi analyserer finansmarkeders reaktion på USA's militære aktion i Venezuela, hvor præsidenten er blevet fjernet og ført til USA. Specielt hvorfor markederne reagerer positivt på den geopolitiske usikkerhed.Vi samler også op på finansåret 2025, og hvad vi holder øje her i starten af 2026. Endelig gennemgår vi ugens vigtigste nøgletal, bl.a. den amerikanske jobrapport, der er ugens vigtigste nøgletal.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - 2026 bliver indkøbernes årNæste år bliver mulighedernes år for danske indkøbere af olieprodukter. Første halvdel af 2026 med lave oliepriser, mens anden halvdel kan blive langt mere udfordrende for de, som ikke har fået løftet prissikringen tilstrækkeligt. Oliemarkedets overskud af olie varer ikke ved, da både efterspørgsel og produktion reagerer på lave priser. Olieproducenterne i USA rammes få $ lavere end prisen i dag. Diesel - Lav pris for leverancer i 2026 og 2027Optimismen om fred med Rusland og lavere pres på russisk olieeksport virker høj. Vi venter kun et begrænset fald i dieselprisen mod næste sommer, og prisen for senere levering er allerede lav og attraktiv for danske indkøbere. Vi anbefaler at benytte det nuværende prisniveau til at prissikre cirka 50 % af det forventede forbrug i 2026 og 2027. Naturgas - Et for optimistisk gasmarked også for 2027Optimismen om lavere gaspriser virker overdreven. Gasprisen er for lav for denne vinter, og vi anbefaler en højere end normal prissikring af gasforbruget resten af vinteren. Næste vinter 2026/2027 handler også lavt, trods et endnu større gaskøb fra USA bliver en nødvendighed. Vi anbefaler at benytte nuværende niveau til at prissikre cirka 50 % af forbruget i 2026/2027.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Til trods for at sidste uge var fyldt med centralbankmøder og nøgletal på den relativt store klinge, så sluttede de ledende aktieindeks og de mellemlange renter stort set, hvor de startede ugen.Den amerikanske jobrapport var i vores optik relativ ”blød”, mens forbrugerpriserne ej heller gav de store panderynker hos markedsaktørerne. På selskabsniveau var der interessante nyheder ift. Nvidia's afsætning af chips til Kina.Hertil morgen handler de asiatiske aktiemarkeder med lille pil opad, mens futures i Europa indikerer en flad start på ugens aktiehandel. Ugen byder ikke på de helt store makroøkonomiske begivenheder, og der kan forventes lavere handelsvolumen hen over juledagene.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Lavere oliepriser i 2026 varer ikke vedPrisfaldet på råolie ind i næste år giver dig en mulighed for billigere indkøb af olieprodukter, men markedet vender igen. Som olieindkøber skal du sikre dig mod udsving og planlægge dine køb i tide. Venter du for længe, kan stigende priser ramme budgettet. Derfor skal du kende de kræfter, der styrer oliemarkedet, og handle, mens muligheden er der. Diesel - Udnyt lav pris til prissikring af 2027Dieselprisen falder kun lidt mere, og markedet vender efter næste sommer. Som indkøber skal du sikre dig mod udsving og optimere dine indkøb. Venter du for længe, kan stigende priser ramme budgettet. Vi anbefaler prissikring på 50 % af forbruget og især at udnytte de attraktive niveauer for 2027, mens muligheden er der.Naturgas - Gasprisen er lav og attraktiv til prissikringGasprisen ligger på det laveste niveau siden foråret 2024, men vi ser flere risici, som kan vende udviklingen. Som indkøber bør du udnytte det lave prisniveau og prissikre en større andel end normalt af vinterens forbrug. Venter du for længe, kan stigende priser ramme budgettet. For næste vinter anbefaler vi en normal prissikring.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

”I regn og slud - nøgletallene skal ud!” I denne uge er der en række meget store begivenheder i makrokalenderen før jul. Fra USA kommer de to vigtigste nøgletal for Fed, nemlig jobrapporten og forbrugerpriserne. De bliver suppleret af detailsalget. Europa byder ind med en række vigtige centralbankmøder med ECB og Bank of England i spidsen samt konjunkturbarometrene, PMI'erne, fra euroområdet. Rentemødet i den japanske centralbank vil også holde investorerne på tæerne.Vi dækker det hele i ugens Finans Brief, der også tager et kritisk blik på Julemanden, eller i hvert fald på ”The Santa Claus Rally” på aktiemarkedet, som er tesen om aktiekursstigninger i julen.Vigtig investorinformation.

