Finans

Ny finansuge med flere emner i fokus: Trumps trusler og hans ”on/off handelspolitik” kommer noget overraskende og tester igen markedets modstandsdygtighed. Vi analyserer situationen og konsekvenserne. De amerikanske regnskaber for 2. kvartal starter også tirsdag, og vi ser på muligheden for, at vi faktisk kan få positive overraskelser trods usikkerhed. Endelig er den amerikanske forbruger i centrum med tal både for forbrugerpriserne og for detailsalget. Igen spejder investorerne efter tegn på, at toldforhøjelserne begynder at få effekt på økonomien.

Trumps oprindelige deadline for afslutning af handelsforhandlinger, 9. juli, ser ud til de facto at blive afløst af en ny deadline. Imens fordøjer investorerne Trumps forskellige told-udmeldinger.Vi prøver at få styr på det hele i dagens Finans Brief, hvor vi også lige runder ugens andre økonomiske begivenheder.

Jobvæksten var stærkere end ventet og betydeligt bedre end frygtet.Halvdelen af jobvæksten kom dog fra det offentlige.Arbejdsløsheden faldt overraskende og samtidig var lønstigningerne moderate og arbejdstiden faldt.

Brent råolieMed våbenhvile i Mellemøsten, og terrorens hovedsponsor Iran uden alvorlige pressionsmuligheder, er de høje risikopræmier igen væk, som forventet. Fokus returnerer nu til fundamentalerne, hvor konsensus og vi forventer et olieoverskud langt ind i 2026. Vi venter en sommerpris for Brent omkring $62,5, og derefter vigende mod $55 i 2. kvartal 2026.DieselRaffineringsprisen for diesel er ikke fuldt normaliseret efter ny ro i Mellemøsten i vores øjne. Vi venter dog, at fundamentalerne igen tager langt mere over, og det betyder fokus på udsigten til rigelig mængder olie og et nedadgående prispres på diesel. Vi anbefaler en normal prissikring for resten af 2025, og for 2026-forbruget anbefaler vi at udnytte sensommerens ventede lavere priser til at øge prissikringen.NaturgasHøje risikopræmier er igen væk – helt som ventet. EU's justerede obligatoriske gasregler er på plads, og det vil hjælpe vinterens lageropfyldning, og så fortsætter den meget højere import af LNG fra USA. Det ser meget forbrugervenligt ud mod næste vinter og fremefter. Vi har sænket prognosen til €25 fra €30 for 2. kvartal 2026. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters gasforbrug, og afvent derefter. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation

Europæiske aktier står til at åbne i et lille plus mandag. Markedsstemningen er god lige nu med ro på i Mellemøsten og investorer, der er fortrøstningsfulde omkring toldforhandlingerne. I den her uge får vi flere tunge tal fra USA. Men vi starter lidt mere blødt i dag med fokus på inflationstal fra Tyskland og Italien.Markedsfokus• Nye aktierekorder i USA• Temperaturmålinger svagere vækst i USA – men hvor meget?• Jobvæksten er ikke så solid, som Powell giver udtryk for• Udsigt til stabile konjunkturindikatorer i USA• Udsigt til mindre inflationsstigning i euroområdet i juni• ECB's centralbankkonference i Sintra starter i dagSeneste nyt• Trumps skattepakke bliver dyrere• Små tegn på stagflation i USA og bekymrende privatforbrug

Begivenhederne i Mellemøsten kan uden for Europa markere grundlaget for mindre frygt for kapitalmarkedet i USA samtidig med, at konsensus nu er voldsomt negativ USD. Vi opjusterer USD mod efteråret til EUR 1,13, mens vi stadig har de positive europæiske tiltag til gode. Vi venter en svagere USD mod 2. kvartal 2026, hvor vi sigter mod EUR 1,18.USA trumfer igen alle andre i handlekraft og rå magtVerdens investorer har ikke forladt USA' kapitalmarkedStærk euro i de kommende år kræver et endnu stærkere EuropaLæs hele analysen herVigtig investorinformation.

