Finans

Brent råolieDe geopolitiske forhandlinger kan gå begge veje og derigennem ændre på konsensusforventningen om et olieoverskud og stigende olielagre. Situationen bliver sandsynligvis først afklaret efter sommeren, hvor vi venter, at et olieoverskud leder til en tendens med stigende olielagre. Vi ser Brent nær $60 i sommer og derefter et tiltagende pres nedad mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselDieselprisen vil sandsynligvis være fanget i et prisinterval gennem sommeren styret af uløste geopolitiske konflikter og forhandlinger… som kan gå begge veje. Vi anbefaler at fokusere på virksomhedens kerneforretning med en prissikring nær normalen for 2025-forbruget. For næste års forbrug anbefaler vi at afvente et evt. fald mod DKK 3,20 før opbygningen af prissikringen genoptages. NaturgasUdfald i den norske gasproduktion har løftet den europæiske gaspris €2. I juni måned skal EU kommissionen stemme om et endeligt stop for russisk gas, og Putins reaktion kan ramme næste vinters gaspris, men ikke på længere sigt. Genopfyldningen af EU's gaslagre forløber pænt, og vi venter en succesfuld genopfyldning af vinterlagrene. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters forbrug. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I dagens Finans Brief ser vi på, hvad der kan blive det næste store tema på markederne efter, at Trumps toldforhøjelser sat på pause. Og rentestigninger som følge af store budgetunderskud i USA og Trumps generelle politikusikkerhed ligner et godt bud. Vi runder også ugens vigtigste nøgletal inkl. en del inflationsindikatorer fra både USA og EU-lande.

Brent råolieToldpause, forlydender om Iran-aftale og mere olie fra OPEC+ alliancen sender Brent både op og ned inden for et nyt interval mellem $58,40 - $68,65. Et interval, som kan fortsætte gennem sommeren. Vi venter, at et olieoverskud langsomt vil lede til stigende olielagre mod efteråret, og efter en sommer med Brent nær $60 venter vi et tiltagende pres nedad mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselPrisen for både råolie og raffinering til diesel har taget et spring højere især løftet af toldpause og uro omkring Iran. Fremadrettet gennem 2025 venter vi dog et olieoverskud, stigende lagre og vigende priser. Vi anbefaler at fokusere på virksomhedens kerneforretning med en prissikring nær normalen for 2025, mens den begyndende prissikring af 2026 kan sættes på pause i lyset af seneste prisstigning. NaturgasRealitetsforhandlinger om fred mellem Ukraine og Rusland fremstår tvivlsomme, og i næste måned forventes EU at stadfæste ved lov en udfasning af russisk gas. Heldigvis er næste fase af et globalt LNG-eksporteventyr undervejs, og Rusland vil endeligt tabe krigen mod Europa med sin energi. Vi ser en succesfuld genopfyldning af vinterlagrene, og vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters forbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I sidste uge fortsatte det imponerende aktiecomeback. Moody's downgrade af USA's kreditvurdering fredag aften lægger dog en dæmper på investorernes appetit på amerikanske aktiver. Futures signalerer fald i de ledende amerikanske aktieindeks på ca. 1 % i dag, mens de europæiske kun handler marginalt nede. Fokus er i dag på geopolitik med telefonsamtalen mellem Trump og Putin i hovedsædet, og senere på ugen får vi flere interessante konjunkturbarometre.MarkedsfokusDowngrade sender amerikanske aktiefutures ned med omkring 1%Temperaturmåling på euroområdets økonomi i handelskrigens skyggeSeneste nytMoody's sænker USA's kreditværdighedHandelskrig svækkede kinesisk vækst i aprilVigtig investorinformation

Brent råolieSaudi Arabien, lederen af OPEC+, har næppe igangsat en ny kamp om markedsandele. De kommende års vækst i olieefterspørgslen vil omkring 2030 sikre, at OPEC per automatik øger sin markedsandel. Intern disciplinering i OPEC+ og Donald Trump sweet-talking giver dog olieoverskud i de næste kvartaler. Vi venter Brent nær $60 gennem sommeren og vigende mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselStor opportunisme under ekstremt usikre omstændigheder er næppe attraktiv for en kommerciel virksomhed. Fokusér på virksomhedens kerneforretning, og sæt opportunismen på hold indtil videre. Terminskurven er flad, og trods vores forventning om en lavere dieselpris mod ultimo 2025 anbefaler vi en normal prissikring af 2025-forbruget samt at indlede prissikringen af 2026 til nær DKK 3,30. NaturgasGasmarkedet påvirket af udkast til lempeligere regler for vinterlagrene og fremlæggelsen af EU's plan for den endelige udfasning af gaskøb fra Rusland. Gasprisen har nu stabiliseret sig nær €35, hvilket stemmer med vores prognose i lyset af en solid udsigt til en succesfuld genopfyldning af gaslagrene understøttet af en stærk import af LNG fra USA. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinterforbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I ugen Finans Brief er geopolitik i fokus. Vi vender lige udsigterne for handelsforhandlinger mellem Kina og USA, hvor der har lydt optimistiske toner. Ugen kan også byde, måske, på de første Ukraine/Rusland direkte fredsforhandlinger. Endelig går vi lidt mere i dybden med en anden militær konflikt mellem de to atommagter Indien og Pakistan, og ser på den seneste udvikling fra et investeringsmæssigt perspektiv. Selvom geopolitik er i centrum, er der også vigtige amerikanske nøgletal for inflation og detailsalg som vi vender.Vigtig investorinformation.

