HVB Markt-Briefing

Wie hoch ist der US-Schuldenberg? Warum ist die Staatsverschuldung so hoch? Wann sind die Schulden nicht mehr tragbar? Sind die USA erpressbar oder rettet sie der US-Dollar? Kommt eine Strafsteuer auf US-Zinsen und Dividenden? Migrationskurs und Schulden: Wie hängt das zusammen? Ist Amerika noch kreditwürdig?

- Die vier großen Zinsphasen – welche sind das? - Die künftige Welt der Zinsen – wo pendelt sie sich ein? - Zinsen & KI – gut oder schlecht für das Zinsniveau? - Die 4 D's und was bedeuten sie für die zukünftige Zinsentwicklung?

- Was hat Trump jetzt eigentlich erreicht? - Was macht Trump zum „TACO“-Man? - Wie geht es mit den Zöllen weiter? - Was sind die Langzeitfolgen für die USA? - Was ändert sich kurzfristig im Welthandel? - Verlagert sich der Konflikt nun auf EU vs. China? - Warum hat der Dollar paradox reagiert? - Anleihen: Schon wieder normal nach dem Schock? - Aktienmarkt: Zölle schon Schnee von gestern? - Portfolio: Welche Akzente werden gesetzt?

- CEE: Was macht das gute Investorenklima aus? - Wie stark hängt Osteuropa am Welt- und US-Markt? - Warum ist Polen besonders interessant für Anleger? - Ist die Lösung des Ukrainekriegs schon voll eingepreist? - KGV: Wie weit hat Osteuropa die Nase vorn? - Osteuropa: Die größten Risiken und Chancen?

- Wie kommen Europas Autobauer aus dem Knick? - Übermächtiger Wettbewerber China? - Innovationen: Wie schnell gelingt die Aufholjagd? - Weichere Emissionsgrenzen: hilft das was? - Wie stabil stehen die Auto-Zulieferer noch da?

- Trügerische Ruhe nach der Zoll-Rolle rückwärts? - Hat sich Trump mit der Zoll-Offensive verzockt? - Wie groß sind die Folgen für die Weltwirtschaft? - Handelskrieg – Gewinnt China oder die USA? - Wenn zwei sich streiten… gewinnt dann Europa? - Was wenn doch eine Rezession kommt?

- Rezession: Wie groß ist nun die Gefahr? - Wie wirkt die zollverursachte Inflation? - Kommt der Clash zwischen Trump und Powell? - Was sind die unmittelbaren Folgen für Europa? - Wie reagiert die Europäische Zentralbank? - Was haben die Märkte schon eingepreist? - Welche Weltregion ist nun für Investoren attraktiv?

- Wie wahrscheinlich ist eine US-Rezession? - Schrillt am Aktienmarkt bereits die Alarmglocke? - Wird Trump zur Gefahr für die US-Wirtschaft? - Sehen die Rentenmärkte eine Rezession? - Was bedeutet der Mar-a-Lago-Accord? - Wirbelt DOGE die Arbeitsmarktzahlen durcheinander? - Wenn Amerika niest, holt sich Europa wieder einen Schnupfen? - Steigen mit den Schulden die Renditen noch weiter?

- Wer gewinnt, wer verliert am Finanzmarkt? - Sind so viele neue Schulden nötig? - Wieviel Geld braucht eine wehrhafte EU? - US-Hilfe: Können die Europäer ausgleichen? - Verteidigungsaktien: Wie geht es weiter? - Wiederaufbau Ukraine: Was kostet es? - Aktienmarkt: Entkoppelt sich Europa weiter? - KGV: Wie groß ist das Europa-Potenzial?

- Kommt jetzt der Vertrauensschub für die Wirtschaft? - Was halten Investoren vom Wahlergebnis? - Wie wahrscheinlich fällt die Schuldenbremse? - Gibt es Spillover-Effekte auf Industrie und Produktion? - Wo liegen die Grenzen der neuen Regierung? - Ändert die Wahl etwas an eurer Portfolioausrichtung? - Koalitionsvertrag: Werden wir lange warten müssen?

- Stehen wir vor einem globalen Handelskrieg? - Wie gelassen sind die Märkte im Zollpoker? - Warum agiert Trump eher vorsichtig bei China? - Kommt jetzt der große Inflationsschub? - Wie lange ist die EZB noch auf Autopilot? - Treten Europaaktien aus dem Schatten? - Ist die Erfolgsfahrt der US-Techs beendet? - Wie wird der Rest des Aktienjahres?