Brent råolieKonfrontationen med Rusland, Venezuela og Iran løfter Brent 8 dollar over det niveau, som de stigende olielagre tilsiger. Geopolitikken styrer derfor, hvornår Brent falder mod et mere fair niveau omkring 55 dollar. Vi vurderer, at det sker i 2. kvartal 2026. Prisfaldet vil senere igen skabe balance på oliemarkedet og løfte Brent tilbage over 60-70 dollar ind i 2027.DieselPanik er afløst af ro, og raffineringsprisen stabiliserer sig. Vi ser ingen snarlig fred i Ukraine, og potentialet for et dieselprisfald er kun 45 øre. Besparelsen ved at udskyde prissikring er derfor lav. Vi anbefaler at sikre 50 % af forbruget, og hvis 2027 endnu ikke ligger der, vurderer vi CAL27 til ca. 3,30 kr. som attraktiv – kun 10 øre over prognosen.NaturgasStor optimisme hersker på det europæiske gasmarked, hvor gasprisen i sidste uge faldt til det laveste siden foråret 2024. Vi ser dog flere reelle risici – senest med den kraftige prisstigning for amerikansk naturgas. Vi anbefaler at udnytte det lave prisniveau og prissikre en større andel end normal af denne vinters gasforbrug. Fasthold en normal prissikring af næste vinter 2026/2027.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne har danset lidt på stedet i de seneste dage, og den tendens kan sagtens fortsætte indtil på onsdag, hvor det meget spændende Fed-møde løber af stablen. Vi forventer en rentenedsættelse, men den store interne uenighed i Fed betyder, at den godt kan blive pakket ind i høgeagtige signaler om den fremtidige pengepolitik.

Brent råolieFredsplanen for Ukraine fremstår useriøs, og vi venter, at sanktionerne mod Rusland fortsætter. Geopolitisk pres på olieproducerende lande udsætter endnu tidspunktet for, hvornår en lavere oliepris afspejler de stigende olielagre i verden. Vi venter en lavere Brent oliepris mod $55 i 2. kvartal 2026. Lavere priser vil senere i 2026 og ind i 2027 genskabe oliebalancen og løfte prisen tilbage mod $60-70. DieselPanik rammer markedet for raffinering fra råolie til diesel. Raffineringsprisen styrtdykker 30 % i sidste uge, men vi ser ingen hurtig løsning på Ukraine-konflikten eller ophævelse af russiske sanktioner. Vi fastholder derfor 50 % prissikring af dieselforbruget i 2026 og 2027. Mangler prissikringen for 2027 at nå 50 %, giver dagens CAL27-pris på ca. DKK 3,30 en attraktiv mulighed – kun 10 øre over vores prognose. NaturgasFredsforhandlingerne ligner en parodi, og vi fastholder, at sanktionerne mod Rusland fortsætter. Gasmarkedets fundamentale forhold viser kun en lagermargin på 3 %, og markedet har prissat en ekstremt optimistisk vinter. Vi ser flere reelle risici – især en kold vinter – og vi anbefaler at prissikre denne vinter over normalt og næste vinter 2026/2027 på normalt niveau.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Den solide fremgang på aktiemarkederne, som vi så i sidste uge, er aftaget noget her til morgen. Aktierne falder uden nogen hel åbenlys årsag. Renterne stiger på signaler om en renteforhøjelse i Japan. I denne uge er der fokus på amerikanske konjunkturindikatorer, forbrugerpriser fra euroområdet samt Feds foretrukne inflationsindikator. Investorerne holder i dag øje med ISM for industrien samt udviklingen i tech-aktierne. MarkedsfokusComeback til AI-optimismen, men stemningsskift her til morgenTemperaturmålinger på amerikansk erhvervslivFeds foretrukne inflationsindikator hindrer næppe rentenedsættelseInflationen i euroområdet vil fortsætte stabiliseringen i novemberSeneste nytKina synker længere ned vækstdyndetVigtig investorinformation.