Brent råolieIrans kernekraftfaciliteter er ødelagte efter amerikansk bombeangreb. Der er ingen tegn på, at skibstrafikken gennem Hormuz er begyndt at aftage. Afholder regimet sig fra forsøg på blokering af Hormuzstrædet er overlevelse mulig. Indtil en afklaring kan risikopræmierne løfte Brent betydeligt. Vi venter en kort krise, en sommerpris for Brent omkring $62,5, og derefter vigende mod $55 i 2. kvartal 2026. DieselRisikopræmierne stiger, mens det fysiske flow af både råolie og produkter gennem Hormuz ikke er påvirket. Risikoen er, at Iran overspiller sine få tilbageværende geopolitiske kort og forsøger at blokere Hormuzstrædet. Vi venter en kortvarig krise og på ny lavere priser mod slutningen af 2025. I det lys anbefaler vi at udskyde en yderligere prissikring af dieselforbruget i 2026. NaturgasIsraels stop for gas til Ægypten udgør ikke noget væsentligt problem for den globale LNG gasbalance. Den største risiko for genopfyldningen af Europas gaslagre er en fysisk blokade af Hormuz. En fysisk blokade har en lav sandsynlighed, og Europas gasimport er fortsat solid. Vi forventer en gaspris nær €35 mod vinteren 2025/2026, og vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters gasforbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation,

I ugens Finans Brief ser vi på markedsreaktionerne efter USA's angreb på Irans atomfaciliteter i weekenden. Vi giver forklaringen på, hvorfor reaktionerne indtil videre har været så afdæmpede og, hvorfor høje oliepriser ikke vil ”bide” så hårdt på økonomien som sidste gang vi havde oliepriser over 100 $ i 2011. Vi runder også lige de vigtigste nøgletal og begivenheder i den kommende uge, som kan påvirke økonomien og de finansielle markeder.Vigtig investorinformation.

Brent råolieIsrael fortsætter angrebene på Iran inkl. den indenlandske forsyning af olie- og gas. Vi ser en lav sandsynlighed for, at et desperat iransk regime vil søge en fysisk blokade af Hormuzstrædet. Kina modtager 40% af sin olieimport gennem Hormuz, så Iran vil hurtigt stå helt alene. Vi har løftet sommerprisen på Brent til $62,5 (tidl. $60), og derefter et tiltagende pres nedad mod $55 i 2. kvartal 2026.DieselEksportinfrastrukturen af olie er ikke ramt under kampene mellem Israel og Iran, men risikoen er, at Iran overspiller sine geopolitiske kort og forsøger at blokere Hormuzstrædet. Vi forventer, at kampene fortsætter, men ser en lav sandsynlighed for en fysisk blokade. Derfor anbefaler vi at udskyde yderligere prissikring af 2026-forbruget i forventning om en kortvarig krise og lavere priser mod slutningen af 2025.NaturgasKrisen i Mellemøsten kan udskyde EU's endelige nej til russisk gas. Krisen løfter risici, men kun en fysisk blokade af Hormuz bør løfte den europæiske gaspris i længere tid. En lav sandsynlighed i vores øjne. Europas lageropfyldning går fornuftig, og derfor fastholder vi forventningen om en gaspris nær €35 mod vinteren 2025/2026. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters gasforbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation

Krigen mellem Israel og Iran er optrappet hen over weekenden, og olieprisen er steget ca. 1 % yderligere hen over natten. Reaktionen på aktiemarkederne har indtil videre været behersket, og futures signalerer kun små fald ved starten på dagens europæiske aktiehandel. Renterne stiger lidt, og dollaren har stabiliseret sig. I dag er der fokus på G7-mødet, og på makrofronten er ugens hovedbegivenhed onsdagens Fed-møde. Markedsfokus• Krigen i Mellemøsten sender aktierne (lidt) ned og olieprisen op• Fed fortsætter sin rentepause på onsdagens møde• Riksbanken sænker renten igen, mens BoE og Norges Bank venter• Ingen fysisk mangel på olie til verdens forbrugereVigtig investorinformation.

Brent råolieKonsensus venter svag efterspørgselsvækst og solid produktionsvækst i ikke-OPEC+ lande, og den mening fremstår som en åben konflikt over for OPEC's vedvarende referencer til lave olielagre og solide fundamentaler. Uenigheden bliver næppe løst med faktisk stigende olielagre før i efteråret, og vi ser Brent nær $60 i sommer og derefter et tiltagende pres nedad mod $55 i 2. kvartal 2026. DieselVi venter, at dieselprisen vil være fanget i et prisinterval gennem sommeren styret af uløste geopolitiske konflikter og forhandlinger… som kan gå begge veje. Vi anbefaler at fokusere på virksomhedens kerneforretning med en prissikring nær normalen for 2025-forbruget. For næste års forbrug anbefaler vi at afvente et evt. nyt fald mod DKK 3,25 før opbygningen af prissikringen genoptages. NaturgasGasmarkedet indpriser velkendte og sæsonprægede sommerrisici og Putins modsvar på EU's kommende, endelige og forventede ”nej” til russisk gas. Det er helt normalt, men i vores øjne fremstår gasfundamentalerne rimelige, og lageropfyldningen går fornuftig. I vores øjne giver det forventning om en gaspris nær €35 mod vinteren 2025/2026. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters gasforbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation

I dagens Finans Brief ser vi på, hvordan markedet handler Trumps toldpolitik, og der får vi brug for et par finansielle akronymer. Akro hva' for noget? Bare rolig, det hele er forklaret i ugens Finans Brief, hvor vi også vender ugens vigtigste nøgletal – de amerikanske inflationstal for maj måned.Vigtig investorinformation.