- Welche Konfliktfelder drohen zwischen USA und Europa? - Zölle: Geht es der EU wie Kanada und Mexiko? - Kommt die EU Regulierung der Tech-Konzerne? - „Invest in the USA“: Wo liegen die Widersprüche? - Warum reagieren die Devisenmärkte? - Breite Zollschranke oder scharfe Einzelzölle? - Wie im Portfolio positionieren?

- Was spricht für Optimismus? - Strukturprobleme: Sind sie überwindbar? - Welche Branchen liefern Wachstum? - Dax bei 20.000: Krise, welche Krise? - Steht Deutschland mit den Problemen allein? - Kommt der Autosektor wieder aus dem Knick? - Keine KI-Blase in Sicht?

- Syrien – was denkt ein Volkswirt darüber? - Südkorea – was heißt das für uns Europäer? - Paris: Griechische Schuldenquoten – ein Problem? Trump-Zölle: Bleibt die EU nun doch verschont? - Frankreich: Wie sehr lastet die Krise auf Aktien? - Wie gehen Anleger mit fehlender Sichtweite um? - Polykrise: Ist das jetzt noch eine Steigerung?

- Wer ist von der US-Klimapolitik betroffen? - Was wird Trump tatsächlich umsetzen? - Hängen Zölle und Klimapolitik zusammen? - Wie geht es mit den Gaspreisen weiter? - Energie-Rohstoffe: Soll die EU autonom werden? - Sind ESG-Anlagen nun noch sinnvoll? - Wie performen ESG-Anlagen derzeit? - Was muss die Bundesregierung nun anpacken?

- Wie aggressiv wird Trump bei den Zöllen? - Welche Deadline müssen die Europäer einhalten? - Kauft die EU mehr Flüssiggas aus den USA? - Welche Botschaft schickt der Markt uns Europäern? - Was sind derzeit die größten Anlagerisiken? - Was wird aus dem Dollar unter Trump? - Wie nun am besten das Portfolio aufstellen?

• Trump-Wahl: Was sind die drei wichtigsten Themen? • Zölle: Welche Folgen hat die Handelspolitik? • Welche Hausaufgaben hat nun Europa? • Was heißt das nach dem Koalitionsende für Deutschland? • Was wird aus dem US-Inflation-Reduction-Act? • ESG-Anlagen: Welche Folgen hat das Wahlergebnis? • Was wird das Investmentjahr 2025 unter Trump bringen?

- Wie intakt ist der Aufwärtstrend bei US-Aktien? - Welche Branchen sind aussichtsreich am Markt? - Wann erleben zyklische Werte ihr Comeback? - Wie wird der Anleihenmarkt auf Trump reagieren? - Wie volatil wird es beim Dollarkurs? - Was bringt 2025 aus Portfoliosicht? - Was erwarten Aktienstrategen von 2025?

- Wie geht es im Zollstreit EU/China weiter? - Erholt sich die Nachfrage nach deutschen Autos? - Warum ist der Immobiliensektor so wichtig? - Bringt der China-Stimulus die Wende? - Warum zögert Peking so lange beim Stimulus? - Wird aus China ein Japan der 1980er Jahre? - Wird China in die „Middle Income Trap” fallen?

- Trump: Was wären die Folgen für die US-Wirtschaft? - Trump: Risiko oder Chance am Finanzmarkt? - Was würde Harris wirtschaftspolitisch umsetzen? - Was erwarten die Märkte von Kamala Harris? - Jetzt schon am Kapitalmarkt positionieren? - Was könnte Trump für Renten und Devisen bedeuten?

- Zinsschritt greift nach der Wahl – stimmt das? - Wie kann der Ölpreis die Wahl beeinflussen? - Kommt auch bei der EZB der XL-Schritt? - Markterwartung: Wie geht's mit den Zinsen weiter? - Risiko Trump: Was sagen die Märkte? - Ölpreis: Für welche Sektoren ist er entscheidend?

- Sommerpause: Was war das Highlight? - Wie ist das „große Bild“ der US-Wirtschaft? - Kommt die US-Zinssenkung zu spät? - Was plant die EZB bei den Zinsen? - Frachtkosten: Ein Inflationstreiber? - Deutschland: Wo steht die Konjunktur? - Was ist das heißeste Thema des Herbsts?