Brent råolieSaudi Arabien sætter pres på snyderne i OPEC+ og fremrykker et højere produktionsniveau i OPEC+. Dette vil sandsynligvis også ske på næste OPEC+ møde den 1. juni 2025. I kombination med en handelskrig er sandsynligheden nu forhøjet for lavere oliepriser. Vi sænker prognosen for Brent med $5, og vi venter Brent nær $60 gennem sommeren og $57 mod 1. kvartal 2026.DieselEn ny verdensorden med ekstrem økonomisk og finansiel usikkerhed betyder, at fokus bør centrere sig om at beskytte virksomhedens kerneforretning. Opportunisme må vente i vores øjne. Terminskurven er flad, og trods vores forventning om en lavere dieselpris anbefaler vi at holde en normal prissikring af 2025-forbruget samt at indlede prissikringen af 2026 til nær DKK 3,30.NaturgasNy hård retorik mod Rusland i aftalen mellem Ukraine-USA kan påvirke EU's plan for udfasning af bl.a. russisk gas, som kommer i morgen, tirsdag. Salgspresset på den europæiske gaspris dominerer dog stadig, og vi venter en succesfuld genopfyldning af Europas gaslagre mod næste vinter. Vi forventer en gaspris omkring €35 mod næste vinter og anbefaler en normal prissikring af gasforbruget.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

De europæiske aktiemarkeder står til at åbne ugen neutralt. Aktiekurserne er generelt steget de seneste mange dage både i Europa og USA. Investorerne køber aktier på de mere forsonende toner i toldkrigen og på modstandsdygtige nøgletal. Vi har endnu ikke fået konkrete handelsaftaler, men intet dårligt nyt bliver set som godt nyt lige nu. På onsdag har vi Fed-møde, og så vil EU komme med et forhandlingsudspil på told til USA. I dag får vi ISM service fra USA. MarkedsfokusAktierne er steget ni dage i trækPowell står fast over for TrumpBoE-rentenedsættelse, mens Riksbank og Norges Bank er på hold

Robust arbejdsmarked i USA viser, at jobvæksten ikke er påvirket af Trumps toldforhøjelser eller den finansielle uro. Den bedre end ventet jobrapport cementerer udsigten til, at Fed fastholder renten på rentemødet i næste uge.Trods den stærkere jobvækst, skuffede lønstigningerne dog, mens arbejdstiden steg og arbejdsløsheden forblev som ventet uændret.

Brent råolieEfterspørgselsrisici – makro såvel som olie – er i vores øjne centreret omkring nedsiden. Udsigten for olieudbuddet er mere tosidig i lyset af presset på Iran og Venezuela, mens snyd hos OPEC+ bør holde produktionsvækst tilbage indtil august. Brent har stabiliseret sig, men netto forventer vi et olieoverskud, en Brent omkring $65 gennem sommeren og derefter vigende mod $62 i 1. kvartal 2026.DieselDen amerikanske administrations daglige luner ændrer ikke på, at vi står konfronteret med ekstrem økonomisk og finansiel usikkerhed. Fokusér på at beskytte virksomhedens kerneforretning og prissikre normalen af dieselforbruget for hele 2025 (typisk 50%). Er prissikring endnu længere ud i tiden tilladt, så kan vi også anbefale at påbegynde en trinvis prissikring af forbruget i 2026 til nær DKK 3,35.NaturgasDet skotter ikke på risici i tiden, og derfor er det glædeligt, at de europæiske gasforbrugere har udsigt til en succesfuld genopfyldning af Europas gaslagre før næste vinter. En situation som mindsker priskonkurrencen med Asien, og vi venter en gaspris nær €35. Den flade terminskurve kan dermed blive realiseret. Fasthold en normal prissikring af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Vi dykker ned i de gamle amerikanske love (helt tilbage til 1798) for at se på, hvad lovgrundlaget egentlig er for Trumps politik på immigrantområdet, handelspolitik og evt. fyringer af højtstående embedsmænd som fx Fed-chef Powell. Vi ser også på ugens vigtigste nøgletal, og der er mange, inkl. den amerikanske jobrapport. Den helt store fokus for investorerne er, hvor meget og, hvornår økonomien bliver ramt usikkerheden på handelsområdet og andre tiltag fra Trump.

