Capital

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años. El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España. Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

Cobas Asset Management cerró marzo con 4.100 millones de euros en patrimonio bajo gestión, lo que supone un incremento del 78% desde enero de 2025. El número de partícipes ha crecido también por encima de los 43.000 inversores, lo que ha llevado a la gestora a preparar el cierre parcial de sus fondos Cobas Selección FI y Cobas Internacional. “Creemos que es la mejor forma de proteger la rentabilidad de los partícipes” , ha explicado Carlos González Ramos, director de Relación con Inversores de Cobas AM en una entrevista en Radio Intereconomía. Sobre la situación del mercado, cree que es un “mercado complicado de vaticinar hacia dónde puede ir”. Desde Cobas AM señalan que independientemente de ello, hay que elegir “buenas compañías, que estén bien gestionadas, compañías que tengan un valor por encima del que cotizan, porque tarde o temprano la rentabilidad va a llegar”. En este sentido, González Ramos señala que las oportunidades las están viendo en el sector energético. “El 30% de nuestra cartera está en el sector energético en compañías de toda la cadena de valor, entre ellas Técnicas Reunidas”. También están enfocados en farmacéuticas como las españolas Grifols y Almirall, en compañías cíclicas y en el sector de la construcción en Reino Unido y Alemania. “La gestión activa cobra mucha importancia ahora mismo”, asegura. Sin embargo, el director de Relación con Inversores de Cobas AM no es partidario de apostar ahora mismo por la tecnología “por valoración”. “No tenemos compañías de sesgo tecnológico en cartera Ahora mismo hay una sobrevaloración importante en las compañías tecnológicas, especialmente en las americanas.

La llegada de Leo Messi al Inter Miami ha tenido un impacto significativo tanto en el club como en la ciudad. Desde su incorporación, la valoración de la franquicia ha pasado de aproximadamente 585 millones de dólares a situarse cerca de los 1.450 millones, convirtiéndose en la más valiosa de la MLS. Además, el club ha superado los 200 millones de dólares en ingresos anuales, una cifra inédita para la liga en ese contexto. El nuevo estadio del Inter de Miami, con capacidad para 26.700 espectadores, ha sido concebido como un complejo de usos múltiples que incluye espacios comerciales, oficinas y hoteles. Aunque su aforo es relativamente reducido para un evento de gran demanda, su valoración alcanza los 1.000 millones de dólares, en parte por su modelo de desarrollo urbano integrado. El impacto económico también se ha trasladado a la ciudad de Miami. Sectores como la hostelería, la restauración y el ocio han registrado incrementos de actividad en los días de partido, tanto en casa como fuera. Paralelamente, la presencia de Messi ha reforzado la llegada de otros jugadores de alto perfil, como Sergio Busquets, Luis Suárez o Jordi Alba, consolidando un proyecto deportivo con fuerte repercusión económica y mediática en la región.

En el Radar Empresarial de hoy revisamos los resultados del primer trimestre de Netflix, protagonista destacado de la jornada. La plataforma de streaming publicó sus cifras tras el cierre del mercado y sus títulos han llegado a caer cerca de un 10% en las operaciones posteriores. La reacción negativa parece estar relacionada con las previsiones de ingresos para el segundo trimestre, que no han convencido a los inversores. La compañía anticipa unos 12.574 millones de dólares, una cifra ligeramente inferior a los 12.620 millones esperados por el mercado. A pesar de esa decepción inicial, Gregory Peters, codirector ejecutivo, defendió las estimaciones para el conjunto del ejercicio. Este enfoque ha restado protagonismo al desempeño positivo de otras áreas del negocio, que sí han superado las expectativas del consenso de analistas. Los ingresos crecieron un 16% interanual, alcanzando los 12.000 millones de dólares. Aún más destacado fue el avance del beneficio neto, que superó los 5.000 millones, con un incremento del 81% respecto al mismo periodo del año anterior. Este fuerte aumento del beneficio se explica en gran medida por una compensación económica recibida tras la cancelación de un acuerdo con Warner, valorada en unos 2.800 millones de dólares. Estos resultados generaban especial expectación por ser los primeros tras ese episodio. Aunque Netflix ya no publica el número de suscriptores trimestralmente, la empresa insiste en que su principal motor sigue siendo la facturación procedente de ellos. Más allá de las cifras, otro factor relevante ha sido la salida del fundador y presidente, Reed Hastings, tras casi tres décadas al frente. Su marcha, motivada por intereses filantrópicos y nuevos proyectos, ha alimentado especulaciones, aunque la dirección ha negado vínculos con el conflicto con Warner. De cara a 2026, la compañía apuesta por diversificar su oferta, ampliando su presencia en podcasts, eventos deportivos en directo y videojuegos, además de continuar con nuevas producciones y temporadas de sus series más populares.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial arranca con el protagonismo de Netflix, que se desploma en el after hours tras decepcionar con sus previsiones de ingresos, evidenciando la alta exigencia del mercado incluso en compañías con fuerte crecimiento. En el Foro de la Inversión, Carlos González Ramos, director de Relación con Inversores de Cobas AM, analiza el momento de la gestora tras su X Conferencia Anual, donde ha destacado el fuerte crecimiento del patrimonio bajo gestión, que alcanza los 4.100 millones de euros. González explica que esta evolución responde tanto al aumento de partícipes como al buen comportamiento de las carteras, lo que ha llevado incluso a plantear el cierre parcial de algunos fondos. En este entorno de volatilidad, Cobas mantiene su apuesta por el value investing, identificando oportunidades selectivas, especialmente en renta variable europea, sin perder de vista los riesgos geopolíticos, de tipos de interés y de desaceleración económica. El programa continúa con Cripto Capital, donde Jesús Pérez y José Manzanares abordan el auge de la tokenización de activos, explicando cómo esta tecnología permite representar digitalmente activos como inmuebles, deuda o arte, facilitando el acceso a la inversión con menores barreras de entrada. También analizan sus ventajas frente a modelos tradicionales, el estado del marco regulatorio en Europa y su potencial para democratizar el acceso a los mercados. Por último, en la entrevista, Rafael García Garrido, director general de Plaza 1, destaca el éxito de la Feria de San Isidro en Las Ventas, que ya ha colgado varios carteles de “no hay billetes”, reflejando el buen momento del sector y el interés del público.

