What's up, Corporate Finance?

Es mehren sich die Anzeichen, dass die deutsche Wirtschaft wieder in Schwung kommt. Sind Unternehmen mit einem Private-Equity-Eigentümer besser dazu in der Lage, wieder auf Offensive und Wachstum umzuschalten?

Manche Banken fahren ihr Kredit-Exposure zurück und ein Mega-Merger droht den Finanzierungsmarkt zu disruptieren, während viele Unternehmen inmitten ihrer Transformation stecken. Zwei Experten geben Tipps, wie CFOs in diesem Umfeld ihre Konsortialfinanzierungen absichern oder Neufinanzierungen vorbereiten können.

Das Beratungshaus BearingPoint hat mit Andre Wassmann jüngst den Partnerkreis um einen ausgewiesenen M&A-Experten erweitert. In diesem Spotlight berichtet Andre über die Hintergründe seines Wechsels und erklärt, welche Ideen er mitbringt und welche die ersten Meilensteine im neuen Job sind.

Die Stimmung mag sich ein wenig aufhellen, doch die Probleme bleiben: Die Ursachen für die aktuellen Schwierigkeiten vieler Unternehmen sind zahlreich – die Finanzwirtschaft, die Politik und die Unternehmen selbst könnten einiges dazu beitragen, das Schlimmste verhindern. Aber was genau? Darüber diskutieren wir mit einem Firmenkundenvorstand, einem Warenkreditversicherer und einem Restrukturierungsberater.

Das Wirtschaftsprüfungs- und Beratungshaus dhpg hat 2024 erstmals die Umsatzmarke von 100 Millionen Euro geknackt. In diesem Spotlight berichtet Prof. Dr. Andreas Blum von dhgp, welche Rolle die Übernahme mehrerer RSM-Standorte für die Entwicklung gespielt hat, wie man das Interesse von Private Equity bewertet und wie es 2025 weitergehen soll.

Im Mai ist Florian Mayr als Deals-Partner bei Strategy& eingestiegen. Mayr kommt als PrivateEquity-Berater zu der Strategieberatung von PwC, sein Fokus soll auf Energieinfrastruktur und Cleantech liegen. In diesem Spotlight erklärt der Experte, vor welchen Herausforderungen die Branche steht und wie groß der Appetit der Finanzinvestoren auf Energie-Transaktionen ist.

In der M&A-Beratung gibt es zwei klare Ziele: eine Unterschrift unter einen Vertrag und einen auch Jahre später noch mit dem Prozess zufriedenen Verkäufer. Der Weg dahin ist allerdings nicht vorgezeichnet. Den Ansatz einer ambitionierten neu gegründeten M&A-Beratung mit breitem Leistungsspektrum haben wir in dieser Episode diskutiert.

Tablets oder Smartphones zu mieten und im Zuge einer Kreislaufwirtschaft regelmäßig mit neuen Modellen versorgt zu werden – das ermöglicht es Unternehmen, ESG-konformer zu arbeiten und die Mitarbeiter unkompliziert mit aktuellen Devices zu versorgen. Dieses Modell des Device-as-a-Service betreibt die TKD-Gruppe. Vor einem Jahr hat sich DPE mehrheitlich an dem Unternehmen beteiligt und will jetzt noch einmal Wachstum generieren – sowohl organisch über Internationalisierung und neue Produkte als auch anorganisch über Zukäufe. Ein spannender Case – unter dem Motto „Kapital meets Device-as-a-Service: Leihen statt kaufen, investieren statt warten“ erläutern Andreas Schmid, Partner bei DPE, und Oliver Torlee, CEO von TKD, wie sie ihre Zusammenarbeit strukturieren und inwieweit Technologie-Targets in der aktuellen M&A-Situation besonders attraktiv für Finanzinvestoren sind.