Donald Trumps politiske chokbølger har sendt USD under de seneste to års laveste niveau. Usikkerheden om en ny verdensorden får kapitalforvaltere til at skrue ned for amerikanske investeringer, mens Europa stadig har bevisbyrden for at konvertere ord og planer til vækst og et afkast, som mere vedvarende tiltrækker kapitalen. Vi sænker USD-prognosen med indtil 9%Vigtig investeringsinformation.

Trumps toldkrig, kontroversielle økonomiske politik og Fed-trusler har sat gang i et ”Sell America”-tema med aktiekursfald, højere lange US-renter og dollar-svækkelse til følge. Det vil fortsat være i fokus i denne uge, hvor investorerne også vil holde øje med effekten herfra på konkjunkturbarometre og regnskaberMarkedsfokus· ”Sell America”-tema => aktiekursfald i USA, højere lange renter og svagere dollar· Forbrugertillid, PMI'er, regnskaber – og naturligvis Trump – i fokus i denne uge·     Toldkrig vil ramme euroområdets PMI'erSeneste nyt· Torsdag fik vi endnu en rentenedsættelse fra ECB – og der er flere på vej· Nationalbanken fulgte ECB's nedsættelse 1:1 Vigtig investorinformation.

Brent råolieDonald Trumps told-pause stabiliserer situationen her og nu, men sandsynlighed er blevet større for, at både efterspørgslen viger og olielagrene stiger mere end hidtil ventet. Mens fundamentalerne udspiller sig langsomt, så kan de finansielle priser afgive væsentligt fra denne virkelighed, som oplevet i sidste uge. Vi sænker prognosen for Brent med $3 til $65 gennem sommeren og $62 i 1. kvartal 2026. DieselEkstreme prisudsving i takt med stor usikkerhed omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så ser vi det attraktivt at påbegynde en trinvis prissikring af forbruget gennem 2026 til nær DKK 3,35. NaturgasDer er gode nyheder til de europæiske gasforbrugere. En ny LNG-eksportterminal i USA har stor succes, hvilket sammen med et globalt pres på efterspørgslen, ændrer behovet for en højere europæisk gaspris over sommeren. Vi kan dermed sænke prognosen til €35 (€45), og terminskurven kan dermed blive realiseret. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I dagens Finans Brief gør vi status på handelskrigen efter en af de vildeste uger længe. Vi går også bag om Trumps toldpolitik og analyserer det, som kan vise sig at være verdens dyreste formel. Selvom toldagendaen stadig kan vise sig at løbe med fokus i Påskeugen, er der også vigtige nøgletal fra Kina og USA og et ECB-møde på Skærtorsdag med rentenedsættelse. Endelig er den amerikanske regnskabssæson også skudt i gang. 

Vi giver en status på finansmarkederne efter Trumps toldannonceringer (både annoncering af gengældelsestold og nu en pause i toldforhøjelserne). Vi ser på, hvad vi lært af både markedsreaktionen og af reaktionen fra Trump da han hårdt presset satte toldforhøjelserne på pause.Vigtig investorinformation.

Brent råolieTold- og handelskrigen er på et helt nyt niveau, som presser efterspørgselsudsigten for olie. Modsat er olieproduktionen og –eksporten presset af sanktioner, politisk pres, militær konflikt og næppe mere olie fra OPEC8 nu. Intet scenarie for oliebalancen fremstår overbevisende. Indtil videre holder vi dog fast i et mindre olieoverskud, og Brent nær $68 over sommeren og derefter mod $65 i 1. kvartal 2026. DieselUSA intensiverer angrebet på verdenshandlen, men stor usikkerhed hersker omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så kan det være attraktivt at påbegynde prissikringen for vinteren 2026-27 til priser lavere end set i tre år. NaturgasGlobal risikoreduktion på tværs af finansmarkedet sender også gasprisen lavere. Vi sænker prognosen for sommerprisen til €45 (€47) i lyset af efterspørgselstvivl og generel uro. Men, en spotpris omkring €30-35 er næppe tilstrækkelig til at tiltrække en højere end tidligere LNG-import til at genopbygge gaslagrene til 80%-90%. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne i Europa og USA står til at åbne med nye fald mandag bedømt ud fra futures. Det kommer efter kursfald igen fredag efter den første toldnedtur torsdag. Nasdaq-indekset i USA er faldet i alt 23 % fra toppen og er dermed i bear market. Efter Trumps annoncering af høje toldsatser onsdag kom Kina med et skarpt modsvar fredag med told på 34 % på varer fra USA. MarkedsfokusToldsatser giver nye kursfald i AsienHvad bliver EU's svar på Trumps toldhammer?Amerikanske forbrugerpriser kan dæmpe Feds lyst til at sænke rentenSeneste nytSolid jobvækst før toldforhøjelserVigtig investorinformation.