El analista independiente Paco Pérez considera que “el mercado ha reaccionado de forma vertical” impulsado por los resultados del sector financiero estadounidense, que salen al rescate del SP& 500. En relación con valores concreto, ASML, señala que la compañía ha presentado “resultados bastante buenos, en línea con lo esperado”, anticipando además que el conjunto del mercado podría ofrecer cifras “óptimas y casi sobresalientes”. No obstante, advierte que la actual corrección lateral es de carácter cíclico y responde a patrones estacionales: “abril suele ser un mes optimista, pero luego llega mayo, que es uno de los meses más conservadores para los inversores”. En cuanto a Iberdrola, el experto recomienda prudencia y apuesta por recoger beneficios. Según explica, el valor acumula subidas muy pronunciadas, cercanas al 70% desde el año pasado, lo que hace razonable que el mercado tome un respiro tras este fuerte impulso alcista. Respecto a Solaria, Pérez adopta una visión más técnica y de medio plazo. Recuerda que “los gráficos suben en zigzag”, por lo que no descarta correcciones a corto plazo, especialmente ante cualquier incertidumbre relacionada con los tipos de interés. Sin embargo, mantiene un tono optimista al señalar que, con grandes proyectos en marcha y un entorno de tipos más estables, el valor podría retomar su tendencia alcista y “conquistar máximos en 2026”.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y de las bolsas europeas en una jornada marcada por el buen tono de la tecnología y la lectura que el mercado hace del contexto geopolítico. En el análisis de mercados, Xavier Brun, responsable de renta variable de Trea AM, explica que los mercados parecen haber desarrollado cierta “resistencia” a las tensiones geopolíticas, especialmente en Estados Unidos, donde el Nasdaq ha recuperado todo el terreno perdido durante la guerra. Brun destaca el patrón que denomina “TACO”, según el cual las decisiones de Donald Trump terminan modulándose en función de la reacción del mercado: cuando las bolsas caen, el discurso se suaviza, y cuando eso ocurre, sectores como tecnología, consumo discrecional y financiero lideran las subidas, impulsando los índices. En el plano empresarial, el foco se sitúa en resultados. Netflix crece a buen ritmo, pero decepciona con sus previsiones, lo que provoca caídas en preapertura, reflejando la elevada exigencia del mercado. Más acusado es el caso de Alstom, que se desploma tras retirar sus guías a tres años por problemas en la producción y aumento de costes, en contraste con CAF, que muestra una mejor ejecución operativa. Además, se comentan movimientos corporativos relevantes, como la entrada de Uber en Delivery Hero mediante la compra de una participación a Prosus, y la evolución del sector lujo en Europa tras una semana intensa de resultados. Completamos la hora con el consultorio de bolsa junto a Paco Pérez, donde los oyentes analizan estrategias en un mercado que combina fortaleza en tecnología con dudas en otros sectores.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a David Henche, José Luis Fernández Santillana y Antonio Díaz Morales en un contexto marcado por la incertidumbre energética y el impacto de la guerra en la economía global. El debate arranca con el contraste entre el optimismo de Donald Trump sobre la fortaleza económica de EE.UU. y las advertencias de organismos internacionales como la AIE, que alerta de que Europa cuenta con reservas de combustible de aviación para apenas seis semanas. A ello se suma la tensión en el sector aéreo, con el enfrentamiento entre aerolíneas y Aena por la subida de tasas. En la Entrevista Capital, Joan Batalla, presidente de Sedigas, analiza el papel del gas en este escenario de volatilidad geopolítica. Batalla destaca que el gas natural sigue siendo un elemento clave para garantizar la seguridad energética y la competitividad industrial en España, especialmente en un entorno condicionado por conflictos como el de Irán. Además, pone el foco en las oportunidades de inversión que podrían superar los 10.000 millones de euros hasta 2031, así como en la necesidad de un marco regulatorio adecuado para impulsar el sector. También aborda cómo las tensiones en rutas estratégicas como Ormuz influyen en el mercado europeo del gas y si este recurso sigue actuando como factor de estabilidad o empieza a mostrar una mayor vulnerabilidad ante los shocks internacionales.

En el primer análisis de la mañana de Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, se destaca que los mercados estadounidenses siguen mostrando fortaleza, con el S&P 500 y el Nasdaq marcando nuevos récords pese al contexto de incertidumbre geopolítica e inflación. Esto se explica porque los inversores están adoptando una visión a largo plazo y viendo las crisis como oportunidades de compra. Sobre un posible acuerdo con Irán, Vacchiano advierte que el mercado es demasiado optimista. Aunque podría influir en la inflación y en las decisiones de la FED, factores como el bloqueo del Estrecho de Ormuz y la acumulación de petróleo retenido hacen que los precios energéticos sigan elevados durante un tiempo, dificultando las bajadas de tipos de interés. En el plano empresarial, Netflix cayó tras resultados, principalmente por previsiones futuras más débiles, aunque mantiene perspectivas positivas en ingresos publicitarios. En cambio, PepsiCo subió gracias a buenos resultados, y Advanced Micro Devices avanzó un 7% impulsada por mejoras de analistas y por el fuerte crecimiento del sector de semiconductores ligado a la IA. En este sentido, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company confirmó una demanda muy sólida en chips de inteligencia artificial, con previsiones de crecimiento a largo plazo, lo que beneficia a todo el sector pese a pequeñas correcciones puntuales. De cara a la próxima semana, la agenda estará marcada por resultados de grandes tecnológicas como Microsoft, Apple y Alphabet, así como por el dato de inflación PCE y la incertidumbre política en torno a la Reserva Federal, que podría retrasar cambios en su liderazgo y mantiene en duda las bajadas de tipos.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con señales mixtas en los mercados globales. Asia corrige pese a los máximos en Wall Street, aunque mantiene un balance semanal positivo, mientras que Europa anticipa caídas suaves tras unos resultados que no convencen, como en el caso de Ericsson. En el primer análisis de la mañana, Ignacio Vacchiano, country manager en Iberia de Leverage Shares, destaca el buen tono de la bolsa estadounidense, con el S&P 500 y el Nasdaq encadenando nuevos récords por segundo día consecutivo. Sin embargo, advierte de movimientos más selectivos en el mercado, con caídas destacadas como la de Netflix tras decepcionar con sus previsiones, o el retroceso de TSMC pese a presentar fuertes beneficios, lo que refleja la elevada exigencia de los inversores. Tras el repaso a la prensa económica, la entrevista con María Canal, portavoz de la Comisión Europea en España, se centra en la respuesta de Bruselas ante el shock energético derivado del conflicto con Irán. Además, aborda el desarrollo de una nueva aplicación digital para verificar la edad de los usuarios en plataformas online, una iniciativa que busca reforzar la protección digital en la Unión Europea.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años. El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España. Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

José Antonio Esteban, Ceo de IronIA Fintech, viene a nuestro programa a hablar de cómo funcionan las notificaciones dentro de la compañía. “La semana que viene tendremos las notificaciones push en la App”, afirma el invitado, que también ha destacado que no querían ser el típico programa que tiene notificaciones. “Hemos estado dándole muchas vueltas al tema de las notificaciones”, asegura el entrevistado. Señala también que “como no tenían muy claro que era significativo para una persona, han decidido que lo van a configurar los clientes”. Para poder gestionar todo esto, el experto señala que en la App “va a haber una sección de avisos” donde los clientes van a poder personalizarlos y va a haber también un seguimiento de fondos. ¿Cuál es el objetivo de todo este plan? ¿Qué es lo que busca la compañía con estas notificaciones? “Lo que intentamos es que sea el cliente quien toma o tiene la libertad de configurarse cuando quiere que le avisemos”, nos explica el Ceo de IronIA Fintech. Lo que busca la empresa con esta nueva herramienta es avisar solo de los intereses reales del cliente y no molestar con avisos que no le interesan. José Antonio Esteban nos destaca que “este tipo de anuncios tienen mucho valor para sus clientes”. ¿Cuántas notificaciones puede mandar en el día la compañía? “Nosotros hicimos un pequeño experimento con una configuración básica de 15 clientes que configurarán alarmas para seguimiento de fondos”, nos explica el invitado. Su idea, como nos cuenta, es “mandar más de 30.000 comunicaciones a la semana”. Para dar soporte a todas estas notificaciones, la compañía cuenta con una plataforma tecnológica muy potente, sin la necesidad de tener muchos servidores. Es más, el Ceo de IronIA Fintech puntualiza que “con el servicio que les da el cloud, les lleva solo cinco minutos”.