Batteriespeicher sollen uns den Strom aus Erneuerbaren Energien dann zur Verfügung stellen, wenn wir ihn brauchen – es gibt nur kaum welche. Die Herausforderungen des Ausbaus sind gewaltig, die Finanzierungsvolumina auch. Allerdings passen die Wünsche der Entwickler und Betreiber nicht immer mit den Bedürfnissen der Finanzierer zusammen. Wie kann man trotzdem Finanzierungen ermöglichen? Darüber diskutieren wir in dieser Episode.

In der Krise sollte die Stunde des Factoring schlagen – doch tut sie das auch? Und wie reagieren die Finanzierer und die Warenkreditversicherer auf die aktuellen Unsicherheiten im Markt? Will noch jemand Neugeschäft, und warum wollen manche Anbieter Bestandskunden loswerden? Darüber und über vieles mehr haben wir mit einem absoluten Marktkenner in dieser Episode gesprochen.

Über ELTIFs können Privatanleger in Assetklassen wie Private Equity investieren. Moonfare oder Liquid sind nur zwei Beispiele für zahlreiche Anbieter im Markt. Anders bei Private Debt – hier herrscht höfliche Zurückhaltung bei ELTIFs. Warum ist das so? Diese Frage beantwortet Pascal Mischler von Pemberton in diesem Spotlight.

Softwareschmieden und IT-Dienstleister waren in den vergangenen Jahren die Lokomotiven des M&A-Geschäfts. Kühlen KI-Sorgen diesen M&A-Boom jetzt ab oder ist Private Equity immer noch heiß auf Software- und IT-Deals?

Wie investiert Private Equity in den letzten Monaten? Wo liegt der Sweet Spot der Investoren in Sachen Deal-Größe und Industrien? Und wie geht es den PE-Häusern selbst? Individuelle Antworten auf diese Fragen erhält man im direkten Austausch mit den Vertretern der Häuser, über News und Schlaglichter. Da lässt sich, vorsichtig ausgedrückt, gedämpfte Stimmung wahrnehmen. Umfassend aber ist dieser Blick nicht. Umso besser, dass das Transaction Services und M&A-Team von Rödl & Partner mehr als 350 Private Equity-Gesellschaften genauer betrachtet und deren Manager direkt befragt hat. Jochen Reis stellt in dieser Episode die Ergebnisse vor: eine objektive Einschätzung des Marktes.

Virtuelle Datenräume (VDR) sind eine Selbstverständlichkeit, doch sie stehen selten im Mittelpunkt. Zu Unrecht: VDR ermöglichen dem Verkäufer, jederzeit die Kontrolle zu behalten. Und dem Käufer, sich rasch und effizient ein Bild zu machen. Worauf es wirklich ankommt, haben wir in dieser Episode diskutiert.

Das war ein durchaus munterer Start ins LBO-Jahr 2025. Und ein Durchmarsch der Debt Funds, die erstmals zwei Drittel des Markts übernehmen – aber auch dauerhaft? Das diskutieren wir genauso wie natürlich den Handelskonflikt, die aktuellen Margen und die Frage, ob der LBO-Markt der berühmten Ketchup-Flasche gleicht.

Anfang September 2024 haben wir im Spotlight#38 mit Philipp Widmaier gesprochen – über den Start des eigenen Unternehmens Debt Advisory Partners nach dem Austritt bei goetzpartners. Jetzt hat DAP MRH Trowe an Bord geholt. Welche Motivation steckt seitens des Industrieversicherungsmaklers hinter der minderheitlichen Beteiligung? Und was erhofft sich das Team um Widmaier? Diese Fragen beantworten wir im aktuellen Spotlight mit Philipp Widmaier und Ralph Rockel, CEO von MRH Trowe.

Von der Anbahnung über die Beraterauswahl bis zur Refinanzierung: Wir werfen einen Insider-Blick hinter die Kulissen einer Akquisitionsfinanzierung und erfahren, wie die wichtigsten Entscheidungen getroffen werden – mit einem externen Berater und dem internen Finanzierungsexperten eines Private-Equity-Investors.