Brent råolieUkraine intensiverer angreb mod russiske olieanlæg og reducerer eksporten af råolie og produkter. Sanktioner bremser også eksporten. Vi fastholder prognosen for december på 62 dollar og forventer, at et globalt overskud presser prisen ned mod 55 i 2. kvartal 2026, før lavere amerikansk produktion, stigende efterspørgsel og OPEC-strategi løfter prisen til $60-70 senere i 2026 og ind i 2027.DieselPresset på den russiske olieeksport tager til, og vi ser ingen tegn på geopolitisk permanent løsning. Vi løfter prognosen for dieselraffinering, og det betyder, at lavpunktet for diesel mod sommeren nu ligger på DKK 3,20. Hvis prissikringen af dieselforbruget for 2027 endnu ikke når vores anbefaling på 50%, så er dagens CAL27-pris på ca. DKK 3,33 en attraktiv mulighed – kun 15 øre fra vores prognose.NaturgasGasprisen falder efter amerikansk fredsplan. Planen ligner en ukrainsk overgivelse, som Ukraine og Europa næppe accepterer – vi forventer ingen snarlig fred med Rusland. Vinteren rummer ekstra risici med koldere vejr og LNG-forsinkelser i USA. Vi anbefaler danske virksomheder at afdække vinterens gasforbrug mere end normalt og hæve prissikringen for vinteren 2026/2027 fra lav til normal.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Ugens Finans Brief ser på samspillet mellem Fed renteforventninger og AI-aktierne.Vi vender også ugens økonomiske data fra både USA og Eurolandene. Endelig får vi styr på facts omkring Thanksgiving, der er årets største shopping event i USA. Og ingen Thanksgiving uden det traditionelle Thanksgiving måltid, hør hvorfor det er centralt i inflationsdebatten i USA.

Stærkere amerikansk jobvækst. 119.000 nye jobs, men flere arbejdsløse og svagere lønstigninger. Arbejdsløsheden steg med 0,1 %-point til 4,4 % og lønstigningen var kun på 0,2 %Jobrapporten støtter ikke umiddelbart en rentenedsættelse hos den amerikanske centralbank, Fed, i december. En nedlukning af det amerikanske statsapparat har forsinket september-rapporten halvanden måned - og vil også forskyde den næste rapport. Den offentliggøres den 16 december i stedet for den 5. december, og vil indeholde tallene fra både oktober og november.Vigtig investorinformation.

Brent råolieVerdens førende energiorganisation, IEA, nedtoner klimaambitioner og hæver forventningerne til olieefterspørgslen i deres nye scenarier. Det ændrer de langsigtede udsigter. Vi forventer dog fortsat, at et globalt olieoverskud presser prisen ned mod $55 i 2. kvartal 2026, før lavere amerikansk produktion, stigende efterspørgsel og ændret OPEC-strategi kan løfte prisen til $60-70 senere i 2026 og ind i 2027. DieselGeopolitik og højere fragtrater driver dieselprisen op, selvom olielagrene er rigelige. Vi anbefaler at fastholde en prissikring på 50% for 2026 og 2027, da dagens pris over DKK 4,00 ikke er attraktiv. Altså, afvent yderligere prissikring. Vi regner med et fald mod DKK 3,00 i 2. kvartal 2026, og det kan igen gøre ny prissikring relevant. NaturgasKoldere vejr og stigende gasforbrug har sat gang i vintertrækket fra lagrene, og risikoen for forsinkelser i nye LNG-terminaler øger risikoen for højere priser. Vi anbefaler derfor danske virksomheder at afdække denne vinters gasforbrug højere end normalt og at løfte prissikringen af vinteren 2026/2027 fra lav til normal (typisk 50 %).Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Efter en omskiftelig uge på markederne formåede S&P500 at ryste en dårlig start på fredagen af sig, så indekset lukkede omtrent uændret. De europæiske indeks måtte indkassere klare fald i fredags men havde samlet set en fin uge. Der er også nok at forholde sig til i denne uge, hvor vi får den stærkt forsinkede amerikanske jobrapport for september og regnskab fra mikrochipgiganten Nvidia, der er ekstra interessant i en tid med gevinsthjemtagning i tech-aktierne. Fra euroområdet får vi en temperaturmåling på økonomien i form af PMI'erne. MarkedsfokusS&P500 lukkede omtrent uændret efter en omskiftelig ugeForventninger til Fed bliver testet af jobrapportenPMI'er vil fortsat signalere afdæmpet vækst i euroområdetVigtig investorinformation