Puede que el nombre de Allbirds no le resulte familiar a mucha gente. Se trata de una firma de zapatillas con sede en San Francisco cuyo valor en el mercado ronda los 20 millones de dólares, una cifra que en principio no la sitúa en el foco mediático. Sin embargo, en las últimas horas ha captado la atención tras anunciar un giro radical en su modelo de negocio: abandonará la fabricación de calzado para centrarse en el desarrollo de inteligencia artificial. La compañía ha comunicado una nueva ronda de financiación por valor de 50 millones de dólares. Con estos fondos, pretende invertir en equipos de computación avanzados especializados en IA, priorizando sistemas de alto rendimiento y baja latencia. Además, su intención es ofrecer acceso a esta infraestructura a terceros mediante contratos de arrendamiento a largo plazo. El cambio es tan profundo que incluso han decidido modificar su identidad corporativa, pasando a denominarse NewBird AI, reflejando así su nueva dirección estratégica. Con este movimiento, la empresa busca recuperar el impulso que tuvo en el pasado, cuando llegó a ser una de las favoritas de Wall Street y alcanzó una valoración cercana a los 4.000 millones de dólares. No obstante, ese periodo de éxito queda ya bastante atrás. Recientemente, vendió su propiedad intelectual y parte de sus activos por 39 millones de dólares a American Exchange Group, lo que evidencia su declive. En sus inicios, Allbirds destacó por una propuesta innovadora basada en la sostenibilidad, impulsada por Tim Brown y Joey Zwillinger, quienes apostaron por materiales naturales como la lana merina. La marca ganó popularidad rápidamente, especialmente entre profesionales tecnológicos de Silicon Valley, pero ese reconocimiento no duró demasiado. La presión competitiva y decisiones estratégicas poco acertadas, como una diversificación mal planteada, afectaron gravemente a su crecimiento. Intentaron revertir la situación mediante una expansión agresiva de tiendas físicas, pero los resultados no fueron los esperados, lo que les llevó a anunciar el cierre de estos espacios. Este tipo de giros no es nuevo en el mundo empresarial: compañías como MicroStrategy o Metaplanet han protagonizado cambios similares, apostando por sectores emergentes como las criptomonedas en busca de una segunda oportunidad.

En el actual contexto de mercado, marcado por la incertidumbre geopolítica, surgen tanto riesgos como oportunidades para los inversores. Así lo explica María Pont, directora de Relación con Inversores de Abaco Capital, quien pone el foco en cómo interpretar el momento actual y prepararse ante posibles escenarios adversos. Según Pont, el mercado empieza a descontar una desescalada de tensiones y la reapertura del estrecho de Ormuz, un punto clave para el tránsito de petróleo. Sin embargo, advierte de que la realidad aún no acompaña esa expectativa: “A día de hoy insistimos porque el estrecho de Ormuz sigue cerrado”, lo que implica que “puede existir una presión de los suministros”. Esta situación introduce un riesgo claro en los mercados, ya que podría derivar en un repunte de la inflación y en mayores episodios de volatilidad. En este sentido, la experta subraya la importancia de anticiparse: “Eso puede hacer que haya riesgo de entrar en un periodo inflacionista y de volatilidad en los mercados”, por lo que insiste en que “tenemos que estar preparados para ello”. La inflación, recuerda, tiene un impacto directo y profundo en la economía doméstica, ya que “es un enemigo muy importante para nuestro poder adquisitivo, nuestro salario y nuestros ahorros”. Esta reflexión cobra aún más relevancia al analizar el comportamiento del ahorro en España. Citando datos del Banco de España, Pont destaca que existen 1,1 billones de euros en efectivo y depósitos, frente a una inflación media histórica del 2,2%. En este contexto, lanza una advertencia clara a los ahorradores: “A la gente que tiene el dinero en cuentas corrientes y en efectivo y que piensa que con eso está protegido le digo que eso no es verdad. Eso es el mayor enemigo de los ahorradores del dinero en efectivo”. Desde esta perspectiva, el entorno actual obliga a replantear la gestión del patrimonio. Firmas como Abaco Capital, especializada en renta variable y renta fija, con un enfoque en crédito y en empresas de calidad, defienden la necesidad de buscar alternativas de inversión que permitan proteger y hacer crecer el capital frente a la erosión inflacionaria.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial arranca con el giro estratégico de Allbirds, que decide dejar en segundo plano su negocio tradicional de zapatillas para apostar por la inteligencia artificial, en un movimiento que refleja cómo incluso las compañías de consumo buscan reinventarse en plena revolución tecnológica. En la entrevista, José Antonio Esteban, CEO de IronIA Fintech, aborda la importancia de la información en tiempo real para el inversor, poniendo el foco en las notificaciones: cuándo avisar, qué comunicar y cómo ayudar al cliente a tomar decisiones sin generar ruido innecesario. Un equilibrio clave en un entorno de mercado cada vez más dinámico. El programa continúa con el Foro de la Inversión, donde María Pont, directora de Relación con Inversores de Abaco Capital, analiza un escenario en el que el mercado empieza a descontar un posible acuerdo geopolítico, pero con riesgos aún latentes como el cierre del estrecho de Ormuz. Pont destaca la importancia de no mantener el ahorro inmóvil en cuenta corriente y apuesta por soluciones como el fondo Abaco Renta Fija Mixta Global, orientado a proteger frente a la inflación mediante diversificación entre renta fija y variable. Un producto que, además, lidera su categoría en Morningstar a cinco años, lo que refuerza su posicionamiento en un contexto de incertidumbre. En la segunda entrevista, Alejandra Ruiz García, directora de Comunicación de Ryanair en España, analiza el impacto del encarecimiento del combustible en el sector aéreo, tanto en precios de billetes como en márgenes. Explica que la compañía trabaja con distintos escenarios ante la volatilidad energética, sin descartar ajustes en rutas, y aborda también cuestiones como la evolución de la demanda de destinos, el conflicto con Aena y proyectos estratégicos como el posible centro de mantenimiento de motores en España. El programa se completa con el consultorio de fondos junto a Alberto Loza, responsable de selección de producto en Norwealth Capital, que ayuda a los oyentes a navegar un entorno donde la diversificación y la gestión activa son más necesarias que nunca.

Daniel Santacreu, Analista Independiente, nos da su visión de las bolsas. Según explica, estamos ante una fase “excepcional”, marcada por una fuerte verticalidad en las subidas, algo que, subraya, “se ha visto pocas veces en la historia”. Este impulso alcista se apoya en un contexto geopolítico algo más relajado, lo que incrementa la complacencia de los inversores y favorece el apetito por el riesgo. A ello se suman unos resultados empresariales sólidos en la banca estadounidense, con referencias como Morgan y Bank of America, que ayudan a entender por qué el mercado mantiene su tendencia positiva. Sin embargo, Santacreu insiste en no perder la cautela. Los principales índices europeos alcanzan zonas técnicas comprometidas: el IBEX 35 se enfrenta a resistencias relevantes, el CAC 40 se aproxima a niveles clave, el DAX choca con sus medias móviles de medio y largo plazo, y el Euro Stoxx 50 ronda la cota psicológica de los 6.000 puntos. Todo ello sugiere que, aunque el impulso sigue vigente, el margen de subida empieza a estrecharse.