Bei Buy&Build-Konzepten ist das Closing nur der Beginn einer langen Reise, auf der viele Fehler gemacht werden können. Das fängt mit den Daten an, geht über die Frage der richtigen Integrationstiefe und hört mit den Menschen nicht auf. Wir beleuchten in dieser Episode die Dos und Don'ts und teilen Erfahrungen aus drei spannenden Perspektiven.

Zum 1. Mai ist Moritz Freiherr Schenck in der Geschäftsleitung von Taurus Advisory eingestiegen. Schenck kommt von Deloitte Corporate Finance, wo er bisher als Managing Director und Geschäftsführer tätig war. Welche Ziele verfolgt er in der neuen Rolle und welche Meilensteine sind zu erreichen? Diese Fragen hat der M&A-Experte in diesem #Spotlight beantwortet.

Unternehmen brauchen Finanzierungen – um zu wachsen, zuzukaufen, neue Produkte einzuführen, sich zu transformieren oder den Turnaround zu schaffen. Dabei hat jeder Mittelständler andere Anforderungen, spezielle Gegebenheiten und mitunter Schwierigkeiten damit, die Finanzierung ohne Unterstützung zu verhandeln. Welche sind passende Geldgeber, welche Fördermittel gibt es für das eigene Vorhaben? Diese und viele weitere Fragen gilt es, zu beantworten. Dabei kann ein Partner mit Expertise und dem richtigen Netzwerk entscheidend sein. Thomas Becer von Finmatch erläutert in dieser Episode wie nah man der idealen Finanzierung kommen kann und was es dazu braucht.

Am Immobilienmarkt ist die Lage weiter angespannt – die Krise der Branche geht ins dritte Jahr. Experte Till Wenke, Managing Director & Head of Real Estate bei Herter&Co, erklärt in dieser Episode wie er die Situation wahrnimmt, wie gut die Restrukturierungsprozesse sind, warum StaRUG öfter angewendet wird und welche Lösungen wann Sinn machen, um die Sanierung von Immobilienfinanzierungen zu stemmen.

Wenn die Aufgaben groß und die Aussichten ungewiss sind, dann schlägt die Stunde der asset-basierten Finanzierungen (ABF). Sie stehen sowohl für rasches Wachstum als auch für Restrukturierungen zur Verfügung. Und sie helfen, eigentlich zu große Projekte zu stemmen, die Grundpfeiler der Energiewende und die Unabhängigkeit der Unternehmen vom Energiepreis zu finanzieren. Grund genug für uns, ABF in dieser Episode unter die Lupe zu nehmen.

Wiederaufrüstung, Infrastruktur, Wiederaufbau der Ukraine: Macht der absehbare Nachfrageschub den produzierenden Mittelstand wieder zu einem attraktiven Investitionsziel für Private Equity?

Was könnten sich Unternehmenslenker und -eigentümer in Sachen Verkaufsvorbereitung eigentlich von den Königen der Deals – den Private-Equity-Investoren – abschauen? Wir deklinieren die optimale M&A-Vorbereitung einmal durch.

Buy and Build lebt von Skaleneffekten und Synergien – der Unternehmenswert steigt, beim Verkauf freut der Finanzinvestor sich über Gewinn. In der Theorie klingt das sehr einfach – und im Erfolgsfall lukrativ. Wie so oft ist die Praxis mit etwas mehr Aufwand verbunden. Aber wenn Buy and Build gut gemacht ist, haben am Ende alle profitiert. In dieser Episode von „What's up, Corporate Finance?“ beleuchten wir einen Case, von dem die Beteiligten sagen: das war ein Musterfall. Zu Gast sind Dr. Sven Oleownik von EMERAM und Tilman Au von diva-e. Gemeinsam haben sie über neun Jahre hinweg aus insgesamt zwölf Unternehmen diva-e geformt – bis zum erfolgreichen Exit für EMERAM im letzten Jahr. Da lässt sich einiges lernen über die richtige Kommunikation, die Moderation von Prozessen und das Vorwärtskommen für ein einigendes Ziel.