Brent råolieRusland eksporterer stadig store mængder olie, men har sværere ved at finde købere. Olien hobes op på tankskibe, og færre russiske skibe passerer Malacca Strædet på vej til Asien. Det peger på stigende lagre, som vil lægge pres på Brent. Vi venter, at olieprisen falder til $55 i 2. kvartal 2026, før geopolitiske spændinger og selvregulerende markedskræfter kan løfte prisen igen.DieselDieselprisen ligger over det niveau, som de faktiske forhold tilsiger. Geopolitik og højere fragtrater driver prisen op, selvom lagrene er rigelige. Vi fastholder 50% prissikring for 2026 og 2027, men dagens pris over DKK 4,15 er ikke attraktiv. Afvent yderligere prissikring. Vi regner med et fald mod DKK 3,00 i 2. kvartal 2026, og det kan igen gøre ny prissikring relevant.NaturgasLunt vejr og solid LNG-import har udskudt vintertrækket fra gaslagrene, men risikoen for koldere vejr og forsinkelser i nye LNG-terminaler øger risikoen for højere gaspriser. Vi anbefaler derfor danske virksomheder at afdække denne vinters gasforbrug højere end normalt og at løfte prissikringen af vinteren 2026/2027 fra lav til normal (typisk 50 %). Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I ugens Finans Brief er der lidt ”breaking news” fra weekenden om, at nedlukningen i USA kan være på vej til at slutte i denne uge.Vi ser også på tre aktuelle temaer: Hvad betyder den amerikanske Højesterets vurdering af Trumps brug af nødlovgivning til hans toldpolitik? En kort status på regnskabssæsonen i USA og Europa og en vurdering af, om AI-aktierne er i en finansiel boble.

Usikkerheden fra Trumps uforudsigelige handelspolitik er aftaget lidt, og både verdensøkonomien og dansk økonomi holder skansen med et moderat væksttempo.Der er dog stadig masser af usikkerhed, som tynger både virksomhedernes investeringslyst og forbrugernes mod på at bruge penge. Vi holder fast i en forsigtig optimisme og forventer, at den moderate fremgang vil fortsætte godt hjulpet af de lavere renter og ekspansiv finanspolitik. Vi vurderer dog, at risikoen for vores prognose er størst på nedsiden. Især ift. udviklingen på arbejdsmarkedet, hvor beskæftigelsesvæksten i USA og Tyskland er aftaget markant.Den globale vækst fortsætter i et moderat tempoVi venter en blød landing i USA – men risikoen for recession er øgetFinanspolitik spiller en vigtig – men forskellig – rolle i EuropaFed ser gennem fingre med lidt for høj inflation og nedsætter rentenECB er i mål med rentenedsættelserLæs hele prognose her.Vigtig investorinformation

Brent råolieDe mange geopolitiske konflikter er uløste, og den russiske olieeksport viser stadig ikke tegn på at blive ramt af de seneste sanktioner. OPEC+ har igen hævet produktionen, og oliemarkedets overskud betyder, at lagrene stiger i de kommende måneder. Vi forventer, at de stigende lagre overdøver geopolitikken og sender olieprisen ned til $55 i 2. kvartal 2026 før et comeback. DieselTruslen om sanktioner mod russiske olieaftagere løfter dieselprisen over niveauet, som de faktiske forhold tilsiger. Vi hævede prissikringen til det normale niveau omkring 50% i efteråret, og dagens dieselpris tæt på DKK 4,00 er ikke attraktiv. Afvent yderligere prissikring. Vi regner med et fald mod DKK 3,00 frem mod 2. kvartal 2026, og det kan igen gøre ny prissikring relevant. NaturgasLunt vejr og mere vind har udskudt vintertrækket fra gaslagrene, men risikoen for en kold vinter og forsinkelser i nye LNG-terminaler løfter risiciene for højere gaspriser. Vi anbefaler derfor danske virksomheder at løfte prissikringen af denne vinters gasforbrug til over normal, og at løfte prissikringen af næste vinter 2026/2027 fra lav til normal (typisk 50%).Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Efter seks måneder i træk med stigninger på de globale aktiemarkeder ser november ud til at starte i samme spor. På det seneste har fremgangen dog i høj grad været centreret hos tech-giganterne. I denne uges Finansbrief er særligt USA i fokus med ISM'erne som de vigtigste nøgletal, men vi holder også øje med en række Fed-taler og høringen i den amerikanske højesteret om lovligheden af Trumps toldforhøjelser.Vigtig investorinformation