Jobvæksten tiltog i marts og nåede et ganske fornuftigt niveau. Det kan få FED til at trække vejret lettere.Arbejdsløsheden steg overraskende for anden måned i træk. Lønstigningerne var som ventet.

Der er stor uro på de finansielle markeder over hele verden. Derfor tager vi en status på verdensøkonomien her og nu og ser på, hvordan man som investor skal forholde sig til sine investeringer. Kim Fæster, USA strateg, Jyske BankMorten Nielsen, aktiestrategAnne Kejser, journalistVigtig investorinformation.

Verden har oplevet øget ustabilitet med Donald Trump, klimaforandringer, geopolitisk uro og et oliekartel, der påvirker energimarkedet. Forventninger til overudbud af gas udskydes, og lavere energipriser lader vente på sig.I dette webinar vil Jyske Banks Energistrateg, Jan Bylov gøre dig klogere på hvordan du sikrer din virksomheds kerneforretning i en usikker fremtid, samt giver et servicetjek af finanspolitikken og konkrete værktøjer til risikostyring af energiudgifter.Læs hele analysen her.

Brent råolieEt allerede omfattende pres på Iran og Venezuela tager til, og det løfter lige nu prisen på Brent. Modsat står effekten af Trumps told og modtold, som nu tager til, og som skaber tvivl om udsigten for efterspørgslen. Intet scenarie er overbevisende, men netto ser vi en lidt større sandsynlighed for en oliebalance i overskud fra april og vigende priser til $68 mod sommeren og $65 i 1. kvartal 2026.DieselDonald Trump leverer forhøjet usikkerhed i verden og i et tempo og omfang, som skaber ekstremt usikre udsigter for både olieudbuddet og –efterspørgslen. Situationen fjerner enhver overbevisning om et givet scenarie, og i vores øjne skal fokus være centreret på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025.NaturgasVintersæsonen er nu slut med gaslagre nær 34%, som mod ultimo oktober skal genopfyldes til 80%-90%. Da der næppe er udsigt til en snarlig våbenhvile mellem Rusland og Ukraine, og et større russisk gaskøb fra EU, så må gasprisen stige mod €47 over sommeren for at sikre motivationen til en høj eksport af LNG til Europa. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen herVigtig investorinformation.

Vækstbekymring sendte i sidste uge aktiemarkederne ned. Det er udgangspunktet forud for endnu en uge i Trumps toldcirkus, hvor den såkaldte gengældelsestold venter på onsdag. Vi får også en vigtig temperaturmåling på amerikansk vækst med ISM'erne og især fredagens jobrapport, mens Feds Powell slutter ugen af med en tale. Fra Europa er der især fokus på inflationsdata, som gerne skulle bane vejen for endnu en snarlig rentenedsættelse fra ECB.

Brent råolieBrent olieprisen ignorerer tiltagende geopolitiske risici overtrumfet af konsensusforventningen om mere olie fra OPEC+ alliancen og efterspørgselstvivl fra Trumps handelskrig. Verden fremstår særdeles ustabil, og intet scenarie er meget overbevisende. Netto ser vi en lidt større sandsynlighed for en oliebalance i overskud fra april og vigende priser til $68 mod sommeren og $65 i 1. kvartal 2026. DieselGeopolitiske konfrontationer, handelskrig, efterspørgselstvivl og snyd hos OPEC+ alliancen fjerner enhver større overbevisning om et givet scenarie. De betydelige risici fra en ustabil verden annullerer et gevinstpotentiale i vores øjne, og vi anbefaler at holde fokus på virksomhedens kerneforretning. Derfor anbefaler vi en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. NaturgasDer er ikke udsigt til en snarlig fredsaftale, som potentielt kunne inkludere en større europæisk gasimport fra Rusland. En succesfuld genopfyldning af de europæiske gaslagre fra ca. 34% til nær 90% mod november vil derfor kræve en høj LNG-import, som i vores øjne kræver en højere gaspris tæt på €47 mod sommeren. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Vi samler i dagens Finans Brief op på den første positive aktieuge i en måned og ser på de gode udsigter for europæiske aktier. Vi vender også de lidt mere positive nyheder omkring de planlagte toldforhøjelser d. 2. april fra Trump. Ugen betyder på de første nøgletal for marts og forskellige indikatorer for de amerikanske forbrugere. Du får det hele i ugens Finans Brief. Vigtig investorinformation.