IT/Software-Unternehmen sind bei Finanzinvestoren, aber auch bei Corporates ein beliebtes M&A-Target. Sie gelten als ebenso wachstums- wie Cashflow-stark. Doch Disruptionen sind in dem Markt keine Seltenheit – und kommen aus verschiedenen Richtungen. Darüber sprechen wir in dieser Episode mit einem erfahrenen Finanzinvestor, der für die Operations in den Portfoliounternehmen verantwortlich ist.

Valerna ist seit kurzem am Markt aktiv – und beschreibt sich selbst als Investitionsplattform, die es dem Mittelstand ermöglichen will, die Nachfolge nachhaltig zu regeln. Dabei verfolgen Markus Zejermann und Mirco Iwan laut eigener Aussage einen anderen Ansatz als klassische Investoren. Wie dieser Approach aussieht, schildern die beiden in dieser Episode von Spotlight.

Der mittelständische M&A-Markt hat sich in den letzten beiden Jahren eher zurückhaltend präsentiert. 2025 könnte die Aktivität wieder anziehen – dazu tragen mehrere Faktoren bei, Unsicherheiten bleiben aber. Julian Will und Patrick Seip bewegen sich mit ihrem Nachfolgekontor seit Jahren erfolgreich im Small Cap-Bereich, setzen mit der Neuaufstellung ihrer M&A Boutique unter der zweiten Marke Syntra Corporate Finance gerade jetzt aber auch stärker auf Mid Cap. In dieser Episode unseres Podcasts erklären sie, warum sie auf Belebung zählen und wovon diese abhängt. Es geht um Bewertungen, Finanzierungsbedingungen, Geopolitik und den Appetit der Private Equity-Investoren.

Durch Deutschland rollt eine Insolvenz- und Restrukturierungswelle, und in ihrem Kielwasser auch eine große Menge an Distressed M&A-Transaktionen. Was genau macht diese Deals strategisch und in der Umsetzung so komplex?

Jede Sanierung braucht einen Kopf, der sie durchführt. Der ist selten an Bord – doch wo bekommt man ihn her? Netzwerke, Plattformen und spezialisierte Berater versprechen Hilfe, doch worauf kommt es an? Das untersuchen wir in dieser Episode mit einem ehemaligen Restrukturierer, der heute die Profis vermittelt.

Bain & Company hat sich in einer aktuellen Studie die Private Equity-Branche genauer angeschaut und kann einige positive Entwicklungen erkennen: Es wird wieder mehr investiert – aber der Wettbewerb um Kapital hat auch entscheidend angezogen. Mit Bain-Partner Michael Richthammer spricht Isabella-Alessa Bauer in diesem Spotlight über die Kernergebnisse des Reports und fragt: Wie nachhaltig kann die Erholung in der aktuellen geopolitischen Lage sein?

Restrukturierung hat Konjunktur – Krisen der vergangenen Jahre haben zahlreiche Unternehmen aus der Bahn geworfen, ganze Branchen kämpfen. In dieser Episode sprechen wir mit Bernd Renz von der TARGOBANK darüber, wann Factoring in Restrukturierungsprozessen eine Alternative sein kann und worauf es ankommt, um Factoring als Finanzierungsbaustein erfolgreich zu nutzen. Außerdem ist mit Philipp Widmaier von Debt Advisory Partners ein Restrukturierungsberater zu Gast, der nicht nur eine Einschätzung der aktuellen Lage geben kann, sondern auch fundiert berichtet, wie sich die einzelnen Stakeholder in Restrukturierungssituationen verhalten und wer noch „Krise kann“.