Jobrapporten fra USA viste behersket opbremsning i jobvæksten.Det indikerer, at væksten i økonomien ganske vist aftager, men opbremsningen er forholdsvis afdæmpet.Det vil berolige Fed og tyder ikke på snarlige rentenedsættelser.Arbejdsløsheden var stabil, og lønstigningerne var lidt til den høje side.

Ny økonomisk udsigt for den globale økonomi: Told og usikkerhed tager toppen af global vækstI denne udsendelse gennemgår vi vores nye økonomiske prognose for den globale økonomi. Vi nedjusterer væksten, men venter ikke en markant opbremsning af væksten. Det går hårdest ud over USA, mens væksten i euroområdet og Kina vil blive ramt relativt afdæmpet.Læs hele prognosen her.Vigtig investorinformation.

Bæredygtigt vandforbrug er nøglen til livet på Jorden - vi har ikke råd til at lade være!Bæredygtigt vandforbrug handler om at beskytte og anvende vores vandressourcer, så både nutidige og fremtidige generationer har adgang til rent drikkevand. Klimaforandringer, forurening, overbefolkning og overforbrug gør vand til en knap ressource.FN vurderer, at et menneske har brug for 20-50 liter vand dagligt for at overleve, men 2,2 milliarder mennesker mangler adgang til rent drikkevand, og over 40% af verdens befolkning lever med vandmangel. Kun 1% af jordens vand er drikkeligt.I Danmark er over halvdelen af drikkevandsboringer forurenede. Urent vand fører til sygdom og dødsfald, især blandt børn i udviklingslande. Kvinder og piger bruger 200 millioner timer dagligt på at hente vand. Siden 2000 har 2,1 milliarder fået adgang til rent vand. FN's mål er rent vand til alle inden 2030, hvilket kræver investeringer i infrastruktur og teknologi.I denne video dykker vi ned i de selskaber som beskæftiger sig med bæredygtigt vandforbrug samt kigger nærmere på, hvilke selskaber der fremstår attraktive i vores Jyske Quant.Selskaber relateret til temaet:Watts Water Technologies IncPentair PlcVeralto CorpMueller Water Products IncVigtig investorinformation.

De europæiske markeder står til at åbne en smule i minus mandag. Stemningen er afventende op til denne uge, der byder på tunge amerikanske nøgletal og ECB. Investorerne håber samtidig på gode nyheder fra USA's toldforhandlinger efter en ny tur i toldrutsjebanen i sidste uge. I dag får vi ISM for industrien fra USA.  MarkedsfokusDomstolsballade og nye trusler og tilbagetogGrundlovsdag byder på ny rentenedsættelse fra ECBInvestorerne holder øje med amerikansk vækstFortsat tilbagegang i industrien i USAJobvæksten bremser op, men hvor meget?Lavere inflation som appetitvækker til ECB-mødet Seneste nytSvagere vækstsignaler, men også afdæmpede inflationssignaler i USADomstol hæmmer Trumps toldmuligheder, men ikke voldsomtVigtig investorinformation.

Brent råolieDe geopolitiske forhandlinger kan gå begge veje og derigennem ændre på konsensusforventningen om et olieoverskud og stigende olielagre. Situationen bliver sandsynligvis først afklaret efter sommeren, hvor vi venter, at et olieoverskud leder til en tendens med stigende olielagre. Vi ser Brent nær $60 i sommer og derefter et tiltagende pres nedad mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselDieselprisen vil sandsynligvis være fanget i et prisinterval gennem sommeren styret af uløste geopolitiske konflikter og forhandlinger… som kan gå begge veje. Vi anbefaler at fokusere på virksomhedens kerneforretning med en prissikring nær normalen for 2025-forbruget. For næste års forbrug anbefaler vi at afvente et evt. fald mod DKK 3,20 før opbygningen af prissikringen genoptages. NaturgasUdfald i den norske gasproduktion har løftet den europæiske gaspris €2. I juni måned skal EU kommissionen stemme om et endeligt stop for russisk gas, og Putins reaktion kan ramme næste vinters gaspris, men ikke på længere sigt. Genopfyldningen af EU's gaslagre forløber pænt, og vi venter en succesfuld genopfyldning af vinterlagrene. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters forbrug. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I dagens Finans Brief ser vi på, hvad der kan blive det næste store tema på markederne efter, at Trumps toldforhøjelser sat på pause. Og rentestigninger som følge af store budgetunderskud i USA og Trumps generelle politikusikkerhed ligner et godt bud. Vi runder også ugens vigtigste nøgletal inkl. en del inflationsindikatorer fra både USA og EU-lande.