Brent råolie OPEC+ overproducerer ift. aftalte mål, og det er usikkert, hvor meget produktionen reelt bliver øget fra april måned. Der er usædvanligt mange bevægelige dele, som kan ændre både efterspørgslen og olieudbuddet, og intet scenarie er meget overbevisende. Netto fremstår sandsynligheden dog lidt højere for en oliebalance i overskud fra april, og vi venter et nedadgående prispres mod $68 og $65 i 1. kvartal 2026. Diesel Intet scenarie for oliemarkedet og dieselprisen har en høj sandsynlighed, desværre. Derfor er det fair at sammenholde en ustabil verden med en terminspris, som nok er lidt over vores prognose, men som er nær de seneste tre års laveste markedspriser. Et risiko/gevinst-forhold som opfordrer til at fokusere på kerneforretningen og ikke opportunisme. Vi anbefaler en normal risikoafdækning af dieselforbruget. Naturgas Spekulanternes kortsigtede salgspres er nu ovre, og gasprisen må stabilisere sig på et højt niveau for fortsat at tiltrække en solid amerikansk LNG-import til genopfyldning af Europas gaslagre. Vi venter ikke nogen snarlig våbenhvile mellem Rusland-Ukraine, og derfor venter vi ikke en snarlig aftale om et større russisk gaskøb. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter. Læs hele analysen her Vigtig investorinformation.

I denne uge skal du lære to nye finansudtryk, som selvfølgelig har noget med Trump at gøre, og som er ganske afgørende i den nuværende situation på aktiemarkedet. Vi runder også den amerikanske forbruger med detailsalgsdata mandag, hvilket kan blive ugens vigtigste begivenhed fordi der er lidt begyndende vækstnervøsitet omkring USA's økonomi. På Fed-mødet onsdag er der mest fokus på de økonomiske forecast og Powells udtalelser. Kan der spores noget vækstnervøsitet og begynder toldforhøjelser at spille ind i inflationsforecastet?

Brent råolieOPEC+ alliancen har overrasket oliemarkedet og os ved at øge olieproduktionen fra april måned. Dermed ser vi nu en større sandsynlighed for, at verdens oliebalance udviser et overskud begyndende fra april og ikke som forventet først i 2. halvår. Trumps sideløbende ønske om at stoppe Irans olieeksport er sendt i baggrunden. Vi sænker prognosen for Brent til $68 nu og $65 i 1. kvartal 2026. DieselMere olie fra OPEC+ alliancen fra april mindsker risikoen for højere dieselpriser til sommer, mens terminsprisen for ultimo 2025 er nær de seneste 3 års laveste niveau og begrænset over vores prognose. I det lys, og i en kompleks og ustabil verden, finder vi det mere optimalt at løfte risikoafdækningen af næste vinters forbrug fra under normal til nu normal ift. finanspolitikken. NaturgasEU foreslår justering af lagerregler, udskyder plan om stop for russisk gas, og spekulanterne i vild flugt ud af tidligere gaskøb. Når spekulanternes kortsigtede salgspres er ovre, kan dagens gaspris næppe blive fastholdt, da gasprisen stadig skal kunne udkonkurrere den asiatiske for at fastholde solid LNG-import. Anbefaling: et uafdækket gasforbrug for næster vinter bør have en normal afdækningsgrad. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Sidste uge bød på store udsving på aktie- og obligationsmarkederne, hvor især amerikanske aktieindeks – trods fredagens pæne stigning – måtte indkassere et samlet fald på godt 3 %. Baggrunden var kombinationen af Trumps toldcirkus, vækstbekymring og det markante finanspolitiske sporskifte i Tyskland og EU generelt. Denne uge er mere rolig på nøgletalsfronten, men der venter ny told allerede på onsdag, og usikkerheden er fortsat stor hos investorerne. Markedsfokus: Store udsving på aktie- og obligationsmarkederne i sidste uge Relativt rolig nøgletalsuge med forbrugerpriserne fra USA som højdepunkt Risiko for højere told på stål og aluminium Seneste nyt: Jobrapporten afkræfter lille vækstkrise i USA Ny analyse: SEK-medvind men med toldrisiko Vigtig investorinformation.

Jobrapporten for februar kom stort set ud som forventet, og derfor var markedsreaktionen ganske begrænset. Jobvæksten på 151 T bidrager til at dæmpe bekymringen for den lille vækstkrise, som vi har set i starten af året. Den amerikanske centralbank kan også roligt fortsætte med rentepausen med en fornuftig jobvækst, moderate lønstigninger og en lidt længere arbejdsløshedskø.