En Capital Intereconomía, José Luis Moreno, economista y autor de Geoeconomía estratégica, analiza la situación internacional centrada en tres claves: la amenaza de Teherán de cerrar rutas estratégicas en el Mar Rojo y el Golfo de Omán, la postura de la Casa Blanca, que se resiste a prorrogar el alto el fuego, y los cambios políticos en Europa del Este, con el proceso por el que Magyar comienza a desmontar el “Orbanismo” en Hungría.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas, que arrancan la sesión con ligeras subidas impulsadas por la esperanza de una desescalada en Oriente Medio. Un contexto que está favoreciendo el apetito por el riesgo, aunque con señales de cierta complacencia en el mercado. En el consultorio de bolsa, Daniel Santacreu, analista independiente, advierte de que nos encontramos en un momento poco habitual, con una verticalidad en las subidas que rara vez se ha visto en los últimos años. Este impulso se apoya en un entorno geopolítico algo más relajado y en unos resultados empresariales sólidos, como los de Morgan y Bank of America, que justifican en parte el optimismo. Sin embargo, Santacreu insiste en la necesidad de cautela. Los principales índices europeos empiezan a enfrentarse a zonas técnicas clave: el Ibex 35 choca con resistencias, el CAC 40 se aproxima a niveles importantes, el DAX se enfrenta a sus medias de medio y largo plazo, y el Euro Stoxx 50 se acerca a la cota psicológica de los 6.000 puntos. Unos niveles que podrían frenar el avance o provocar correcciones si no se superan con claridad. Además de este análisis, el experto atiende las consultas de los oyentes, aportando claves prácticas para gestionar carteras en un entorno donde conviven oportunidades y riesgos.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Agustín Baeza, Gonzalo Atela y Juan Merino para analizar un escenario económico cada vez más condicionado por la prolongación del conflicto en Oriente Medio. Sobre la mesa, la propuesta de Bruselas de fomentar al menos un día de teletrabajo a la semana como medida para reducir el consumo energético, reflejo de la preocupación creciente por el impacto de la guerra en la economía europea. El debate gira en torno a un entorno de mayor incertidumbre, con el FMI advirtiendo de que el mundo debe prepararse para tiempos difíciles si el conflicto se alarga, mientras China sorprende con un crecimiento superior a lo previsto, aunque con dudas persistentes en su sector inmobiliario. En clave nacional, se analizan los desequilibrios de la economía española, con una deuda que se mantendría por encima del 90% durante años y el aviso de la AIReF sobre un importante desvío del gasto público. A ello se suma la presión en el mercado laboral con la posibilidad de nuevas subidas del SMI. En la Entrevista Capital, Juan Ignacio Crespo, estadístico del Estado y analista financiero, profundiza en estos riesgos macroeconómicos, poniendo el foco en el papel de los bancos centrales, la evolución de la inflación en la eurozona y las implicaciones de un crecimiento desigual a nivel global. Crespo advierte de que el equilibrio entre inflación, tipos de interés y deuda será clave en los próximos meses. El programa se completa con el análisis de preapertura de Tomás García-Purriños, que anticipa unos mercados muy sensibles a los datos macro y a cualquier novedad en el frente geopolítico.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un claro tono alcista en los mercados globales, impulsados por el optimismo en torno a un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Asia lidera las subidas, con el Nikkei marcando nuevos máximos, mientras Wall Street continúa su escalada con el S&P 500 renovando récords apoyado en el tirón tecnológico. Europa se suma a este escenario con una apertura prevista al alza, respaldada por la esperanza de una desescalada en Oriente Medio. En el primer análisis de la mañana, Araceli de Frutos, asesora del fondo Alhaja Inversiones, subraya que el mercado está claramente descontando un acuerdo entre Washington y Teherán, lo que se traduce en un mayor apetito por el riesgo. Aun así, pone el foco en activos clave como los bonos y el dólar, que siguen reflejando incertidumbre a corto plazo, y en el petróleo, cuyo comportamiento dependerá directamente de la evolución de las negociaciones. En el plano macro, destaca el crecimiento del 5% de la economía china en el primer trimestre, por encima de lo esperado, mientras que en el ámbito corporativo la atención se dirige a resultados como los de Netflix. Además, el frente político añade tensión con las declaraciones de Donald Trump sobre la posible destitución de Jerome Powell al frente de la Fed. Tras el repaso a la prensa económica, el análisis geoeconómico con José Luis Moreno pone de relieve que, pese al optimismo de mercado, la situación sigue siendo frágil. Teherán amenaza con extender el conflicto al Mar Rojo y al Golfo de Omán, mientras la Casa Blanca muestra reticencias a prolongar el alto el fuego, lo que mantiene el riesgo de nuevas tensiones en la región.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años. El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España. Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial arranca con el foco en Goldman Sachs, que cae en bolsa tras presentar unos resultados que han decepcionado al mercado, reflejando la elevada exigencia de los inversores incluso para las grandes entidades financieras. En el espacio de Cotizadas, Manuel Ramos, CEO de Labiana, analiza el momento clave que vive la compañía tras cerrar un préstamo sindicado de 37 millones de euros y activar una ampliación de capital de gran envergadura. Una operación que busca reforzar su estructura financiera y sentar las bases para una nueva etapa de crecimiento, en un entorno donde el acceso a financiación y la solidez del balance son determinantes. A continuación, el Foro de la Inversión cuenta con Alfonso de Gregorio, codirector de inversiones de Finaccess Value, que presenta su estrategia Finaccess Estrategia Dividendo Mixto. De Gregorio destaca el atractivo de combinar renta fija y renta variable con enfoque en dividendos, en un contexto en el que los inversores buscan estabilidad, generación de ingresos y protección frente a la volatilidad. El programa se completa con el consultorio de fondos junto a Fernando Luque, editor de Morningstar, quien responde a las dudas de los oyentes y aporta criterios para seleccionar fondos en un mercado cada vez más complejo, donde la diversificación y la gestión activa vuelven a cobrar protagonismo.

En el Foro de la Inversión de Capital Intereconomía, Alfonso de Gregorio codirector de Inversiones de Finaccess Value analiza el comportamiento de los mercados en un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica, la volatilidad del petróleo y las dudas sobre inflación y tipos de interés. A pesar de este entorno, las bolsas han demostrado una notable resiliencia, impulsadas por la expectativa de que los conflictos internacionales, como el de Irán, se resuelvan sin un impacto estructural duradero. La apuesta de los inversores es que se va a llegar a un acuerdo sí o sí con Irán. Las bolsas Americanas están ya por encima de cómo estaban antes de que estallara el conflicto, y las Europeas, se están recuperando y están volviendo a niveles de antes de la Guerra. En cuanto a inversiones, De Gregorio, señala que el Value está funcionando bastante bien desde hace unos meses, con una última recuperación , dónde han influido varios sectores como el Growth Partner o la tecnología. Señala que “el dinero ha entrado un poco en todo”, lo que ha permitido que no caigan los mercados como podría suceder en un contexto geopolítico como el actual. Dentro de este escenario, el fondo Finacces Estrategia Dividendo Mixto se posiciona como una solución flexible que combina entre un 30% y un 70% de exposición a renta variable global con renta fija, principalmente europea. Ejemplos como Iberdrola o Repsol reflejan una filosofía, donde el dividendo no está reñido con el crecimiento, sino que forma parte de una estrategia sólida de generación de valor a largo plazo.