Brent råolieNye sanktioner mod Rusland, og Donald Trump truer med også at ramme tredjemand, som handler olie med Rusland. De geopolitiske konflikter sender ufortrødent olieprisen både op og ned i en grad, som overdøver oliemarkedets fundamentaler. Oliemarkedets fundamentaler peger mod et prisfald til $55 i 2. kvartal 2026. Et comeback senere i 2026 er sandsynlig afledt af den lavere oliepris.DieselGennem de seneste uger har vi anbefalet at løfte prissikringen af dieselforbruget i 2026 og 2027 til normalen nær 50%. Dermed er virksomheden blevet mindre følsom over for prisudsving, og efter sidste uges kraftige prisstigning på diesel kan vi anbefale af sætte mere prissikring på pause. Mod 2. kvartal 2026 venter vi et prisfald mod DKK 3,00, og så kan det igen blive mere aktuelt at øge prissikringen.NaturgasEt fuldt stop for køb af russisk gas til EU er nu besluttet, og EU skal gennem 2026 indgå LNG-gasaftaler med især USA og Qatar, som står til at igangsætte nye eksportterminaler. Risici for en højere gaspris er øget, og det ændrede risikobillede betyder en ændret anbefaling om prissikring. Løft prissikring denne vinter til over normal, og løft vinteren 2026/2027 fra lav til normal (typisk 50%).Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Brent råolieVerdens utallige geopolitiske konflikter sender olieprisen både op og ned i en grad, som overdøver oliemarkedets fundamentaler. Det er næppe sandsynligt, at Brent returnerer til nær $67 i 4. kvartal, som vi derfor sænker til $62. Oliemarkedets fundamentaler peger stadig mod et yderligere fald til $55 i 2. kvartal 2026. Et comeback senere i 2026 er sandsynlig afledt af den lavere oliepris. DieselDet er muligt at sikre sig en prisreduktion på DKK 0,20 per liter ved i dag at prissikre det ventede dieselforbrug i 2026 eller 2027. I vores øjne er det attraktivt, da vores prognose om et prisfald til DKK 3,00 mod sommeren 2026 kun indikere en besparelse på maksimalt DKK 0,45 per liter. Et risiko/gevinst-forhold som i vores øjne ikke er tilstrækkelig, og vi opfordrer til at øge prissikringen. NaturgasI dag kan EU træde et skridt nærmere et fuldt stop for russisk gas. Lav vind har øget gasforbruget, og vejrudsigten for hele vinteren bevæger sig mod en koldere end normal. Vi er derfor blevet mere bekymrede omkring en vinterpris nær €32 trods en stadig høj LNG-import. Hold fast i en normal prissikring af vinteren, og vi kan stadig anbefale en lavere end normal prissikring af vinteren 2026/27.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Globale aktier handlede med pilen i positiv retning igen i sidste uge, og steg i kølvandet på genopblusningen af handelskrigen mellem USA og Kina d. 10. oktober. Finanssektoren haltede dog efter grundet uro blandt et par amerikanske regionalbanker og trods fornuftige regnskaber fra flere amerikanske storbanker. Hertil morgen handler de asiatiske aktiemarkeder med pil opad grundet tro på formildende omstændigheder omkring handelskonflikten mellem USA og Kina. Futures i Europa indikerer også en positiv start på ugens aktiehandel. Ugens umiddelbare fokuspunkter er bl.a. regnskaber fra flere større selskaber, mens PMI'er fra Europa samt forbrugerpriser fra USA, begge fredag, også vil kunne tilegne sig opmærksomhed.MarkedsfokusGlobale aktier steg efter genopblusning af handelskrigen mellem USA og KinaInflationen vil næppe dæmpe Feds lyst til at sænke renten i næste ugePMI'er vil fortsat signalere afdæmpet vækst i euroområdetVigtig investorinformation.