- Yen-Carry-Trades: Das Zentrum des Börsenbebens? - KI: Warum sind Investoren plötzlich skeptischer? - US-Konjunktur: Kommt die Rezession, oder doch nicht? - „Sahm-Regel“: Treffsicher – aber was steckt dahinter? - Volatilität: Noch in den „sicheren Hafen“ flüchten? - Börsenrutsch: Wie stark ist Europa betroffen? - Portfolio: Wie reagiert die HVB?

- Hat die Wertkorrektur schon stattgefunden? - Politik: Welche Maßnahmen werden mobilisiert? - Büroimmobilien: Erste Anzeichen für Besserung - Wohnungsmarkt: Setzt sich die Misere fort? Was sorgt für Schwung? - 30% höhere Renditen mit Top Energieausweisen! - ‚Net Zero‘: klarer Weg von Banken zur ‚Decarbonisierung‘

- Wo macht Frankreich Fortschritte, zahlen sich Reformen aus? - Mehr Staatsschulden trotz mehr Steuern, warum? - Droht eine Schuldenkrise wie in Großbritannien? - Kandidat Biden: Für die Kapitalmärkte ein Problem? - Welche Geopolitik ist erheblich, welche birgt überschaubare Risiken? - Portfolio: Wie gegen Frankreich-Turbulenzen absichern?

- Wann treten die EU-Zölle in Kraft? - Schießt hier die EU ein Eigentor? - Wieviel hat China im Zollkrieg zu verlieren? - Wieviel Erfolg wird der EU die Strategie 'De-Risking' bringen? - Wo steht das China-Projekt 'Neue Seidenstraße'? - Wie wahrscheinlich ist ein Handelskrieg US-China?

- War der Zinsschritt abwärts ein Fehler? - Gibt EZB jetzt der Fed den Takt vor? - Wohin laufen die US-Zinsen? - Zinssenkung: Waren die Märkte überrascht? - Wie reagieren die Anleihen- und Devisenmärkte? - Beflügelt der Zinsschritt die Aktien? - Aussicht auf „wohltemperierte“ Portfolios?

- Wie geht die deutsche Wirtschaft in die EM? - Was fehlt noch zu einem richtigen Aufschwung? - Kann die EM direkte Konjunkturimpulse setzen? - Wie stehen Anleger zu Sportereignissen? - Wie attraktiv sind Vereine als Investment? - Sportperformance und Dax – ein Zusammenhang?

- It‘s the economy, stupid! – stimmt das noch? - Trump-Sieg: Was plant er wirtschaftlich? - US-Zölle: Wirklich nur ein Vorteil für die USA? - Biden-Sieg: Bleibt dann alles wie es ist? - Was zeigt das Angstbarometer der Finanzmärkte? - US-Anlagen: Welche Folgen hätte ein Trump-Sieg? - Das Portfolio sturmfest machen: Wie geht das?

- Ist der Wendepunkt für ESG-Risiken schon erreicht? - Wieviel fließt global in „grüne“ Investitionen? - Wie hoch schwappt Deutschlands „grüne Welle“? - Welche ESG-Risiken rücken jetzt in den Fokus? - Wie verändern sich „grüne“ Finanzierungen für Unternehmen? - Transformation: Was halten Anleger gerade davon? - Wie geht die „grüne Welle“ für Unternehmen weiter?

Was haben Profis Privatanlegern voraus? Gibt es Lösungen auch für kleinere Vermögen? In welche Asset-Klassen investiert die HVB? Was ist qualitätsorientierte Anlage? Aktiv vs. Passiv - was ist der perfekte Mix? Wie geht gute Portfoliokonstruktion? Wie wichtig ist Risikomanagement? Wie steht es mit der Outperformance? Was kann man von den Profis lernen?

- Ist Chinas 5%-Wachstumsziel eine Utopie? - Sind Chinas Überkapazitäten ein Problem? - EU vs. China: Kommen jetzt Strafzölle auf China-Autos? - Was bedeuten Drohungen von 100%-Zöllen wirklich? - Glauben die Investoren wirklich die neue Wachstumsvision Chinas? - Unter der Lupe: die Ertragslage chinesischer Unternehmen. - Japan wagt den Schritt: Erste Zinserhöhung seit 17 Jahren. - Wie reagiert das HVB-Portfolio auf Chinas Marktlage?