Trumps forsvarspolitiske kovending vedrørende Rusland-Ukraine-konflikten har skabt et presserende behov for, at Europa skal opruste militært. Europa kan derfor ikke længere føle sig sikker under den hullede amerikanske forsvarsparaply. Et stærkt europæisk forsvar er dermed blevet kritisk infrastruktur. Og selv i en situation, hvor der indgås en fredsaftale mellem Ukraine og Rusland, vil denne prioritet ikke ændres. De seneste udmeldinger fra Ursula von der Leyen og Friedrich Merz tyder på en stor europæisk finanspolitisk vending, hvor villigheden til at øge budgetterne er steget markant. I denne video dykker vi ned i den europæiske forsvarsindustri samt kigger nærmere på, hvilke europæiske forsvarsaktier der stadig fremstår attraktive i vores Jyske Quant. Selskaber relateret til temaet: Roll Royce Holdings Plc Kongsberg Gruppen AS Bae Systems Plc Babcock International Group Plc Sådan udvælger og behandler vi aktier relateret til temaet: Nedenstående aktier er udvalgt ud fra 1) deres strategiske tilknytning til det belyste tema samt 2) deres rent kvantitative attraktivitet med baggrund i Jyske Quant modellen på udgivelsesdatoen for videoen. Sidstnævnte fokuserer på prisfastsættelse, kvalitet og stemningen omkring den givne aktie. Vær opmærksom på, at der ikke følges op på temaet og/eller de anbefalede aktier efter udgivelsesdatoen. Du kan se de nuværende kvantitative anbefalinger på aktierne relateret til temaet (Køb, Neutral, Salg) via de links, som følger med denne video. Vigtig investorinformation.

Donald Trumps kontroversielle politik sender chokbølger, som har fået Europa til at vågne op til handling. Enorme investeringer er annonceret, og regelsæt på vej til at blive omskrevet. Opturen i USD er vendt til håb for Europa og et kapital-inflow, som kan fortsætte og derigennem en normalisering af den fundamentalt overvurderede USD. Prognosen om en stærk USD i 2025 (EUR 1,02) er ændret til en svagere USD mod EUR 1,1250. • Håbet er vakt for Europas relevans • Vækst og pengepolitiske drivkræfter vil næppe drive EUR/USD • Risikoscenarie: Europa fejler og USA's fjender svarer igen   Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.

Trumps toldagenda og et sikkerhedspolitisk sporskifte i Vesten har skabt fornyet usikkerhed for den globale økonomi. I vores hovedscenarie vil USA gå lidt ned i gear i år og i 2026, mens Europa omvendt kommer lidt mere i gang, så de to regioner nærmer sig hinanden vækstmæssigt. Scenariet er forsigtigt positivt og forudsætter, at vi ikke får en hård handelskrig med høje toldsatser på rigtig mange varer.

Brent råolie Efterspørgselsfrygt er taget til, og faldet i Brent indikerer, at frygten overskygger både flere oliesanktioner og lave og faldende olielagre på land. Vi sænker prognosen for 1. halvår til $75 og dagens oliepris fremstår derfor lav. OPEC+ vil igen udskyde planen om mere olie fra april måned. I 2. halvdel af året kan et olieoverskud sender Brent mod bundniveauet $70, og så må OPEC+ igen øge manipulationen.   Diesel Den fundamentale usikkerhed tog til i sidste uge. Dieselprisen fremstår dog lav ift. både de seneste 3 år og stabile globale olielagre. Vi har sænket prognosen for 1. halvdel af i år, men anbefaler stadig en normal risikoafdækning. I 2. halvdel af 2025 forventer vi et globalt olieoverskud og lavere dieselpriser, og derfor anbefaler vi ufortrødent en risikoafdækning under normal.   Naturgas De seneste ugers prisaktivitet i kombination med stabiliserede gasfundamentaler betyder, at gasprisen er toppet, og vi sænker vores prognose for marts til €50. Der er ikke udsigt til en snarlig våbenhvile, og dermed ikke en større import af russisk gas, så Europa må stadig kæmpe om LNG-import. Vi anbefaler nu, at et uafdækket gasforbrug for 2025 bliver risikoafdækket med en normal afdækningsgrad.   Læs hele analysen her Vigtig investorinformation.

Finans Brief forsøger at give overblik over alle forskellige økonomiske og geopolitiske temaer, der rammer markederne. Og det er ikke småting i denne uge. Selvom medierne fokuserer på det sikkerhedspolitiske efterspil med skænderiet mellem Trump og Zelenskyj i fredags (som også er vigtigt), er finansmarkederne i øjeblikket mere optaget af toldtruslerne. Vi analyserer det hele i dagens udsendelse, og vi må ikke glemme, at ugen også byder på ECB-møde og amerikansk jobrapport.

Verden vil være mere ustabil i de næste fire år under påvirkning fra uortodokse Donald Trump, klimaforværring, tiltagende global politisk usikkerhed og et OPEC+, som ufortrødent manipulerer oliebalancen. Udsigten til rigelige mængder naturgas på verdensplan er udskudt med 1-2 år, hvilket forsinker muligheden for at opnå lavere gaspriser.  Tema - Donald Trump presser en i forvejen nølende klimaomstilling Brent råolie – Prisen afhænger af sammenholdet i OPEC+ Diesel – Strukturelle tendenser kræver solid risikoafdækning Naturgas – Forsinkelser og ustabilitet inden lavere gaspriser efter 2026 Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.