Brent råolieToldpause, forlydender om Iran-aftale og mere olie fra OPEC+ alliancen sender Brent både op og ned inden for et nyt interval mellem $58,40 - $68,65. Et interval, som kan fortsætte gennem sommeren. Vi venter, at et olieoverskud langsomt vil lede til stigende olielagre mod efteråret, og efter en sommer med Brent nær $60 venter vi et tiltagende pres nedad mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselPrisen for både råolie og raffinering til diesel har taget et spring højere især løftet af toldpause og uro omkring Iran. Fremadrettet gennem 2025 venter vi dog et olieoverskud, stigende lagre og vigende priser. Vi anbefaler at fokusere på virksomhedens kerneforretning med en prissikring nær normalen for 2025, mens den begyndende prissikring af 2026 kan sættes på pause i lyset af seneste prisstigning. NaturgasRealitetsforhandlinger om fred mellem Ukraine og Rusland fremstår tvivlsomme, og i næste måned forventes EU at stadfæste ved lov en udfasning af russisk gas. Heldigvis er næste fase af et globalt LNG-eksporteventyr undervejs, og Rusland vil endeligt tabe krigen mod Europa med sin energi. Vi ser en succesfuld genopfyldning af vinterlagrene, og vi anbefaler en normal prissikring af næste vinters forbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I sidste uge fortsatte det imponerende aktiecomeback. Moody's downgrade af USA's kreditvurdering fredag aften lægger dog en dæmper på investorernes appetit på amerikanske aktiver. Futures signalerer fald i de ledende amerikanske aktieindeks på ca. 1 % i dag, mens de europæiske kun handler marginalt nede. Fokus er i dag på geopolitik med telefonsamtalen mellem Trump og Putin i hovedsædet, og senere på ugen får vi flere interessante konjunkturbarometre.MarkedsfokusDowngrade sender amerikanske aktiefutures ned med omkring 1%Temperaturmåling på euroområdets økonomi i handelskrigens skyggeSeneste nytMoody's sænker USA's kreditværdighedHandelskrig svækkede kinesisk vækst i aprilVigtig investorinformation

Brent råolieSaudi Arabien, lederen af OPEC+, har næppe igangsat en ny kamp om markedsandele. De kommende års vækst i olieefterspørgslen vil omkring 2030 sikre, at OPEC per automatik øger sin markedsandel. Intern disciplinering i OPEC+ og Donald Trump sweet-talking giver dog olieoverskud i de næste kvartaler. Vi venter Brent nær $60 gennem sommeren og vigende mod $57 i 1. kvartal 2026. DieselStor opportunisme under ekstremt usikre omstændigheder er næppe attraktiv for en kommerciel virksomhed. Fokusér på virksomhedens kerneforretning, og sæt opportunismen på hold indtil videre. Terminskurven er flad, og trods vores forventning om en lavere dieselpris mod ultimo 2025 anbefaler vi en normal prissikring af 2025-forbruget samt at indlede prissikringen af 2026 til nær DKK 3,30. NaturgasGasmarkedet påvirket af udkast til lempeligere regler for vinterlagrene og fremlæggelsen af EU's plan for den endelige udfasning af gaskøb fra Rusland. Gasprisen har nu stabiliseret sig nær €35, hvilket stemmer med vores prognose i lyset af en solid udsigt til en succesfuld genopfyldning af gaslagrene understøttet af en stærk import af LNG fra USA. Vi anbefaler en normal prissikring af næste vinterforbrug.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I ugen Finans Brief er geopolitik i fokus. Vi vender lige udsigterne for handelsforhandlinger mellem Kina og USA, hvor der har lydt optimistiske toner. Ugen kan også byde, måske, på de første Ukraine/Rusland direkte fredsforhandlinger. Endelig går vi lidt mere i dybden med en anden militær konflikt mellem de to atommagter Indien og Pakistan, og ser på den seneste udvikling fra et investeringsmæssigt perspektiv. Selvom geopolitik er i centrum, er der også vigtige amerikanske nøgletal for inflation og detailsalg som vi vender.Vigtig investorinformation.