- Ist die jüngste Prognosekorrektur realistisch? - Woran liegt‘s - was hält die Wirtschaft zurück? - Droht wirklich eine massive Deindustrialisierung? - Wie wird denn 2025 überhaupt wirtschaftlich? - Krise und der Dax auf Allzeithoch – wie das? - Aktienindices: Spiegeln sie die Realität? - S&P 500: Breit genug für erfolgreiche Anlagen? - Ist nun die Zeit für Zykliker gekommen?

- US-Zinsen und Konjunktur: Wie geht es weiter? - Warum wächst die US-Wirtschaft stärker als Europa? - Büros und Läden: Wie finanziert man sie? - Warum stehen US-Immobilien so im Fokus? - US-Regionalbanken: Warum sind sie betroffen? - Was sind die Folgen für Europas Banken? - US-Regionalbankenkrise: eine reale Gefahr? - 2007 lösten Immobilien die Krise aus – nun wieder?

- Das 'neue Normal' der Inflation - was ändert sich? - Krise am Roten Meer: Droht ein Inflationsschub? - Zinsen: Geht die EZB auf Nummer sicher? - Sind Ökonomen schlauer als die Finanzmärkte? - 'Neues Normal' – neue Investmentperspektiven? - Droht Enttäuschung an den Rentenmärkten? - Gilt für Aktienanleger ein neues Narrativ?

- Kommt die Dauerkrise im Wohnungsbau? - Werden die Baukosten wieder sinken? - Immo-Preise 2024: Was ist der Trend? - Wie stark werden die Leitzinsen sinken? - Was sehen die Märkte für eine Zinsentwicklung? - Wie stehen Immo-Aktien derzeit da?

- Leitzinssenkung: Wann kommt die erste? - Aufschwung in Deutschland: Wann kommt er? - Wachstum: Impulse durch EM und Olympia? Rotes Meer und Suez: Wie groß ist das Risiko? - „Soft Landing“: Was ist das eigentlich? - Markt-Performance: Was ist für 2024 zu erwarten? - Anlagerisiken: Welche sind die wichtigsten für Investoren?

- Wie entsteht Inflation? Und wie steuert die Notenbank? - Was beeinflusst den Wechselkurs? - Wie exakt sind ökonomische Prognosen? - Was ist der wichtigste Megatrend? - Wie geht eigentlich Aktienstrategie? - Was machen bei Kursrückschlägen? - Machen Profis auch Stopp-Loss? - Wann steigen die Anleihenkurse wieder? - Was ist eigentlich Duration? - Warum jetzt nicht in hohe Kupons gehen?

-Wie viele Unternehmen nutzen KI bereits? - Zukunftschancen und -risiken der Technologie? - Wie nutzt Ihr KI schon im Research? - Habt ihr Sorge um eure Jobs wegen KI? - Wie arbeitet eine Bank schon mit der KI? - Wo wird es mit KI und Banken noch hingehen? - Investmentprozess: Wie kommt KI ins Spiel? - Welches Kapitalmarktpotenzial hat KI?

2024: mehr Risiken oder doch mehr Chancen? Was sind die positiven Fundamentalfaktoren? Wird sich Europa, USA oder China besser schlagen? Wie schneiden die USA und Europa 2024 ab? Sinkende Inflation = sinkende Leitzinsen? Wie sieht die Zinstreppe aus? Was sind Risiken im nächsten Jahr? Wie können Anleger mit Risiken umgehen?

- Wie war die Stimmung auf der Expo Real, Europas größter Fachmesse? - Welche Kräfte wirken derzeit auf den Immobilienmarkt? - Welche Rolle spielt das Thema ESG für die Immobilienbranche? - Was führt zu höheren Mieten in Büro- und Wohnräumen? - Spiegeln die Makro-Daten die aktuelle Marktlage? - Wann könnten die Zinsen wieder sinken? - Wie reagiert die Börse auf die Immobilienflaute? - Welches Gewicht haben Immobilienwerte derzeit im Portfolio? - Ausblick für 2024 und 2025: bei Zinsen, Preisen und Mieten?