Brent råolie Overprisen for Murban-oliekvaliteten i Mellemøsten er et signal om, at oliemarkedet ikke ser et nært forestående stop for krigshandlingerne i Ukraine/Rusland eller snarlige sanktionslempelser. Oliemarkedet fremstår i rimelig balance, hvilket svarer til en Fair Value nær $80, som også er vores prognose for 1. halvdel af 2025. I 2. halvdel kan et olieoverskud sender Brent mod bundniveauet $70.   Diesel Dieselprisen fremstår endnu lav i forhold til både de seneste 3 år og stabile globale olielagre. Vi anbefaler derfor, at dieselforbruget i 1. halvdel af i år har en normal risikoafdækning. Derimod kan oliebalancen ændre sig til et overskud efter sommeren, og vi venter lavere dieselpriser mod ultimo 2025. For 2. halvdel af året anbefaler vi derfor en risikoafdækning under normal.   Naturgas Der er ikke udsigt til en snarlig våbenhvile eller så stor LNG-import, at gaslagrene bliver stabiliseret. Vores scenarieanalyse for sommerens genopfyldning viser dog, at panik vil være helt fejlagtig. Et dagligt stort lagertræk og lave gaslagre betyder dog ufortrødent, at gaspriserne fra spot til og med næste vinter må forblive på et højt niveau. Vi anbefaler at fastholde en høj risikoafdækning af gasforbruget i 2025.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktierne står til at åbne i plus i Europa her til morgen efter en ventet konservativ valgsejr i Tyskland i går. I dag vil investorerne se nærmere på resultatet fra gårsdagens valg. Fredag bød på aktiekursfald i USA efter et par nøgletal, der var dårligere end forventet. Senere på ugen kommer nye inflationstal i fokus. Nøgletalshøjdepunktet er privatforbrugsdeflatoren fra USA på fredag.   Markedsfokus Usikkerheden spirer i USA Nationale inflationsdata og ECB er i fokus fra euroområdet i denne uge Feds foretrukne inflationsindikator og svagt privatforbrug   Seneste nyt Tysk magtskifte – men svære regeringsforhandlinger venter Sløje PMI'er vidner om meget afdæmpet vækst i euroområdet Vigtig investorinformation.

Brent råolie Oliemarkedets opfattelse af den fundamentale virkelighed veksler i takt med Donald Trumps beskeder på sociale medier. Året kan både byde på fred i Europa og Mellemøsten, eller ej. Lige nu fremstår oliemarkedet i rimelig balance, og dertil er Fair Value nær $80, som også er vores prognose for 1. halvdel af 2025. I 2. halvdel kan et olieoverskud sender Brent mod bundniveauet $70. Diesel Vi vurderer, at dieselprisen fremstår lav i forhold til både de seneste 3 år og stabile globale olielagre sandsynligvis indtil sommeren. Vi anbefaler derfor, at dieselforbruget i 1. halvdel af i år har en normal risikoafdækning. Derimod kan oliebalancen ændre sig til et overskud efter sommeren, og vi venter lavere dieselpriser mod ultimo 2025. For 2. halvdel af året anbefaler vi en risikoafdækning under normal. Naturgas Gevinsthjemtagning hos spekulanter efter start på fredsforhandling med Rusland og potentiel revidering af EU gaslagerregler. En større importandel af russisk gas kan indgå i en fredsaftale, men indtil videre er gaslagrene under pres, og bedste nyhed er, at en større andel amerikansk LNG bliver dirigeret mod Europa. Vi anbefaler at fastholde en høj risikoafdækning af gasforbruget gennem 2025. Læs hele analysen her Vigtig investeringsinformation.

Ugen er lidt tynd på nøgletal, så vi fokuserer i stedet på nogle af de store geopolitiske temaer, der også påvirker markederne. Hvad afgør egentlig hvilke magtalliancer, der bliver dannet i verden? Og hvorfor er de i opbrud i øjeblikket? Vi ser også på nogle af de mulige konsekvenser af en evt. kommende fredsaftale mellem Rusland og Ukraine for europæisk økonomi. Vi gør endelig en hurtig status på den amerikanske regnskabssæson, hvor 75% af selskaber nu har rapporteret.

Brent råolie Brent olieprisen faldt endnu en uge og priser, at Donald Trump opnår succes på alle fronter. USA's geopolitiske modstandere vil ultimativt modsætte sig en sådan succes, og det fysiske oliemarked indikerer, at olie-flowet fra både Rusland og Iran er under tiltagende pres. Vi venter en højere Brent-pris omkring $80 i 1. halvdel af 2025, mens mere olie i 2. halvdel sender Brent tilbage mod bundniveauet $70. Diesel Dieselprisen fremstår nu lav ift. de seneste 3 år, og oliemarkedet priser, at Donald Trump opnår succes på alle fronter. Udbudsrisici relateret til Rusland og Iran er derimod undervurderet i vores øjne. Vi anbefaler derfor, at risikoafdækningen for 1. halvdel af i år blive løftet til normal. I 2. halvår kan oliebalancen ændre sig til et overskud, og derfor anbefaler vi her en risikoafdækning under normal. Naturgas En nødvendig større LNG-import lader vente på sig, og det betyder tiltagende pres på europæiske myndigheder for at acceptere en større importandel fra Rusland. Derfor bliver USA's fredsplan for Ukraine på weekendens sikkerhedskonference i München særdeles vigtig. Vi forventer yderligere stigning i gasprisen mod €57. Fasthold en høj risikoafdækning af gasforbruget gennem 2025. Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.