Brent råolieSaudi Arabien sætter pres på snyderne i OPEC+ og fremrykker et højere produktionsniveau i OPEC+. Dette vil sandsynligvis også ske på næste OPEC+ møde den 1. juni 2025. I kombination med en handelskrig er sandsynligheden nu forhøjet for lavere oliepriser. Vi sænker prognosen for Brent med $5, og vi venter Brent nær $60 gennem sommeren og $57 mod 1. kvartal 2026.DieselEn ny verdensorden med ekstrem økonomisk og finansiel usikkerhed betyder, at fokus bør centrere sig om at beskytte virksomhedens kerneforretning. Opportunisme må vente i vores øjne. Terminskurven er flad, og trods vores forventning om en lavere dieselpris anbefaler vi at holde en normal prissikring af 2025-forbruget samt at indlede prissikringen af 2026 til nær DKK 3,30.NaturgasNy hård retorik mod Rusland i aftalen mellem Ukraine-USA kan påvirke EU's plan for udfasning af bl.a. russisk gas, som kommer i morgen, tirsdag. Salgspresset på den europæiske gaspris dominerer dog stadig, og vi venter en succesfuld genopfyldning af Europas gaslagre mod næste vinter. Vi forventer en gaspris omkring €35 mod næste vinter og anbefaler en normal prissikring af gasforbruget.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

De europæiske aktiemarkeder står til at åbne ugen neutralt. Aktiekurserne er generelt steget de seneste mange dage både i Europa og USA. Investorerne køber aktier på de mere forsonende toner i toldkrigen og på modstandsdygtige nøgletal. Vi har endnu ikke fået konkrete handelsaftaler, men intet dårligt nyt bliver set som godt nyt lige nu. På onsdag har vi Fed-møde, og så vil EU komme med et forhandlingsudspil på told til USA. I dag får vi ISM service fra USA. MarkedsfokusAktierne er steget ni dage i trækPowell står fast over for TrumpBoE-rentenedsættelse, mens Riksbank og Norges Bank er på hold

Robust arbejdsmarked i USA viser, at jobvæksten ikke er påvirket af Trumps toldforhøjelser eller den finansielle uro. Den bedre end ventet jobrapport cementerer udsigten til, at Fed fastholder renten på rentemødet i næste uge.Trods den stærkere jobvækst, skuffede lønstigningerne dog, mens arbejdstiden steg og arbejdsløsheden forblev som ventet uændret.

Brent råolieEfterspørgselsrisici – makro såvel som olie – er i vores øjne centreret omkring nedsiden. Udsigten for olieudbuddet er mere tosidig i lyset af presset på Iran og Venezuela, mens snyd hos OPEC+ bør holde produktionsvækst tilbage indtil august. Brent har stabiliseret sig, men netto forventer vi et olieoverskud, en Brent omkring $65 gennem sommeren og derefter vigende mod $62 i 1. kvartal 2026.DieselDen amerikanske administrations daglige luner ændrer ikke på, at vi står konfronteret med ekstrem økonomisk og finansiel usikkerhed. Fokusér på at beskytte virksomhedens kerneforretning og prissikre normalen af dieselforbruget for hele 2025 (typisk 50%). Er prissikring endnu længere ud i tiden tilladt, så kan vi også anbefale at påbegynde en trinvis prissikring af forbruget i 2026 til nær DKK 3,35.NaturgasDet skotter ikke på risici i tiden, og derfor er det glædeligt, at de europæiske gasforbrugere har udsigt til en succesfuld genopfyldning af Europas gaslagre før næste vinter. En situation som mindsker priskonkurrencen med Asien, og vi venter en gaspris nær €35. Den flade terminskurve kan dermed blive realiseret. Fasthold en normal prissikring af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Vi dykker ned i de gamle amerikanske love (helt tilbage til 1798) for at se på, hvad lovgrundlaget egentlig er for Trumps politik på immigrantområdet, handelspolitik og evt. fyringer af højtstående embedsmænd som fx Fed-chef Powell. Vi ser også på ugens vigtigste nøgletal, og der er mange, inkl. den amerikanske jobrapport. Den helt store fokus for investorerne er, hvor meget og, hvornår økonomien bliver ramt usikkerheden på handelsområdet og andre tiltag fra Trump.

Donald Trumps politiske chokbølger har sendt USD under de seneste to års laveste niveau. Usikkerheden om en ny verdensorden får kapitalforvaltere til at skrue ned for amerikanske investeringer, mens Europa stadig har bevisbyrden for at konvertere ord og planer til vækst og et afkast, som mere vedvarende tiltrækker kapitalen. Vi sænker USD-prognosen med indtil 9%Vigtig investeringsinformation.