Er ist das europäische Pendant zu Lincolns Private Market Index und zeichnet die Performance europäischer privater Unternehmen nach: der neue Lincoln Europe Private Market Index. Mit Dr. Michael Drill, Lincolns Deutschlandchef, spricht Isabella-Alessa Bauer in diesem Spotlight über die Ergebnisse des Index: welche Branchen sind besonders stark oder schwach und wovon hängt die Entwicklung ab.

Ob bei Highyields, Term Loans oder Direct Lendings. Ob in London oder in Deutschland: In großer Breite verbessern sich am Finanzierungsmarkt gerade Dealflow und Konditionen. Erleben wir gerade eine echte Trendwende am Markt für Leveraged Loans, oder ist der starke Jahresstart nur ein Strohfeuer?

Kautionsversicherungen müssen in M&A-Transaktionen mitgedacht werden – besonders herausfordernd wird es in Sonderfällen wie Carve-Outs aus Konzernstrukturen oder grenzüberschreitenden Deals. Gemeinsam mit Konstantin Narykov vom Versicherungsmakler Gracher und Florian Schürmann von Private Assets diskutieren wir in dieser Episode die richtige Herangehensweise an das Thema, besprechen, wie Bürgschaftstexte formuliert werden können und wie es in der aktuellen Marktlage um die Zeichnungsbereitschaft der Versicherer steht.

Anfang des Jahres hat Carlsquare Eric Erbeck von Houlihan Lokey ins M&A-Team am Frankfurter Standort geholt. Gemeinsam mit Nils Zettelmeyer soll Erbeck die regionale Präsenz stärken. In diesem Spotlight erklären die beiden Partner, welches ihre nächsten Ziele sind und wie sie auf den Markt 2025 schauen.

Cyril Prengel, Armin Hagel und Tim Büttner von Rödl & Partner haben gemeinsam mit Dirk Honold von der TH Nürnberg eine Studie umgesetzt, die zeigen will, wie Venture Capital-Investoren Start-ups bewerten, welche Verfahren sie nutzen, um möglichst realistisch Bewertungen zu erhalten und welche Erwartungen letztlich ausschlaggebend sind. In diesem Spotlight stellen wir die Ergebnisse der Studie vor.

Der Start in das LBO-Jahr 2024 war äußerst verhalten – doch mit einem kräftigen Endspurt wurde das Vorjahr sogar noch übertroffen. Welche Treiber waren am Werk, und was dürfen wir für 2025 erwarten? Der brandneue MidCap-Monitor von Houlihan Lokey ist unser Aufhänger für eine tiefgehende Analyse und einen optimistischen Ausblick.

2023 war hart für den M&A-Markt. Und 2024 blieb die erwartete Belebung des Geschäfts aus. Das ergibt der aktuelle Global M&A Report 2025 von Bain & Company. Kai Grass, Partner und Leiter der Praxisgruppe Mergers & Acquisitions in der EMEA-Region bei Bain & Company, diskutiert in diesem Spotlight, welche Entwicklung 2025 bringen könnte. Geht es endlich aufwärts?

Die Flaute nimmt kein Ende – weder im Mittelstand noch bei Midcap-Private-Equity. Wer kann wen 2025 aus der Misere herausziehen? Und bei welchen Geschäftsprofilen gibt es gerade einen guten „Fit“ zwischen reformbereiten Unternehmern und wählerischen Private-Equity-Investoren?

Der skandinavische Investor IK Partners eröffnet ein Büro in München und entsendet drei Teammitglieder aus dem Hamburger Office in den Süden: Joachim Dettmar und Adrian Tanski leiten das Büro, begleitet werden sie von Nicolas Krenz. In diesem Spotlight erklären Dettmar und Tanski, wie die Entscheidung für die bayerische Landeshauptstadt fiel und wie der Standort in die Gesamtstrategie von IK Partners passt.