• Wie verwundbar sind deutsche Exporteure? • Risiko Direktinvestitionen: Ein Problem? • Nimmt der globale Protektionismus wirklich zu? • China: Ein Klumpenrisiko für Deutschland? • Risiko Geopolitik: Wie steuern Unternehmen gegen? • Exportstark, aber auch bedeutungsschwer für die Märkte? • Fallende Anleihekurse: Was treibt den jüngsten Renditeanstieg? • Kommt doch noch eine Erhöhung durch die Fed? • Wie lange ist „longer“ in „higher for longer“? • Sind das nun Einstiegskurse bei Anleihen?

- Sind Deutschlands Abstiegssorgen gerechtfertigt? - Wo sind die größten Wachstumshemmnisse? - Ist die Bildungslage ein Hemmschuh? - Wie innovativ ist die Automobilbranche noch? - Wie geht es weiter mit der deutschen Wirtschaft? - Unternehmensgewinne: Wirklich ein Abbild des Abstiegs? - Bewertungsdifferenz: USA und Europa vergleichbar? - Fehlt uns die Kapitalpower für ein Tesla-Wunder?

- Welche Makro-Wendepunkte brachte der Sommer? - Könnte Chinas Wirtschaft abstürzen und alle mitreißen? - Woher nimmt die US-Wirtschaft ihre aktuelle Power? - Warum wirkt Europa dagegen abgehängt? - Was ist 2023 noch von den Notenbanken zu erwarten?

- Wo steht die indische Wirtschaft? - Kommt jetzt das „indische Jahrzehnt“? - Bleibt IT der alleinige Wachstumstreiber? - Wie profitiert die deutsche Wirtschaft von Indien? - Wie ist die HVB in Indien investiert? - Wie läuft der Investitionsprozess im Fall Indien? - Wie sind indische Aktien bewertet?

- Haben die US-Zinsen ihr Hoch erreicht? - Wie stark bremst der Zinsanstieg die Wirtschaft? - Warum profitiert gerade der Immobiliensektor? - Welche Rolle spielt der Inflation Reduction Act? - Welches Rückschlagpotenzial haben US-Aktien? - Wer profitiert vom Konjunkturprogramm? - Welche Risiken zeigt der US-Markt aktuell?

- Geht die Rezession in Deutschland weiter? - Wie stark bremst China die deutsche Wirtschaft? - Was sind die aktuellen Probleme Chinas? - Kommt nun der große Nachfrageboom? - Bricht uns China langfristig komplett weg? - China als Export- und Importrisiko – was ist wichtig für Anleger? - ‚Bonds are back‘ - wie läuft die Renaissance der Rentenstrategien?

Sonderausgabe mit Gastspeaker Thomas Kruse, CIO Amundi Deutschland - Wo lassen die Preissteigerungen bereits nach? - Wo steigen die Preise noch massiv? - „Greed-flation“: Gibt es sie wirklich? - Wie steht es mit den Firmengewinnen in den USA? - „Alarmstufe Rot“ – kommt bald die Korrektur am Aktienmarkt? - KI: Solider Trend oder dünner Hype? - Blick ins Portfolio: Wie sich positionieren?

- Ist die Inflation noch zu hoch für Zinssenkungen? - Warum erwarten die Märkte die Zinswende abwärts? - Was erwartet die HVB beim Zinsverlauf? - Wird die EZB bei schwacher Konjunktur senken? - Muss Europa folgen, sollten die USA im Herbst senken?

- Wie stark steigt die Rohstoff-Nachfrage? - Energie-Mineralien: werden die Vorkommen knapp? - Entstehen nun neue Lieferabhängigkeiten? - Weniger Abhängigkeit – wie kann es gelingen? - Anlageanalyse: Welche Bedeutung haben Rohstoffe? - Wie als Privatinvestor in Rohstoffe investieren? - Der Energiewende-Boom: Eine Langfrist-Aktienstory? - Auf welche Rohstoffe setzt die HVB im Portfolio?

-Kommt jetzt ein dynamischer Wachstumsschub? -Welche Region wird die nächste Wachstumslokomotive? -Der Zinsschock: Wie stark belastet er noch die Wirtschaft? -Kommt er nun der Turbo – oder nicht? -Wie sehen Investoren die Ertragslage im 1. Quartal? -Gewinnerwartungen: Wo liegen die Schätzungen für 2023 und 2024? -Welche Aktiensektoren sind nun attraktiv bewertet? -Was tun als Anleger oder Anlegerin?