Trump rundede sidste uge af med advarsel om kommende nye toldsatser på USA's handelspartnere i denne uge. Han har nævnt, at ny told på stål og aluminium vil blive annonceret mandag og yderligere nye toldsatser tirsdag og onsdag. Der venter inflationstal og en Powell-tale onsdag. Aktiemarkederne står til at åbne med en lille pil op i Europa. Investorerne hælder altså lige nu mest til, at toldtruslerne ikke vil have væsentlig negativ betydning i det store billede. Vigtig investorinformation.

Jobrapprten løfter renterne og presser aktierne. Jobvæksten i januar var lidt til den svage side, men oprevideringer giver styrke. Lønstigninger var overraskende høje i januar og ligeledes overraskende nyt fald i arbejdsløsheden.

Brent råolie Næste Trump-æra er i dag en realitet, og Trumps modstandere sidder nu og afventer Trumps første geopolitiske skaktræk. Intet scenarie for verdens oliebalance i 2025 er allerede afgjort. En høj Brent-pris omkring $80 har de bedste odds i 1. halvdel af året, mens 2. halvdel stadig ser mere lempelig ud, hvor vi kan se lageropbygning og et nyt pres mod bunden af de seneste 2 års prisinterval nær $70. Diesel Enorm usikkerhed om de fysisk konsekvenser af sanktioner mod Rusland og de tidligere så villige købere, Indien og Kina. Dieselprisen er steget solidt og forbliver sandsynligvis på dette niveau mod sommeren. Risikoafdækningen er sænket til normal for forbruget mod sommeren. Derimod venter vi et større prisfald end terminskursen mod ultimo 2025, og her bør risikoafdækning derfor være under normal. Naturgas Europas gasfundamentaler fremstår faktuelt stramme, og der er ingen konkrete tegn på, at importen af LNG er begyndt at tage til… som er nødvendig for at genskabe et lige så attraktivt udgangspunkt for gaslagrene ultimo marts, som sidste sæson. Europa konkurrerer mod Asien, og vi venter stigende gaspriser mod €51 og €57. Fasthold en høj risikoafdækning af gasforbruget gennem 2025. Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.

Trump indsættes i dag som ny præsident i USA, og han vil allerede på dag 1 annoncere nye direktiver med konkrete tiltag. Trump vil med garanti tale direktiverne op, og opgaven for investorerne bliver så at vurdere den reelle substans. Der er fokus på initiativer på især told og immigration. Aktiemarkederne i Europa står til at åbne neutralt mandag morgen. USA holder lukket i forbindelse med Martin Luther King dag. Markedsfokus • Fokus på inflationssignaler fra Trumps første direktiver • Trump løfter sløret for sin politik • PMI'er med aktuel temperaturmåling på euroområdets lunkne vækst • Norges Bank fastholder udsigt til marts-rentenedsættelse Vigtig investorinformation.

Brent råolie Konsensus-forventningen om et solidt olieoverskud og lavere oliepriser i 2025 blev i sidste uge sat under yderligere pres. En ny betydelig sanktionspakke mod Ruslands olieindustri træder i fuld kraft fra marts, og både Indien og delvist Kina signalerer, at de ønsker at overholde de amerikanske sanktioner. I vores øjne er der ikke udsigt til olieoverskud, og vi løfter Brent-prognosen til $80 for både 1. og 2. kvartal.   Diesel Ny omfattende sanktionspakke mod den russiske olieindustri leder til en opdeling af året i 2 halvdele. Fraværet af et globalt olieoverskud, fragtrater løftet af nye sanktioner og større accept af sanktioner fra Indien og Kina løfter dieselprisen i 1. halvår, mens et strammere oliemarked aftager til efteråret. Vi anbefaler at udnytte terminskurven med en høj risikoafdækning af forbruget i 1. halvdel i år.   Naturgas Efter en ny højeste sæsonpris på €51 er gasprisen faldet 16% tilbage. Vi vurderer, at gasfundamentalerne ikke har set nogen vedvarende sæsonbedring. Vi venter, at TTF-prisen stabiliserer sig og i de kommende uger igen stiger mod €51 og €57 for at øge importen af LNG og skabe en lagerbedring. I det lys anbefaler vi at fastholde en høj risikoafdækning af forbruget gennem 2025. Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.