Esta semana está marcada por la publicación de resultados de las principales instituciones financieras de Estados Unidos. Los balances de los grandes bancos del país sirven como referencia para medir el pulso de Wall Street durante estos días. Entidades como BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup o Morgan Stanley presentan sus cifras, ofreciendo no solo una visión de su propia evolución, sino también del estado general del sector. Además, sus máximos ejecutivos aportan valoraciones sobre asuntos clave como la situación geopolítica en Irán o el comportamiento del crédito privado. El lunes ya se conocieron las cuentas de uno de los gigantes del sector: Goldman Sachs. La entidad registró un incremento del 18% en su beneficio neto durante el primer trimestre, superando los 5.000 millones de dólares. Asimismo, sus ingresos crecieron un 14%, alcanzando los 17.000 millones. Estos resultados positivos se apoyan en el buen desempeño de varias áreas de negocio, especialmente en banca y mercados globales, que avanzaron con fuerza durante el periodo. En detalle, los ingresos vinculados a estas divisiones aumentaron cerca de un 19%, mientras que las comisiones procedentes de la banca de inversión se dispararon un 48%, rozando los 3.000 millones de dólares. También destacaron los ingresos por suscripciones, que casi se duplicaron hasta situarse por encima de los 500 millones. Sin embargo, no todo fueron noticias positivas: la caída del 10% en la división de renta fija, divisas y materias primas generó cierta decepción entre los inversores, provocando un retroceso en la cotización del banco. Más allá de las cifras, la atención también se centró en las declaraciones de su consejero delegado, David Solomon. El directivo señaló que la incertidumbre en Oriente Próximo, especialmente en relación con Irán, está afectando al ánimo de los clientes corporativos, reduciendo su interés por grandes operaciones. En cuanto al crédito privado, reconoció ciertas dudas en el mercado, aunque su fondo se mantuvo justo por debajo del límite que restringe retiradas. Además, destacó el dinamismo en fusiones y adquisiciones, en un contexto donde se esperan importantes salidas a bolsa en el futuro cercano.

El analista independiente Miguel Méndez traza un escenario de mercado claramente optimista a corto plazo, apoyado en la fortaleza de los principales índices y en ciertos factores macroeconómicos favorables. Según explica, “vamos a máximos”, destacando que hacía tiempo que no se veían niveles tan elevados en el Russell 2000. En Europa, apunta que el DAX “está más retrasado que el IBEX 35, pero lo está haciendo bien”, lo que sugiere un comportamiento sólido aunque con margen de recuperación. En Estados Unidos, la comparación entre índices también refleja matices: “el S&P 500 tiene mejor tono que el Dow Jones”, lo que apunta a una mayor fortaleza en sectores más amplios frente a los valores industriales tradicionales. Además, subraya un elemento clave de apoyo para el mercado: la caída del petróleo, que “sirve de oxígeno” al reducir presiones inflacionistas y costes empresariales. Sin embargo, Méndez introduce cautela al mirar hacia adelante, especialmente en relación con los resultados empresariales. Advierte que “el lujo va a sufrir” y anticipa posibles revisiones negativas. “me da la sensación de que va a haber profit warning en el siguiente trimestre” cuenta Méndez. Este deterioro potencial podría estar vinculado al contexto geopolítico, cuyo impacto en las cuentas aún está por verse. Aun así, mantiene una visión constructiva en el corto plazo, señalando que “creo que habrá máximos en la próxima semana y media y luego veremos”, dejando abierta la puerta a una posterior consolidación. Incluso en un entorno de volatilidad política aludiendo a “locuras de Donald Trump”considera que el mercado podría seguir mostrando resiliencia.

En Capital Intereconomía seguimos muy pendientes de la apertura del Ibex 35 y del pulso de las bolsas europeas en una jornada marcada por la rotación sectorial y la atención a resultados empresariales. Entrevistamos a Jorge Fuentes, gestor de renta variable internacional de Bestinver, que nos adelanta las claves de su carta trimestral, en la que lanza un mensaje claro: el mercado ha estado más centrado en lo urgente —la guerra y la volatilidad— que en lo verdaderamente importante, los fundamentales de las compañías. Fuentes explica que, pese al ruido, el primer trimestre ha sido positivo para la gestora, con sus principales fondos cerca de máximos y con carteras que mantienen un elevado potencial. Destaca también la diferencia entre la estrategia internacional y la ibérica, así como los movimientos realizados para aprovechar la volatilidad, como la entrada en compañías como Saipem. En su visión, más allá de las preocupaciones coyunturales, los inversores deben mantener el foco en tendencias estructurales. A continuación, en el análisis de mercados, David Cortina, responsable de renta variable de Santander PB, pone el acento en el comportamiento dispar de los sectores. Por un lado, la tecnología mantiene el tono positivo tras la mejora de previsiones de compañías como ASML; por otro, el lujo sufre correcciones significativas, con caídas destacadas como la de Hermès, reflejando un cambio en las expectativas de consumo global. Terminamos la hora con el consultorio de bolsa junto a Miguel Méndez, donde los oyentes buscan claves para posicionarse en un mercado que alterna oportunidades y riesgos en función del sector y del contexto macro.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Javier Sastre, Félix Aguado y Juan Francisco Polo en un momento clave marcado por la geopolítica, los cambios en el liderazgo empresarial y los desafíos económicos internos. El nombramiento de Amparo Moraleda como primera presidenta de Airbus abre el debate sobre el papel de España en la industria europea, mientras el foco se traslada rápidamente al tablero internacional, con el acercamiento entre España y China y sus implicaciones en la relación con Estados Unidos. Durante la tertulia, se analiza si los acuerdos impulsados por el Gobierno con Pekín —desde agricultura hasta tecnología— pueden reforzar el posicionamiento económico de España o, por el contrario, tensar aún más la relación con Washington. En este contexto, surge también la figura de Pedro Sánchez como posible interlocutor entre China y Bruselas, en un escenario donde los equilibrios geopolíticos están en plena redefinición. El debate se amplía al ámbito doméstico, con cuestiones como la regularización de inmigrantes, las advertencias del FMI sobre la economía española —con inflación por encima de la media europea y un mercado laboral todavía rezagado— o el encarecimiento de la cesta de la compra. A ello se suma la presión de Bruselas para frenar decisiones energéticas como el cierre de la central de Almaraz. En la Entrevista Capital, Rafa Galán del Río (“Perpe”), economista experto en China, profundiza en el alcance real de los acuerdos entre España y el gigante asiático. Galán analiza si este acercamiento puede interpretarse como una oportunidad estratégica para las empresas españolas o si, por el contrario, puede generar fricciones con Estados Unidos en un contexto de creciente rivalidad global. La hora termina con el análisis de preapertura de David Cortina, que dibuja unos mercados muy sensibles a la evolución geopolítica y a las decisiones económicas tanto en Europa como a nivel global.

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un tono mixto en los mercados, marcado por el optimismo contenido en torno a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Asia lidera las subidas apoyada en la caída del petróleo, mientras Wall Street se queda a las puertas de máximos históricos, reflejando el buen tono del mercado estadounidense. En Europa, sin embargo, se anticipa una apertura con ligeros recortes, en un escenario de prudencia a la espera de avances concretos en el frente diplomático. En el primer análisis de la mañana, Javier Santacruz, economista, destaca cómo el posible acercamiento entre Washington y Teherán está mejorando el sentimiento de mercado, con impacto directo en bolsa, bonos y crudo. En el plano empresarial, los resultados de la gran banca estadounidense siguen sorprendiendo al alza, con JP Morgan aumentando su beneficio un 13% y Citigroup disparándolo un 42%. Aun así, Santacruz advierte de cierta cautela por parte de los gestores, que están reduciendo exposición a bolsa, mientras los inversores encuentran atractivo en productos más conservadores como las letras del Tesoro, que vuelven a captar demanda con rentabilidades en torno al 2,4% a nueve meses. Tras el repaso a la prensa económica, el foco se traslada al ámbito geopolítico con la entrevista internacional a Manuel Antonio Fernández-Villacañas, quien analiza un escenario global en plena redefinición. Estados Unidos anuncia nuevas negociaciones con Irán en Islamabad, mientras Donald Trump eleva el tono político con críticas a líderes europeos como Giorgia Meloni. En paralelo, China desafía las restricciones en Ormuz y trata de posicionarse como actor clave en la mediación internacional, en un momento en el que también se abre un histórico canal de diálogo directo entre Israel y Líbano.