Den økonomiske verdensorden er kastet ud på dybt vand.  De finansielle markeder har reageret kraftigt på en økonomisk politik der er eksperimentel i form af en toldkrig. Samtidig er der nogle bundne opgaver, der helt sikkert påvirker renterne. Den første opgave er en militær oprustning, den anden er den grønne omstilling. Opgaverne betyder, at udstedelsen af obligationer og gældsbeviser vil være stor de kommende år. I modsat retning trækker, at centralbankerne nedsætter renten. Hvor ender vi henne og hvad betyder udviklingen for ejendomsmarkedet og finansieringsmulighederne? Hør Jyske Banks boligøkonom Mikkel Høegh og afdelingsdirektør for ejendomsvurdering Carsten Schiødte give et bud på hvor vi ender.

Trumps toldkrig, kontroversielle økonomiske politik og Fed-trusler har sat gang i et ”Sell America”-tema med aktiekursfald, højere lange US-renter og dollar-svækkelse til følge. Det vil fortsat være i fokus i denne uge, hvor investorerne også vil holde øje med effekten herfra på konkjunkturbarometre og regnskaberMarkedsfokus· ”Sell America”-tema => aktiekursfald i USA, højere lange renter og svagere dollar· Forbrugertillid, PMI'er, regnskaber – og naturligvis Trump – i fokus i denne uge·     Toldkrig vil ramme euroområdets PMI'erSeneste nyt· Torsdag fik vi endnu en rentenedsættelse fra ECB – og der er flere på vej· Nationalbanken fulgte ECB's nedsættelse 1:1 Vigtig investorinformation.

Brent råolieDonald Trumps told-pause stabiliserer situationen her og nu, men sandsynlighed er blevet større for, at både efterspørgslen viger og olielagrene stiger mere end hidtil ventet. Mens fundamentalerne udspiller sig langsomt, så kan de finansielle priser afgive væsentligt fra denne virkelighed, som oplevet i sidste uge. Vi sænker prognosen for Brent med $3 til $65 gennem sommeren og $62 i 1. kvartal 2026. DieselEkstreme prisudsving i takt med stor usikkerhed omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så ser vi det attraktivt at påbegynde en trinvis prissikring af forbruget gennem 2026 til nær DKK 3,35. NaturgasDer er gode nyheder til de europæiske gasforbrugere. En ny LNG-eksportterminal i USA har stor succes, hvilket sammen med et globalt pres på efterspørgslen, ændrer behovet for en højere europæisk gaspris over sommeren. Vi kan dermed sænke prognosen til €35 (€45), og terminskurven kan dermed blive realiseret. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

I dagens Finans Brief gør vi status på handelskrigen efter en af de vildeste uger længe. Vi går også bag om Trumps toldpolitik og analyserer det, som kan vise sig at være verdens dyreste formel. Selvom toldagendaen stadig kan vise sig at løbe med fokus i Påskeugen, er der også vigtige nøgletal fra Kina og USA og et ECB-møde på Skærtorsdag med rentenedsættelse. Endelig er den amerikanske regnskabssæson også skudt i gang. 

Vi giver en status på finansmarkederne efter Trumps toldannonceringer (både annoncering af gengældelsestold og nu en pause i toldforhøjelserne). Vi ser på, hvad vi lært af både markedsreaktionen og af reaktionen fra Trump da han hårdt presset satte toldforhøjelserne på pause.Vigtig investorinformation.

Brent råolieTold- og handelskrigen er på et helt nyt niveau, som presser efterspørgselsudsigten for olie. Modsat er olieproduktionen og –eksporten presset af sanktioner, politisk pres, militær konflikt og næppe mere olie fra OPEC8 nu. Intet scenarie for oliebalancen fremstår overbevisende. Indtil videre holder vi dog fast i et mindre olieoverskud, og Brent nær $68 over sommeren og derefter mod $65 i 1. kvartal 2026. DieselUSA intensiverer angrebet på verdenshandlen, men stor usikkerhed hersker omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så kan det være attraktivt at påbegynde prissikringen for vinteren 2026-27 til priser lavere end set i tre år. NaturgasGlobal risikoreduktion på tværs af finansmarkedet sender også gasprisen lavere. Vi sænker prognosen for sommerprisen til €45 (€47) i lyset af efterspørgselstvivl og generel uro. Men, en spotpris omkring €30-35 er næppe tilstrækkelig til at tiltrække en højere end tidligere LNG-import til at genopbygge gaslagrene til 80%-90%. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne i Europa og USA står til at åbne med nye fald mandag bedømt ud fra futures. Det kommer efter kursfald igen fredag efter den første toldnedtur torsdag. Nasdaq-indekset i USA er faldet i alt 23 % fra toppen og er dermed i bear market. Efter Trumps annoncering af høje toldsatser onsdag kom Kina med et skarpt modsvar fredag med told på 34 % på varer fra USA. MarkedsfokusToldsatser giver nye kursfald i AsienHvad bliver EU's svar på Trumps toldhammer?Amerikanske forbrugerpriser kan dæmpe Feds lyst til at sænke rentenSeneste nytSolid jobvækst før toldforhøjelserVigtig investorinformation.