Über einen MBO haben mehrere Führungskräfte rund um Axel Meythaler die Beratung Goetzpartners übernommen. Jetzt gilt es in der neuen Konstellation, die jüngere Vergangenheit abzuschließen und sich neu zu positionieren – ein erster Schritt ist das Rebranding zu Fortlane Partners. Wie die weitere Neuausrichtung gelingen soll, erklärt Axel Meythaler in diesem Spotlight.

Eine M&A-Transaktion ist komplex – sie braucht Fingerspitzengefühl, Vertrauen und gute Kommunikation aller Beteiligten, um zu gelingen. M&A-Berater spielen eine zentrale Rolle, ebenso wie Due Diligence-Advisor. Wie freundschaftlich, zielorientiert und sinnig ist deren Zusammenarbeit im Interesse der Verkäufer und Käufer? Diese Frage diskutieren Christoph Nichau von valantic und Philipp Schlüter von Pava Partners in dieser Episode und berichten, was es braucht, um noch öfter an einem Strang zu ziehen.

In diesem Spotlight spricht Studienleiter Jonas Eckhardt mit Isabella-Alessa Bauer über die Ergebnisse des jüngsten Insolvenzreports von Falkensteg, der das Gesamtjahr 2024 in den Blick nimmt. Spoiler: Es läuft alles andere als gut und zunehmen geraten auch echte Schwergewichte der deutschen Wirtschaft in Bedrängnis. Was muss jetzt passieren, damit die Trendwende gelingt?

Jede Sanierung braucht eine harte Hand und Führung – aber braucht sie auch Alphatiere? Und wenn ja: wofür und wann ist es zuviel? Das haben wir in unserem Weihnachtspodcast mit zwei absoluten Restrukturierungsprofis in einem ebenso offenen wie kurzweiligen Gespräch untersucht.

2025 könnte das Jahr werden, in dem die KI-Revolution weite Teile des Mittelstands erreicht. Was bedeutet das für die Private-Equity-Branche? Wie wichtig wird KI-Kompetenz für die Könige der Deals, in der Value Creation und im Dealmaking?

Louis Flach und Deniz Schütz möchten mit ihrem Start-up StrategyBridgeAI Unternehmensanalysen einfacher, effizienter und transparenter machen und nutzen dafür KI. Jetzt haben sich die Gründer in einer Pre-Seed-Runde einen siebenstelligen Betrag gesichert. Neben Business Angels wie DealCircle-Gründer Kai Hesselmann investieren D11Z.Ventures und Bayern Kapital. Kann das Unternehmen mit dem frischen Geld den M&A-Markt wirklich besser machen? Das besprechen wir in diesem Spotlight.

So langsam erwacht der Immobilienmarkt aus der Krise. Ist Nachhaltigkeit der nächste Treiber oder ein Bremser? Und kann Nachhaltigkeit wirklich wirtschaftlich sein? Darüber diskutieren wir in dieser Episode.

Die Wirtschaft ruckelt, die Restrukturierungen werden zahlreicher und die Finanzierer schauen sehr genau hin – was bedeutet das für Unternehmensfinanzierungen im kommenden Jahr? Darüber haben wir in dieser Episode gesprochen.

2025 wird ein schwieriges Jahr, auch für die Mittelstandsfinanzierung. Worauf sich die Unternehmen bei den Banken einstellen müssen und wie sie auch in schwierigen Zeiten ihre Finanzierung sicher können, darüber sprechen wir in dieser Episode.

Einige M&A-Transaktionen werden bis Jahresende noch durch die Tür gebracht, aber ein Bombenjahr wird 2024 nicht mehr. Was waren die prägenden Faktoren, aber vor allem: Wie wird 2025? Darüber haben wir in unserem Podcast mit drei absoluten M&A-Profis gesprochen. Und so viel sei verraten: Es gibt Grund für (verhaltenen) Optimismus.