En Capital Intereconomía, Los Desayunos de Capital ponen el foco en el papel de las grandes firmas de servicios profesionales en un entorno económico cada vez más exigente. Junto a Cristina Almeida, Iberia Co-Head y Managing Director de Transaction Advisory Group en Alvarez & Marsal, se analiza la evolución de una compañía que, pese a su crecimiento global, mantiene su carácter familiar como una de sus principales señas de identidad. Almeida destaca cómo esa estructura permite una mayor agilidad en la toma de decisiones y una cultura corporativa más cohesionada, elementos clave para competir en un sector altamente exigente. La conversación aborda también el peso de España dentro del grupo, la atracción de talento, los sectores que están impulsando la actividad —especialmente en contextos de reestructuración y transformación— y el impacto de factores como los tipos de interés, la inflación y la inteligencia artificial en su modelo de negocio. Todo ello con una hoja de ruta clara de crecimiento y consolidación en los próximos años. El programa continúa con H2 Intereconomía, donde Joel Alerhand Sissa, responsable de desarrollo de negocio de H2Pro, presenta un proyecto pionero en Extremadura que combina energía solar y producción de hidrógeno verde en un modelo completamente aislado de la red eléctrica. Una iniciativa que busca avanzar en la autonomía energética y facilitar la inyección de hidrógeno en la red gasista y, a futuro, en grandes infraestructuras como el corredor H2Med. Alerhand explica las ventajas de su tecnología, el papel estratégico de Extremadura y los próximos pasos para escalar este tipo de soluciones en España. Además, el programa incluye una segunda entrevista con Carmen Soto, Product Manager Engineering & Homologation de Volvo Trucks España, quien analiza el camino hacia la descarbonización del transporte pesado. Soto detalla cómo el fabricante está apostando por un enfoque multitecnológico —eléctrico, evolución del diésel y gas, y especialmente hidrógeno— para alcanzar los objetivos de cero emisiones. También aborda el desarrollo de camiones de hidrógeno, sus retos en autonomía y viabilidad para el transporte internacional, y los plazos previstos para su implantación en España.

En Capital Intereconomía nos trasladamos a la sede de Dunas Capital para celebrar su décimo aniversario, un hito que refleja la consolidación de una gestora que ha crecido manteniendo una filosofía muy clara: la preservación del capital como eje central de todas sus decisiones de inversión. Bajo el lema “Decisiones de 10. Desde hace 10”, la firma pone en valor una década marcada por la disciplina, la coherencia y una visión de largo plazo en un entorno de mercado especialmente complejo. En nuestro programa, los invitados de este especial desgranarán la trayectoria de la compañía y cómo funcionan las inversiones de la empresa.

En Capital Intereconomía nos trasladamos a la sede de Dunas Capital para celebrar su décimo aniversario, un hito que refleja la consolidación de una gestora que ha crecido manteniendo una filosofía muy clara: la preservación del capital como eje central de todas sus decisiones de inversión. Bajo el lema “Decisiones de 10. Desde hace 10”, la firma pone en valor una década marcada por la disciplina, la coherencia y una visión de largo plazo en un entorno de mercado especialmente complejo. Durante el especial, David Angulo, chairman de Dunas Capital, repasa los momentos clave de estos diez años, destacando el peso de las decisiones internas frente al ruido del mercado y el valor diferencial de ser una gestora independiente en un sector dominado por grandes grupos financieros. Una independencia que, según explica, ha permitido mantener un criterio propio en la gestión del riesgo y construir relaciones de confianza duraderas con los clientes. En la conversación con Alfonso Benito, CIO de Dunas Capital Asset Management, y Borja Fernández-Galiano, responsable de ventas, se profundiza en el crecimiento de la firma, que ya gestiona más de 5.000 millones de euros. Ambos destacan una propuesta de valor basada en la gestión multi-activo, la consistencia en resultados y un control riguroso de la volatilidad, lo que ha permitido atraer a distintos perfiles de inversores y consolidar su posicionamiento en el mercado ibérico. Por su parte, Borja de Luis, responsable de alternativos, explica cómo esa filosofía de preservación del capital también se traslada a activos ilíquidos, poniendo el foco en oportunidades como las infraestructuras, que en el actual contexto de inflación y volatilidad se presentan como una opción defensiva con vocación de largo plazo. Más allá de la celebración, el encuentro sirve para proyectar el futuro de Dunas Capital, que aspira a seguir creciendo como plataforma diversificada, reforzando su presencia en activos alternativos y manteniendo intactos los principios que han guiado su trayectoria.

En el consultorio de bolsa de hoy, Juan Ignacio Marrón describe un mercado claramente condicionado por la situación geopolítica en Oriente Medio, donde el comportamiento reciente refleja un cierto optimismo basado en expectativas de mejora o resolución. Sin embargo, Marrón advierte que este optimismo puede ser excesivo, ya que gran parte de las noticias positivas ya parecen estar descontadas en los precios. Esto implica un riesgo importante: que cualquier decepción o aparición de factores negativos tenga un impacto mayor en los mercados. Juan Ignacio Marrón subraya que hay múltiples elementos de incertidumbre que no están siendo plenamente valorados. Entre ellos, destaca la escasa atención a aspectos relevantes como los resultados empresariales o las tensiones en el crédito. Además, se insiste en que el mercado podría estar ignorando riesgos latentes, confiando demasiado en escenarios favorables sin considerar adecuadamente posibles efectos adversos. En el plano macroeconómico, el analista pone el foco en las consecuencias reales del contexto actual, señalando que ya se están empezando a ver impactos concretos, como decisiones de política monetaria más restrictivas o problemas energéticos en distintos países. Estos factores reflejan que el daño económico derivado de la situación global es tangible y podría intensificarse, independientemente de que se alcance o no una solución a corto plazo. En cuanto a las consultas, el enfoque general de Marrón se basa en evaluar la tendencia de los activos en distintos horizontes temporales y actuar en consecuencia. Prioriza los activos con estructuras alcistas claras, mientras que se recomienda prudencia o esperar confirmaciones en los casos más débiles o bajistas. También se insiste en la importancia de definir niveles de entrada y salida, gestionar el riesgo mediante referencias técnicas y adaptar las decisiones al contexto de mercado, evitando anticiparse sin señales claras.