Jobvæksten tiltog i marts og nåede et ganske fornuftigt niveau. Det kan få FED til at trække vejret lettere.Arbejdsløsheden steg overraskende for anden måned i træk. Lønstigningerne var som ventet.

Der er stor uro på de finansielle markeder over hele verden. Derfor tager vi en status på verdensøkonomien her og nu og ser på, hvordan man som investor skal forholde sig til sine investeringer. Kim Fæster, USA strateg, Jyske BankMorten Nielsen, aktiestrategAnne Kejser, journalistVigtig investorinformation.

Verden har oplevet øget ustabilitet med Donald Trump, klimaforandringer, geopolitisk uro og et oliekartel, der påvirker energimarkedet. Forventninger til overudbud af gas udskydes, og lavere energipriser lader vente på sig.I dette webinar vil Jyske Banks Energistrateg, Jan Bylov gøre dig klogere på hvordan du sikrer din virksomheds kerneforretning i en usikker fremtid, samt giver et servicetjek af finanspolitikken og konkrete værktøjer til risikostyring af energiudgifter.Læs hele analysen her.

Brent råolieEt allerede omfattende pres på Iran og Venezuela tager til, og det løfter lige nu prisen på Brent. Modsat står effekten af Trumps told og modtold, som nu tager til, og som skaber tvivl om udsigten for efterspørgslen. Intet scenarie er overbevisende, men netto ser vi en lidt større sandsynlighed for en oliebalance i overskud fra april og vigende priser til $68 mod sommeren og $65 i 1. kvartal 2026.DieselDonald Trump leverer forhøjet usikkerhed i verden og i et tempo og omfang, som skaber ekstremt usikre udsigter for både olieudbuddet og –efterspørgslen. Situationen fjerner enhver overbevisning om et givet scenarie, og i vores øjne skal fokus være centreret på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025.NaturgasVintersæsonen er nu slut med gaslagre nær 34%, som mod ultimo oktober skal genopfyldes til 80%-90%. Da der næppe er udsigt til en snarlig våbenhvile mellem Rusland og Ukraine, og et større russisk gaskøb fra EU, så må gasprisen stige mod €47 over sommeren for at sikre motivationen til en høj eksport af LNG til Europa. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen herVigtig investorinformation.

Vækstbekymring sendte i sidste uge aktiemarkederne ned. Det er udgangspunktet forud for endnu en uge i Trumps toldcirkus, hvor den såkaldte gengældelsestold venter på onsdag. Vi får også en vigtig temperaturmåling på amerikansk vækst med ISM'erne og især fredagens jobrapport, mens Feds Powell slutter ugen af med en tale. Fra Europa er der især fokus på inflationsdata, som gerne skulle bane vejen for endnu en snarlig rentenedsættelse fra ECB.

Brent råolieBrent olieprisen ignorerer tiltagende geopolitiske risici overtrumfet af konsensusforventningen om mere olie fra OPEC+ alliancen og efterspørgselstvivl fra Trumps handelskrig. Verden fremstår særdeles ustabil, og intet scenarie er meget overbevisende. Netto ser vi en lidt større sandsynlighed for en oliebalance i overskud fra april og vigende priser til $68 mod sommeren og $65 i 1. kvartal 2026. DieselGeopolitiske konfrontationer, handelskrig, efterspørgselstvivl og snyd hos OPEC+ alliancen fjerner enhver større overbevisning om et givet scenarie. De betydelige risici fra en ustabil verden annullerer et gevinstpotentiale i vores øjne, og vi anbefaler at holde fokus på virksomhedens kerneforretning. Derfor anbefaler vi en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. NaturgasDer er ikke udsigt til en snarlig fredsaftale, som potentielt kunne inkludere en større europæisk gasimport fra Rusland. En succesfuld genopfyldning af de europæiske gaslagre fra ca. 34% til nær 90% mod november vil derfor kræve en høj LNG-import, som i vores øjne kræver en højere gaspris tæt på €47 mod sommeren. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Vi samler i dagens Finans Brief op på den første positive aktieuge i en måned og ser på de gode udsigter for europæiske aktier. Vi vender også de lidt mere positive nyheder omkring de planlagte toldforhøjelser d. 2. april fra Trump. Ugen betyder på de første nøgletal for marts og forskellige indikatorer for de amerikanske forbrugere. Du får det hele i ugens Finans Brief. Vigtig investorinformation.