Brent råolieGeopolitisk uro og Kinas strategiske olieopkøb holder Brent flere US dollars over den fundamentale pris, som vi vurderer til $55 i 2. kvartal 2026. Stigende olielagre vil over tid presse Brent nedad mod den mere retvisende fundamentale pris. Et comeback senere i 2026 er sandsynlig afledt af en lavere oliepris.DieselTrods det seneste prisfald i diesel, er det ikke blevet mere sikkert at udskyde en prissikring af forbruget i 2026 eller 2027. I risikostyringens verden er det blevet mere attraktivt at fastlåse besparelsen på ca. DKK 0,30 per liter allerede i dag end at ”spille” på muligheden for en besparelse på DKK 0,60, hvis vores prognosen om et fald mod DKK 3,00 per liter mod 2. kvartal 2026 bliver realiseret.NaturgasVejrudsigten tager over som primær drivkraft for Europas gaspris. Og kølige temperaturer og lav vind vil da også sænke slutspurten i opfyldningen af gaslagrene. Gasforbruget er dog helt normalt og gasimporten ufortrøden solid, så vi holder fast i en vinterpris nær €32. Vi anbefaler en normal prissikring for vinteren, og en lavere end normal prissikring af vinteren 2026/27, hvor lavere priser venter forbrugerne.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

De største kursfald på Wall St. siden april bragte handelskrigen tilbage i fredags. Vi analyserer hele situationen i ugens Finans Brief, lige som vi ser frem mod starten af regnskabssæsonen for 3. kvartal. Vi vender også AI-temaet, og ser på, hvordan prisfastsættelsen på IT-aktierne har udviklet sig. Og så er USA i øvrigt stadig lukket ned, så investorerne må kigge langt efter både inflationsdata og detailsalg, der skulle være kommet i denne uge.

Globale aktier handlede med pilen i positiv retning igen i seneste uge, og dette til trods for en nedlukning af det amerikanske statsapparat og en manglende jobrapport som følge heraf. Hertil morgen handler de asiatiske aktiemarkeder med blandede signaler dog med Japan i et klart plus. Futures i Europa indikerer en relativ flad start på ugens aktiehandel. Et af ugens umiddelbare fokuspunkter er onsdagens referat fra den amerikanske centralbank i en ellers ret så nøgletalsfattig uge. Derfor kan fokus gisnes om at være rettet mod graden af AI-optimisme samt indikationer på, hvornår den amerikanske nedlukning får ende.Vigtig investorinformation.

Brent råolieDen russiske olieeksport begynder at blive påvirket af Ukraines droneangreb, og de geopolitiske risici for oliemarkedet fastholder en overpris i Brent på flere dollar. Vi venter ikke, at risiciene aftager, og vi løfter derfor prognosen for 4. kvartal til $67. Olielagrene stiger dog stadig, og derfor holder vi fast i, at Brent senere vil falde mod $55 i 2. kvartal 2026 før, et comeback senere i 2026 er sandsynlig.DieselUkraines droneangreb rammer russiske raffinaderier, og efteråret er samtidig tid til vedligeholdelsesarbejde. Geopolitiske risici aftager næppe snart, og vi løfter prisen for raffinering til diesel. Den samlede pris for senere levering af diesel er dog attraktiv. Halvdelen af vores ventede prisfald på diesel kan allerede nu låses fast for 2026 og 2027. Det er attraktivt, og vi anbefaler at øge prissikringen.NaturgasSolid import af amerikansk LNG kan ikke længere opveje, at et køligt efterår øger gasforbruget og sænker sluttempoet i genopfyldningen af Europas gaslagre. De geopolitiske risici omkring Rusland er samtidig opadgående, og vi venter en vinterpris nær €32. Vi anbefaler en normal prissikring for vinteren, og en lavere end normal prissikring af vinteren 2026/27 med udsigt til endnu mere LNG næste år.OBS: Næste udgivelse er d. 13. oktober 2025Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I ugens Finans Brief ser vi på, hvad en potentiel nedlukning af det amerikanske statsapparat 1. oktober kan betyde. Både hvilke områder der bliver ramt og, hvordan det påvirker de finansielle markeder. Bl.a. kan en nedlukning betyde, at den amerikanske jobrapport på fredag kan blive udskudt. Udover nedlukning og amerikansk jobrapport vender vi også forbrugerprisinflation fra Euroområdet, der også kommer i løbet af ugen.