En Capital Intereconomía seguimos muy de cerca la apertura del Ibex 35 y de las principales bolsas europeas en una jornada marcada por la cautela, con los inversores pendientes del contexto geopolítico y de las próximas referencias macro que pueden marcar el rumbo del mercado. En el análisis de mercados, Pablo García, director de Divacons-Alphavalue, pone el foco en un escenario donde la volatilidad sigue siendo protagonista, con unos mercados que intentan consolidar posiciones tras las últimas sesiones de movimientos intensos. La atención se centra en la evolución del petróleo, las expectativas de tipos de interés y el comportamiento de los sectores más sensibles al ciclo económico. El programa se completa con el consultorio de bolsa, donde Juan Ignacio Marrón, analista independiente y fundador de Inversores Institucionales, responde a las dudas de los oyentes y ofrece claves prácticas para posicionarse en un entorno de mercado complejo, donde la selección de valores y la gestión del riesgo se vuelven fundamentales.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital reúne a Kamal Romero, Fernando Gómez-Calcerrada y Gonzalo Garnica en un contexto marcado por el reequilibrio geopolítico y sus implicaciones económicas. Sobre la mesa, el giro europeísta de Hungría que Bruselas celebra como un paso hacia una mayor cohesión en la UE, mientras crecen las preocupaciones por la escasez de combustible para la aviación, un factor que vuelve a poner en tensión al sector aéreo en pleno entorno de incertidumbre energética. En la Entrevista Capital, el protagonismo es para Rafael Dezcallar, exembajador de España en China y autor de El Ascenso de China, quien analiza la relevancia estratégica del viaje de Pedro Sánchez a Pekín y su encuentro con Xi Jinping. Dezcallar subraya el papel clave de China en el equilibrio global y en la resolución de conflictos, así como la necesidad de que el gigante asiático tenga un mayor protagonismo en la desescalada internacional, en un momento en el que la diplomacia vuelve a ser un activo esencial. El programa se completa con el análisis de preapertura de Pablo García, director de Divacons-Alphavalue, que pone el foco en el impacto empresarial de la situación global. Destaca el caso de LVMH, que acusa la debilidad en Oriente Medio por el conflicto, aunque logra compensar parcialmente con el crecimiento en Estados Unidos y China. En paralelo, BlackRock mejora su visión sobre la renta variable estadounidense, apoyada en unos resultado

En Capital Intereconomía, la jornada arranca con un tono claramente más optimista en los mercados, impulsado por la expectativa de avances diplomáticos en torno a Irán. Asia lidera las subidas apoyada en la caída del petróleo, mientras Wall Street prolonga el rebote ante el optimismo por nuevos contactos entre Washington y Teherán. Europa, por su parte, anticipa una apertura en positivo, a la espera de que ese posible acuerdo se consolide. En el primer análisis de la mañana, Alexis Ortega, profesor de Finanzas de la EAE Business School, subraya que, pese al tono favorable, la volatilidad sigue muy presente, especialmente en energía, con el petróleo y el gas reaccionando a cada declaración de Donald Trump. A ello se suma el dato de la OPEP, que refleja un desplome del 27,5% en la producción de crudo en marzo, y unas exportaciones chinas que no alcanzan las previsiones, lo que introduce dudas sobre la fortaleza de la demanda global. En el lado corporativo, Goldman Sachs destaca con un incremento del 19% en beneficios impulsado por el M&A, mientras que Wall Street logra volver a terreno positivo en el conjunto del año. Tras el repaso a la prensa económica, el foco se traslada al análisis internacional con Mario Fernando Pérez Melero, que describe un escenario aún frágil. Trump eleva la presión al amenazar con actuar contra buques iraníes que desafíen el bloqueo en Ormuz, mientras Reino Unido, con Keir Starmer, se desmarca de una intervención militar. En paralelo, Bruselas celebra el giro europeísta en Hungría, que podría mejorar las relaciones dentro de la Unión Europea en un momento clave.

Suzana Curic, Country Manager de AWS (Amazon Web Services) y Begoña Villacís, Directora Ejecutiva de SPAINDC (Asociación Española de Data Centers), comentan la inversión de la compañía en España hasta los 33.700 millones de euros para expandir sus centros de datos y convertir a España en el corazón digital de Europa. “La inversión viene motivada para dar respuesta a los clientes”, Suzana Curic. Además de esta multimillonaria inversión, desde la compañía confirman que van a haber instalaciones, como una fábrica de servidores, tanto de embalaje, de pruebas, de fabricación y de reciclaje. ¿Cuál será el impacto de todo esto en el empleo? “30.000 empleos de trabajo apoyarán todo esto durante los próximos diez años”, confirma la Country Manager de Amazon Web Services. “Esto es una historia de éxito”, afirma Begoña Villacís. Sobre todo, destaca la importancia que ha tenido esto para la Comunidad de Aragón, ya que como destaca, en Silicon Valley ya se habla de la Comunidad. Para ella, una de las claves de que la empresa haya mirado a la región, es lo bien que está trabajando la Administración de Jorge Azcón. Sobre la forma en la que ha aterrizado la compañía en nuestro país, Directora Ejecutiva de la Asociación Española de Data Centers señala que “han aterrizado de una manera perfecta”. Otra de las razones por las que Begoña Villacís nos cuenta que es una magnífica noticia es por el aporte que hace a la industria española. “España es un país que lleva décadas desindustrializado”, confiesa la invitada. También apunta que “la pandemia nos puso frente al espejo” y que “somos un país que está desnudo en la industria”. Para ella todo esto no es coincidencia, ya que una compañía de la talla de Amazon haga todo esto, con esta inversión, significa que la administración aragonesa ha hecho un muy buen trabajo.

En Capital Intereconomía, el espacio Empresas con Identidad pone el foco en la sostenibilidad aplicada al sector hotelero con Carlos Fluixà, CEO y cofundador de ECO-ONE, una compañía que está ayudando a transformar la operativa de los hoteles desde dentro. A través de formación y tecnología, ECO-ONE conecta a los establecimientos con soluciones reales en eficiencia energética, economía circular o compras sostenibles. Fluixà destaca que el verdadero reto no está en diseñar estrategias, sino en llevarlas al día a día, donde el papel de los empleados resulta clave para implementar medidas concretas como el ahorro de agua, la reducción de plásticos o la mejora en la gestión de residuos. Una transformación que no solo impacta en el medio ambiente, sino también en la rentabilidad de las cadenas hoteleras. El programa continúa con Digital Business, donde el protagonismo recae en una de las grandes noticias tecnológicas del año: la fuerte apuesta de Amazon por España. Suzana Curic, country manager de AWS, y Begoña Villacís, directora ejecutiva de Spain DC, analizan una inversión de 33.700 millones de euros destinada a expandir los centros de datos y posicionar a España como un hub digital europeo. Ambas coinciden en que este movimiento tendrá un impacto directo en el empleo, el tejido empresarial y el desarrollo tecnológico del país, al tiempo que impulsará la adopción de la inteligencia artificial. Durante la conversación, también se abordan los retos asociados a este crecimiento, especialmente en términos de sostenibilidad, dado el elevado consumo energético y de agua de estas infraestructuras. Desde el sector, se subraya la importancia de avanzar hacia modelos más eficientes y responsables, así como el potencial de estos proyectos para reducir la brecha digital y dinamizar zonas rurales. En este contexto, la inteligencia artificial emerge como uno de los grandes motores de demanda, reforzando el papel estratégico de los centros de datos en la economía del futuro.