Brent råolie OPEC+ overproducerer ift. aftalte mål, og det er usikkert, hvor meget produktionen reelt bliver øget fra april måned. Der er usædvanligt mange bevægelige dele, som kan ændre både efterspørgslen og olieudbuddet, og intet scenarie er meget overbevisende. Netto fremstår sandsynligheden dog lidt højere for en oliebalance i overskud fra april, og vi venter et nedadgående prispres mod $68 og $65 i 1. kvartal 2026. Diesel Intet scenarie for oliemarkedet og dieselprisen har en høj sandsynlighed, desværre. Derfor er det fair at sammenholde en ustabil verden med en terminspris, som nok er lidt over vores prognose, men som er nær de seneste tre års laveste markedspriser. Et risiko/gevinst-forhold som opfordrer til at fokusere på kerneforretningen og ikke opportunisme. Vi anbefaler en normal risikoafdækning af dieselforbruget. Naturgas Spekulanternes kortsigtede salgspres er nu ovre, og gasprisen må stabilisere sig på et højt niveau for fortsat at tiltrække en solid amerikansk LNG-import til genopfyldning af Europas gaslagre. Vi venter ikke nogen snarlig våbenhvile mellem Rusland-Ukraine, og derfor venter vi ikke en snarlig aftale om et større russisk gaskøb. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter. Læs hele analysen her Vigtig investorinformation.

I denne uge skal du lære to nye finansudtryk, som selvfølgelig har noget med Trump at gøre, og som er ganske afgørende i den nuværende situation på aktiemarkedet. Vi runder også den amerikanske forbruger med detailsalgsdata mandag, hvilket kan blive ugens vigtigste begivenhed fordi der er lidt begyndende vækstnervøsitet omkring USA's økonomi. På Fed-mødet onsdag er der mest fokus på de økonomiske forecast og Powells udtalelser. Kan der spores noget vækstnervøsitet og begynder toldforhøjelser at spille ind i inflationsforecastet?

Brent råolieOPEC+ alliancen har overrasket oliemarkedet og os ved at øge olieproduktionen fra april måned. Dermed ser vi nu en større sandsynlighed for, at verdens oliebalance udviser et overskud begyndende fra april og ikke som forventet først i 2. halvår. Trumps sideløbende ønske om at stoppe Irans olieeksport er sendt i baggrunden. Vi sænker prognosen for Brent til $68 nu og $65 i 1. kvartal 2026. DieselMere olie fra OPEC+ alliancen fra april mindsker risikoen for højere dieselpriser til sommer, mens terminsprisen for ultimo 2025 er nær de seneste 3 års laveste niveau og begrænset over vores prognose. I det lys, og i en kompleks og ustabil verden, finder vi det mere optimalt at løfte risikoafdækningen af næste vinters forbrug fra under normal til nu normal ift. finanspolitikken. NaturgasEU foreslår justering af lagerregler, udskyder plan om stop for russisk gas, og spekulanterne i vild flugt ud af tidligere gaskøb. Når spekulanternes kortsigtede salgspres er ovre, kan dagens gaspris næppe blive fastholdt, da gasprisen stadig skal kunne udkonkurrere den asiatiske for at fastholde solid LNG-import. Anbefaling: et uafdækket gasforbrug for næster vinter bør have en normal afdækningsgrad. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Sidste uge bød på store udsving på aktie- og obligationsmarkederne, hvor især amerikanske aktieindeks – trods fredagens pæne stigning – måtte indkassere et samlet fald på godt 3 %. Baggrunden var kombinationen af Trumps toldcirkus, vækstbekymring og det markante finanspolitiske sporskifte i Tyskland og EU generelt. Denne uge er mere rolig på nøgletalsfronten, men der venter ny told allerede på onsdag, og usikkerheden er fortsat stor hos investorerne. Markedsfokus: Store udsving på aktie- og obligationsmarkederne i sidste uge Relativt rolig nøgletalsuge med forbrugerpriserne fra USA som højdepunkt Risiko for højere told på stål og aluminium Seneste nyt: Jobrapporten afkræfter lille vækstkrise i USA Ny analyse: SEK-medvind men med toldrisiko Vigtig investorinformation.