Brent råolieGeopolitiske risici for oliemarkedet lægger en ekstra præmie oven i Brent på hele $6. Der er ingen tegn på, at risiciene aftager, men det kan blive afgørende for tidspunktet for, hvornår oliemarkedet er villig til at prise Brent efter kun oliefundamentaler. Og vi venter, at olielagrene fortsætter med at stige. Ultimativt bør det resultere i Brent faldende mod $55 i 2. kvartal 2026 før, at et comeback er sandsynligt. DieselRaffineringsprisen for diesel stiger pga. sæson for vedligeholdelse og massive geopolitiske risici relateret til oliemarkedet. Det har dog også gjort rabatten større for senere levering af diesel. På trods af, at vi forventer et prisfald på diesel i de kommende måneder, så ser vi det nu attraktiv at øge prissikringen for dieselleverancer gennem 2026 og 2027, og derigennem udnytte øjeblikkets rabat. NaturgasStor import af amerikansk LNG og en god vejrudsigt mod 1. november kan få Europas vinterlagre op på 89%. Det vil være en positiv overraskelse for gasmarkedet, og udsigten til en global større LNG-eksport i 2026 betyder, at vi ikke frygter, at EU stopper købet af russisk LNG-gas. Vi anbefaler en normal prissikring for vinteren, og en lavere end normal prissikring efter vinteren 2026.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Globale aktier handlede med pilen i positiv retning i seneste uge, hvor især stærke detailsalgstal fra USA og rentesænkning fra den amerikanske centralbank var med til at løfte risikovilligheden. Hertil morgen handler de asiatiske aktiemarkeder med blandede signaler dog med Japan i et noterbart plus. Futures i Europa indikerer en relativ flad start på ugens aktiehandel. Ugens umiddelbare fokuspunkter er blandt andet PMI'er for september fra Euroområdet samt Fed's foretrukne forbrugerprisindikator på fredag, nemlig privatforbrugsdeflatoren.  Markedsfokus Globale aktier sprinter derudaf efter Fed-rentesænkning Nvidia's investering i Intel løfter segmentet PMI'er fra Europa vil vise stabilisering på afdæmpede niveauer Fed's foretrukne forbrugerprisindikator ventes i fokusVigtig investorinformation.

Brent råolieOPEC+ virker ubekymret, da olielagrene er tæt på normalen, og alliancen har en urokkelig tro på stigende olieefterspørgsel i de kommende år. Vi forventer derfor, at OPEC+ fortsætter med at øge produktionskvoten og accepterer, at et olieoverskud fører til lagervækst. I takt med stigende lagre venter vi, at Brent falder mod $55 i 2. kvartal 2026, hvorefter et comeback til højere priser er sandsynligt.DieselEfterårets vedligeholdelse af raffinaderierne og geopolitisk uro omkring Rusland og Indien aflyser udsigten til en lavere raffineringspris. Vi venter nu en raffineringspris for diesel på $20 (tidl. $14). Rigeligt med olie på verdensmarkedet lover stadig godt, og vi venter et prisfald mod DKK 3,00. Et prisniveau, som vi anbefaler at benytte til at forøge prissikringen af forbruget i både 2026 og 2027.NaturgasVi sænker prognosen for vinterens gaspris til €32, da to centrale risici nu er fjernet. Vejret er den største tilbageværende usikkerhed, men selv en normal vinter vil få markedet til at handle gasprisen lavere fra starten af 2026. Brug en normal prissikring for vinteren, og en lavere end normal prissikring for forbruget efter vinteren 2026.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.