Itziar Pernía, socia directora de Legal por Naturaleza, aclara una duda poco habitual pero muy relevante en ciudades con gran tradición festiva. La herencia de una caseta de feria. Como explica la experta, en una herencia “no sólo se incluyen bienes cualificables económicamente”, como una vivienda o una cuenta bancaria. También pueden formar parte del caudal hereditario otros elementos menos evidentes, como derechos de crédito o derechos de uso preferente, entre los que se incluyen las concesiones administrativas. Este es precisamente el caso de las casetas de feria. En concreto, la titularidad de una caseta no implica la propiedad del suelo, sino un derecho otorgado por la administración. En el caso de la Feria de Abril de Sevilla, este derecho está regulado por el Ayuntamiento de Sevilla, ya que se concede mediante una licencia administrativa. Por tanto, su transmisión no es libre, sino que debe ajustarse a las normas específicas que establece la autoridad competente. Tal y como señala Pernía, “estos derechos tienen sus propias normas” y, aunque son transmisibles, es imprescindible cumplir con el procedimiento correspondiente, lo que hace fundamental conocer quién los regula y cómo hacerlo correctamente. Otro aspecto clave es su naturaleza indivisible. Al tratarse de un derecho administrativo, “no lo podemos fraccionar”, lo que obliga al testador a tomar decisiones claras en su reparto. Si existe un único derecho, como una caseta, y varios herederos, no puede dividirse materialmente entre ellos. En estos casos, lo habitual es adjudicar el derecho a uno de los sucesores y compensar económicamente al resto, garantizando así un reparto equitativo de la herencia.

En Capital Intereconomía, el Radar Empresarial arranca con McDonald's, que busca dinamizar su oferta en Estados Unidos con la incorporación de nuevas bebidas a partir de agosto, en una estrategia orientada a reforzar ingresos y atraer a nuevos perfiles de consumo en un entorno cada vez más competitivo. En la entrevista, Javier López, CEO de SilverGold Patrimonio, analiza el papel de los metales preciosos en el actual contexto geopolítico. Sobre la mesa, el debate abierto tras el informe de Morgan Stanley que cuestiona al oro como valor refugio, en un momento en el que su comportamiento ha sido menos predecible de lo habitual. López explica cómo la correlación observada entre el oro y el petróleo responde a un entorno en el que todos los activos han estado condicionados por el mismo factor: la guerra. También aborda las expectativas para el oro y la plata tras su fuerte inicio de año, los posibles escenarios si se consolida una tregua entre EE.UU. e Irán, y las caídas en otros metales como el platino o el paladio. Como mensaje final, insiste en la importancia de mantener una estrategia diversificada y con visión de largo plazo para el ahorrador. El programa continúa con el Foro de la Inversión, donde Gonzalo Ruíz Verdasco, desde Crescienta, pone el foco en el auge del private equity y, especialmente, en sus ventajas fiscales en plena campaña de la renta. Destaca el interés de vehículos como los FIL que permiten traspasos entre fondos, facilitando la optimización fiscal sin renunciar a la inversión en activos alternativos. Por último, el consultorio de herencias con Itziar Pernía Gómez introduce un enfoque práctico y cercano, abordando casos reales vinculados a bienes muy particulares como palcos de Semana Santa en Sevilla, casetas de feria o incluso abonos de fútbol del Real Madrid. Se analizan cuestiones clave como su transmisión hereditaria, los procedimientos para cambiar la titularidad, la posibilidad de venta y la fiscalidad asociada, así como los posibles conflictos en caso de división judicial de la herencia.

En el Radar Empresarial de hoy repasamos la decisión más reciente de McDonald's, que, según informó The Wall Street Journal, planea ampliar su oferta con nuevas bebidas dentro de sus menús. En particular, la cadena de restauración rápida incorporará desde agosto versiones de bebidas populares como refrescos de estilo Dr Pepper o energéticas similares a Red Bull. Esta iniciativa busca captar la atención del consumidor en Estados Unidos, especialmente en un contexto económico marcado por la inflación, que ha llevado a muchos hogares a reducir gastos considerados prescindibles. De acuerdo con la consultora McKinsey, actualmente se observa una disminución significativa en la intención de gasto discrecional. Sin embargo, este descenso se ha percibido con mayor intensidad en grandes cadenas durante campañas como la navideña, más que en el sector de comida rápida. De hecho, datos de Imarc Group reflejan que esta industria alcanzó los 195.000 millones de dólares en 2025, superando en 5.000 millones la cifra del año anterior. Aun así, la empresa es consciente del entorno económico y ha reforzado su enfoque en precios competitivos. Entre sus medidas más destacadas, McDonald's ha impulsado promociones atractivas, como menús por menos de 3 dólares o desayunos por debajo de los 4. Esta estrategia ha sido liderada por su CEO, Chris Kempczinski, quien considera que el enfoque en el valor está dando resultados, especialmente entre consumidores con menor poder adquisitivo. No obstante, la compañía depende en gran medida de sus franquiciados, por lo que ha tenido que apoyar económicamente ciertas ofertas para garantizar su viabilidad. Además, la empresa está adaptándose al impacto de las redes sociales, clave para conectar con públicos más jóvenes. Siguiendo el ejemplo de otros directivos, Kempczinski ha participado en contenidos digitales para acercar la marca al público. A esta estrategia se suman nuevos productos como una hamburguesa premium, colaboraciones con franquicias reconocidas y una mayor apuesta por el segmento del pollo, actualmente en crecimiento.

Javier López, director CEO de SilverGold Patrimonio, analiza el momento del oro, en un momento en el que el conflicto de Irán está marcando el paso de los mercados. Morgan Stanley cuestionó en su último análisis el papel del oro como valor refugio por su comportamiento en esta Guerra de Irán, ¿qué piensa el analista de este informe? “Yo creo que el informe de Morgan Stanley no entra en detalles por ser parte interesada”, afirma el invitado. Para él, esto es así porque “cuando tienes algo seguro, el seguro está para utilizarlo” y para él, “un activo refugio es un activo que en un momento que necesites para que te dé valor, está ahí”. Para él ha actuado como se esperaba porque ha generado liquidez. El director CEO de SilverGold Patrimonio, comenta la correlación entre el oro y el barril de Brent, que se ha sentido en esta guerra. “La correlación entre el oro y el Brent ha sido una simple casualidad”, asegura el invitado. Él cree que esta “correlación no es una cosa normal a no ser que queramos nuevos activos en función de la dependencia energética”, algo que para él no funciona así. En caso de que la tregua entre Irán y Estados Unidos saliese adelante, ¿qué podríamos esperar durante los primeros días de mercado? “La vuelta a la compra de oro de los Bancos Centrales, que siempre han comprado, tensionaría el mercado al alza”, afirma el invitado. También resalta que hasta que comience el próximo conflicto, el mercado debería volver a la normalidad. También apunta que “posiblemente” se aumentara los niveles de estimación de precios de aquí al final de año. Sobre otros metales como el paladio o el platino, el experto nos informa que “ha habido un parón justamente independiente de que la demanda era importante”.

Desde Crescenta, Gonzalo Ruíz Verdasco, del departamento de relación con Inversores explica cómo han levantado una nueva ronda de financiación. Cuentan con 5 millones de euros, en la que participan tanto inversores ya existentes, que potencian su relación con crescenta, como Endeavor: una red de emprendimientos de alto impacto, que convierte a través de su fondo, y como señala Verdasco, invierten tan bien que han conseguido encontrar algún “unicornio”. Así Crescenta consolida su crecimiento y lo potencia en clientes y producto, encaminando la internalización de la empresa con el objetivo de llegar a 2027 con 1.000 millones de euros bajo gestión y 20.000 clientes. Crescenta busca consolidarse como referente dentro del sector ampliando la oferta de producto para llegar a nuevos segmentos de clientes para hacer un efecto “bola de nieve”, dónde podrán seguir creciendo como compañía.